Reg A+ 和 Reg D SEC 豁免允许公司通过基础广泛、实用的在线营销筹集资金。 让我们探讨一下每种方法的优缺点。
Reg D 506b和Reg D 506c
对于在线股票众筹投资目的,规则 506 是最重要的 - 它有两种不同的变体:506b 和 506c。 在每种情况下,仅 认可投资者 被允许投资。 Reg D 允许发行人公司对其预期增长和未来计划做出合理预测(Reg A+ 中通常不允许)。 由于 Reg D 506c 允许公众更好地在线访问产品以供查看,因此将 Reg D 506c 与 注册A +.
随着 条例D 506c 发行后,公司可以筹集无限的资金,但只能从认可的投资者那里筹集资金。
- 发行公司可以不受限制地在广泛范围内推广和宣传他们的产品。
- 发行人公司必须采取措施验证投资者是否获得认可。 投资者必须提供其获得认可的证明。
- 尽管这些公司不需要向 SEC 注册,但它们必须提交一份 D 表格,其中包括有关公司发行、发起人、公司本身的信息以及有关发行的一些进一步信息。 表 D 是一份通知备案。 您无需等待 SEC 做出回应。 他们不。 因此,可以相对较快地准备法律文件。
随着 条例D 506b 发行后,公司可以筹集无限的资金,主要来自合格投资者。
- 该公司仅限于向其已经认识的合格投资者以及该公司的销售人员推销其产品 与...有关系。 您不能简单地购买认可投资者名单并向他们推销。 因此,不允许进行一般性的广告和促销。
- 允许投资者自我声明自己已获得认可。
- 允许多达35个未经认证的投资者采取某些步骤,以确保他们知道自己通过投资承担的风险。
- 尽管这些公司不需要向 SEC 注册,但它们必须提交一份 D 表格,其中包括有关公司发行、发起人、公司本身的信息以及有关发行的一些进一步信息。 表 D 是一份通知备案。 您无需等待 SEC 做出回应。
现在让我们探索 Reg A+
条例A + 是 2015 年夏季 SEC 法规授权的一种相对较新的筹集资金方式,作为《Jumpstart Our Business Startups Act》(JOBS Act)的一部分。 通过 Reg A+,公司每年可以从全球任何财富水平的投资者那里在线筹集最多 75 万美元的实体资金。
借助Reg A + Tier 2,公司每年可以从认可和不认可的投资者那里筹集75万美元。
- 任何人都可以在全球投资
- 该公司可以公开宣传
- 无需州蓝天备案许可
- 需要两年前的经审计财务数据(新公司则较少)
- 该公司必须向 SEC 提交 1-A 表,如果此次发行获得 SEC 的认可,该公司就可以开始其在线筹款活动,该活动可以持续一到三年。
- 公司必须提交年度美国公认会计准则审计和每六个月一次的管理财务报告,并且必须及时报告业务的任何重大变化。
Reg A + 流动性
Reg A+ 股票被认为具有流动性,因此投资者(美国证券交易委员会)允许出售其股票,但流动性取决于发行人公司在发行后的行为。 如果公司 列出纳斯达克的股票、纽约证券交易所或场外交易市场,则可以轻松出售 Reg A+ 股票。 这些列表可以作为 Reg A+ 的一部分。
为投资者和内部人士提供流动性的一种更简单的方法是在 替代交易系统 (ATS) - ATS 不允许卖空,并且上市成本可能低于较大的交易所。 因此,它们非常适合尚未准备好应对在主要交易所上市挑战的年轻公司。
发行人公司可以选择通过在表格 1-A(获得 SEC 资格后称为发行通函)中定义他们将使用的估值方法以及适用的其他限制,来向投资者提供直接流动性。 此类流动性受 M 条例监管。
Reg D 流动性
出售的证券 Reg D产品 根据美国证券法受到“限制”,第一年不能轻易转售。
自从首次从发行人(公司)获得证券以来的一年后,非会员的个人或实体的锁定限制有所降低。 重要的是要知道,Reg D上下文中的一年锁定有例外-下面列出了四个此类例外; 非关联公司(关联公司是内部人的一种)的非报告公司的有限制证券的持有人可以通过以下方式转售:
- 根据所谓的“第4(1½)节豁免”私下进行销售,通常仅针对其他 认可投资者 并随时根据律师的意见;
- 根据《证券法》第4(a)(7)条在任何时候私下授权投资者;
- 随时根据规则144A私下出售给“合格的机构购买者”;
- 证券发行一年后,根据规则 144 公开
Reg D和Reg A +的优缺点
Reg D 的准备速度可能会更快,而 Reg A+ 的审核、法律和营销准备工作可能需要 4 到 5 个月的时间。
在 Reg D 中,您可以筹集的金额没有限制; 对于 Reg A+,最高限额为每年 75 万美元。
Reg A +,您可以公开您的公司 到纳斯达克或纽约证券交易所以及其他交易所。
对于 Reg D,发行后没有报告要求。
借助 Reg A+,您可以向未经认可的投资者推销您的产品,他们更容易接触到您的产品,也更有可能参与您的产品。 合格的投资者有很多投资机会,因此吸引他们的注意力通常在营销支出上更加昂贵。
凭借 Reg A+,任何财富水平的人都可以进行投资。
Reg D 的准备成本较低,因为没有审计要求,而且您无需完成 Reg A+ 中要求的 SEC 资格流程。 向 SEC 提交表格 1-A。
什么是曼哈顿街资本
我们在整个筹资过程中协助公司取得成功的产品。 我们的网站技术集成了必要的服务,因此公司可以使其Reg A +和Reg D产品有效地工作。
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以下是一些可能会有用的链接。
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如何获得1%佣金的经纪交易商
有关如何从头到尾使用Reg A +的交互式可单击视频
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Rod Turner
罗德·特纳(Rod Turner)是曼哈顿街资本公司(Manhattan Street Capital)的创始人兼首席执行官,该公司是成熟创业公司和中型公司使用法规A +筹集资金的第一大成长资本服务。 特纳在建立成功的公司(包括赛门铁克/诺顿(SYMC),Ashton Tate,MicroPort,Knowledge Adventure等)中发挥了关键作用。 他是一位经验丰富的投资者,已建立了风险投资业务(Irvine Ventures),并对Bloom,Amyris(AMRS),Ask Jeeves和eASIC等公司进行了天使投资和夹层投资。
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