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让我们面对它 - IPO窗口以一种相当难以预测的方式打开和关闭。 2015是一个标志性的一年 首次公开发行 而2016年充其量只是微不足道的。 然而,英国脱欧后,市场近期一直在回升。 在进行技术性IPO后, Apptio上涨了40% 在9月的首次公开募股中,23,2016和Snapchat宣布了他们的 计划上市 筹集4Bill,由摩根士丹利承保。 如果他们的产品很受欢迎,那将会推动市场一段时间。
在IPO上市的公司中有很多公司正在等待开启窗口,而且很难预先知道IPO窗口是否会开放。 所以,当市场开放时,你可能不会注意到,我问你 - 你准备好了吗? 你能否有把握地说,你和你的团队已经准备好了严格的公共报告? 大多数公司都没有。 这种准备工作需要一些时间来设置,而且回报可能很大。
让我们来探索我所学到的关于IPO准备的教训,这样你就可以使你的首次公开招股和首次公开招股后的经历达到最佳状态。
在我的第一次经历中,我是一家位于洛杉矶的创业公司Ashton-Tate的销售副总裁。 在我们上市几个星期之内,一个直接的竞争对手发起了一个精心制作的,高影响力的头对头的广告活动,发挥了我们的产品的弱点(我给了他们一个非常有效的运动充分的信贷,他们打了我们很难! )。 这项运动对公司的销售影响不大,但急剧地削弱了我们的零售势头。
即使我们拥有70%的市场领先份额,转售商通常会购买多台我们的产品(dBASE II),而是将他们的订单缩减为一个单位,甚至根本不订购,然后下单订购新的竞争产品(称为R:BASE)进行检查。 这导致渠道销售急剧下降。 结果,除非我们解决问题,否则几乎可以肯定我们的IPO后第一季度业绩将是一场灾难,收入和利润迅速下降。
更糟糕的是,大约在同一时间,我们的首席执行官乐观地告诉财务分析师,阿什顿 - 泰特的收入和利润将高于我们在上市后的内部计划。 首席财务官和我一样非常强调,因为我领导了全球销售组织。
您可以想象销售团队承受的压力。 我们竭尽全力,能够与足够多的最大OEM(计算机制造商)客户进行合同谈判,以弥补渠道销售的不足。 在一个案例中,我记得与惠普进行的艰苦谈判,最终导致从惠普那里收取了1万美元的支票,并将其带回总部。 那些销售节省了我们的培根。
所以我们能够 满足我们的收入和利润数字,我们合法地这样做了。 但是,这不是我建议您完成的经验! 我们非常幸运能够关闭OEM合同。 在类似的情况下,BOX不那么幸运,并且当它们被股票市场无情地打击时 在首季上市后错过了他们的数字.
阿什顿 - 泰特这一集强调了两个重大的错误,其中至少有一个是许多新上市公司的典型错误。 首先是我们的主要产品很难使用(如此着名)。 这个问题应该早一点处理,让我们容易受到竞争。 第二个是我们的首席执行官太随意了,他选择了跟随我们新上市公司的财务分析师对他说的话。 更为复杂的是,我们的首席财务官没有足够的影响力来确保管理层的发言。
六年后,我担任执行副总裁 赛门铁克,以及最大产品组的通用汽车。 在赛门铁克上市之前,我们的首席执行官已经招募了经验丰富且保守的CFO。 赛门铁克首次公开募股之后,我们连续两年实现了季度利润和收入增长,并以此赢得了强大的机构投资者追捧和良好的声誉。 我们的股价反映了持续交付的改善结果。 那么我们是如何实现的呢?
我们的产品正在带来增长和市场动力,这是使华尔街满意的首要要素。 但是,如果以错误的方式交付强大的运营结果是不够的。
谈到跟随的金融分析师 SYMC第一步也是最重要的一步是,我们的首席财务官被我们的首席执行官授权处理通信并设定市场预期。 当他向分析师传达信息时,他是保守的,故意的。 在内部,他建立了公司各业务部门的文化,预测系统和方法论,高度重视控制和监督支出和收入。 我们在公司所有层面进行了预测和交付,明确表明我们必须管理并达到预期目标。
每六个月进行一次重新预测,我们的预算系统就能反映出业务的变化,并鼓励我们的业务部门经理根据保守的收入预测进行支出。 这意味着我们控制了人手,并且通过增加临时员工来扩大员工人数,直到收入增加,从而使我们能够将临时员工转换为全职员工。
至少每个6月份,我都会与销售总监会面并审核我的业务部门(当时的 彼得诺顿产品组)收入预测。 在这些讨论中,他评估了他对我的团队数量的信心,同时与其他产品组的预测进行了平衡。 在这个过程中采取平衡保守的方法,可以实现可实现的收入计划和与实际收入增长相适应的费用增长。 这个过程导致更可预测的业务成果,以及销售之后的动态支出方法,而不是先前的销售。
我们能够面对投资者的审慎压力,并有一定的冷静和准备,使我们更好地适应不可避免的风暴 - 同样重要的是,高级管理团队有足够的时间来领导和发展我们的业务作为直接结果。 (为了您的阅读乐趣,这里有一些例子 最近IPO的成功和失败 激发你的胃口,并强调那些仔细计划的团队所获得的奖励。)
实质上,阿什顿 - 泰特没有一个完整的计划,而是处于一种有些脆弱的状态,而赛门铁克则以明确的系统,沟通过程和适当的准备文化来执行首次公开招股。 我从第一次IPO之旅中学到的东西,让我对自己的第二次感情做好了更多的准备。 我很高兴在收入和支出上保持一个保守的立场,因为我已经经历了下滑的情况。
总而言之 在IPO之前或之后的公司中,没有任何东西可以取代强大的基本面 ,您提前开发的强有力的实践和准备文化将为您的生活和公司提供最佳的优势,因为您可以获得强大的IPO后表现的金环。
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Rod Turner
Rod Turner是Manhattan Street Capital的创始人兼首席执行官,Manhattan Street Capital是为成熟的初创公司和中型公司筹集资金的第一大成长资本服务 资本使用条例A +。 特纳在建立成功的公司包括赛门铁克/诺顿(SYMC),Ashton Tate,MicroPort,知识冒险等方面发挥了关键作用。 他是一名经验丰富的投资者,他已经建立了创业投资业务(Irvine Ventures),并为Bloom,Amyris(AMRS),Ask Jeeves和eASIC等公司做了天使和夹层投资。
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