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RegD投资者流动性

出售的证券 Reg D产品 根据美国证券法受到“限制”,第一年不能轻易转售。 即使公司做出了 注册A +产品.

D类股份与按A条出售的股份区别对待,即使它们属于同一类别。

自从首次从发行人(公司)购买证券以来的一年后,非会员的个人或实体的锁定限制有所减少。 重要的是要知道,Reg D上下文中的一年锁定有例外-下面列出了四个此类例外; 非关联公司(关联公司是内部人的一种)的非报告公司的有限制证券的持有人可以通过以下方式转售:

  • 在所谓的“ 4(1½)节豁免”下私下进行销售,通常仅针对其他 认可投资者 并随时基于律师的意见;
  • 根据《证券法》第4(a)(7)条在任何时候私下授权投资者;
  • 随时根据规则144A私下授予“合格的机构购买者”;
  • 在美国之外依赖 S规例 随时;
  • 证券发行一年后,根据144规则公开发布。

上述私人销售的豁免都必须满足一些条件,并且证券仍然受到限制。 章程中规定的转售或要求可能也受到合同限制,当然在所有情况下都必须遵守合同,并且还必须遵守州法律的要求。

当前,对于早期私有企业的股票而言,交易论坛数量有限,无论该交易是在与认可投资者进行的私人交易中进行,还是对所有投资者公开进行。 但是,正在开发新的交易论坛。 公司可以选择探索拥有其证券(股票)的方式
在这些交易论坛上引用或发布,以便非关联公司可以出售它们。 当公司采取这些步骤时,无法保证管理层会成功地做到这一点,并且如果这样做的话,也就无法预先相信市场会发展多少流动性或生存能力。

持有10%以上公司证券的高级管理人员,董事或投资者可能是“关联公司”,其股份将受到转售的其他限制。 他们可能需要律师来告知他们这些限制是否适用。

对于关联公司而言,证券既是“受限制的”又是“控制权”,投资者需要在从公司获得证券之日起一年内持有它们,然后才能公开转售。 投资者公开出售股票的方式与上文针对非关联企业所讨论的方式相同。 再次,对于关联公司,他们一次可以出售的股票数量受到限制,他们需要通过经纪人或做市商出售,他们必须向SEC提交144表格,并且“目前的公众人数足够信息”必须是有关公司的,这意味着它必须符合法规A +的持续报告要求。 如果投资者想在该年内转售,则需要通过另一次私募转售,可能仅限于认可的或机构投资者。

证券公开转售后,便不再受限制。 凭单与根据条例D出售的所有其他其他证券的处理方式相同。

曼哈顿街资本不是一家律师事务所,这不是法律建议。 有关此处讨论的任何事项,请与您的律师联系。

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