让我们面对现实吧——IPO 窗口的打开和关闭方式很难预测。2021 年是 IPO 辉煌的一年，而 2022 年和 2023 年充其量也只是边缘年份。然而，随着美联储开始降低利率，IPO 市场已开始显示出复苏的迹象。
很多公司都在等待 IPO 窗口的打开，很难提前知道 IPO 窗口何时会为你打开。因此，当市场为你的 IPO 开放时，你可能不会得到太多通知，我想问你——你准备好了吗？你能自信地说你和你的团队已经为严格的公开报告做好了充分的准备吗？大多数公司都没有。这种准备需要一些时间来建立，做好准备的好处可能非常有益，而如果你没有准备好，则会带来巨大的负面影响。
让我们通过自己的经历来探索我在 IPO 准备过程中学到的经验教训，以便您可以使您的 IPO 和 IPO 后体验达到最佳。
在我的第一次经历中，我担任 Ashton-Tate 的销售副总裁，这是一家总部位于洛杉矶的白手起家的初创公司，取得了不错的成绩。在我们首次公开募股后的几周内，一家直接竞争对手发起了一场精心策划、影响深远的正面广告活动，利用了我们产品的弱点（我完全相信他们发起了一场非常有效的广告活动，他们狠狠地打击了我们！）。这场广告活动对企业销售几乎没有影响，但却迅速严重削弱了我们的零售势头。
尽管我们拥有 70% 的市场领先份额，但通常会购买多台我们产品 (dBASE II) 的经销商却将订单缩减为一台，甚至不买，而是订购新的竞争产品 (称为 R:BASE) 来试用。这导致渠道销售量大幅下降。因此，除非我们解决这个问题，否则我们上市后第一季度的业绩几乎肯定会是一场灾难，收入和利润将迅速下降。
更糟糕的是，大约在同一时间，我们的首席执行官乐观地告诉财务分析师，Ashton-Tate 的营收和利润将高于我们首次公开募股后几个季度的内部计划。首席财务官非常紧张，我也是如此，因为我领导着全球销售组织。
您可以想象销售团队承受的压力有多大。我们竭尽全力，与足够多的 OEM（计算机制造商）客户谈判合同，以弥补渠道销售赤字。有一次，我记得与惠普进行了一场艰难的谈判，最终从惠普那里拿到了一张巨额支票，并将其带回总部。那次谈判和其他关键的 OEM 销售挽救了我们。这是一种一次性的解决方案，而不是您可以长期依赖的东西。
因此，我们能够实现收入和利润目标，而且我们这样做是合法的。但是，我并不建议您经历这种经历！我们非常幸运，能够获得 OEM 合同。
Ashton-Tate 的这一事件凸显了两大错误，第二个错误是许多新上市公司的典型错误。第一个错误是我们的主要产品难以使用（众所周知）。这个问题本应早点解决，导致我们在竞争中处于劣势。第二个错误是，我们的 CEO 在选择如何与关注我们新上市公司的金融分析师沟通时过于随意。更复杂的是，我们的 CFO 对 CEO 没有足够的影响力，无法确保管理层意见统一。
六年后，我成为赛门铁克的执行副总裁（我的团队开发了诺顿防病毒软件）和诺顿产品集团总经理。在赛门铁克上市之前，我们的首席执行官聘请了一位经验丰富且保守的首席财务官。赛门铁克首次公开募股后，我们连续 16 个季度的利润和收入增长超出预期，并因此建立了强大的机构投资者追随者和良好的声誉。我们的股价反映了持续改善的业绩。那么我们是如何实现这一目标的呢？
我们的产品实现了增长和市场发展势头——这是让华尔街满意的首要因素。然而，如果业绩表现不可预测，那么强劲的经营业绩也是不够的。
在与 SYMC 的财务分析师打交道时，第一步也是最重要的一步是，我们的首席执行官授权我们的首席财务官处理沟通并设定市场预期。当他与分析师沟通时，他很保守和谨慎。在内部，我们在公司各业务部门建立了一种文化、预测系统和方法，高度重视控制和监控支出和收入。我们在公司的各个层面都实施了预测和交付，这使我们的结果更加可预测，使我们能够管理和满足预期。
每六个月重新预测一次，使我们的预算系统能够反映业务变化，并鼓励我们的业务部门经理根据保守的收入预测进行支出。这意味着我们控制了招聘，只有在收入增加时我们才会通过增加临时员工来扩大员工数量，这使我们能够在后续预算周期将临时员工转为全职职位。
至少每 6 个月，我会与销售总监会面，审查我所在业务部门（当时是 Peter Norton 产品组）的收入预测。在这些讨论中，我们评估了对我团队数字的信心，同时将其与其他产品组的预测进行比较。在这个过程中，采取平衡保守的方法，可以实现收入计划，并根据实际收入增长调整支出增长。这一过程带来了更可预测的业务结果，以及一种动态支出方法，该方法遵循销售，而不是先于销售。
我们能够以一定程度的冷静和准备来面对投资者审查的压力，这使我们能够更好地经受住不可避免的风暴——同样重要的是，高级管理团队有足够的时间来领导和发展我们的业务。
从本质上讲，Ashton-Tate 上市时没有周密的计划，而且处于一种脆弱的状态，而赛门铁克的 IPO 则有清晰的系统、沟通流程和准备就绪的文化。我从第一次 IPO 的经历中学到的东西让我在第二次 IPO 时做好了更充分的心理准备。我很乐意在收入和支出方面采取保守的立场，因为我已经经历过不利的情况了。
总而言之，虽然没有什么可以取代公司在 IPO 前或 IPO 后的强大基本面，但您提前培养的强大实践和准备文化将为您的生活和公司带来最大的优势，因为您在 IPO 后会取得强劲的表现。
别忘了，您可以使用 Reg A+ 进行 IPO 或直接上市到纳斯达克或纽约证券交易所。直接上市方法相对较新，其优势在于您可以在线筹集资金，然后在主要交易所之一上市，同时无需支付承销商费用，从而节省资金。
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Rod Turner
Rod Turner 是Manhattan Street Capital 的创始人兼首席执行官，Manhattan Street Capital 是成熟的初创公司和中型公司的#1 Growth Capital 服务机构，可以使用Reg A+ 筹集资金。 Turner 在建立成功的公司方面发挥了关键作用，包括 Symantec/Norton (SYMC)、Ashton Tate、MicroPort、Knowledge Adventure 等。 他是一位经验丰富的投资者，建立了风险投资业务 (Irvine Ventures)，并在 Bloom、Amyris (AMRS)、Ask Jeeves 和 eASIC 等公司进行了天使和夹层投资。
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