āļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāļāļĩāđāļāļēāļĒāđāļāļāđāļāđāļŠāļāļ Reg D āļāļąāđāļ âāļāļģāļāļąāļâ āļ āļēāļĒāđāļāđāļāļāļŦāļĄāļēāļĒāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāļāļāļāļŠāļŦāļĢāļąāļāļāđāļĄāļĢāļīāļāļē āđāļĨāļ°āļŠāļēāļĄāļēāļĢāļāļāļēāļĒāļāđāļāļāđāļēāļāļĢāļ°āļāļāļāļēāļĢāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļāļēāļāđāļĨāļ·āļāļ (ATS) āđāļŦāđāļāļąāļāļāļąāļāļĨāļāļāļļāļāļāļĩāđāđāļāđāļĢāļąāļāļāļēāļĢāļĢāļąāļāļĢāļāļāļĢāļēāļĒāļāļ·āđāļ āđāļāđāđāļĄāđāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļāļāļēāļĒāļāđāļāļŠāļđāđāļŠāļēāļāļēāļĢāļāļ°āđāļāļāļĩāđāļĢāļāļŦāļĨāļąāļāļāļēāļĢāļāļ·āđāļ āļŦāļĨāļąāļāļāļēāļāļŦāļāļķāđāļāļāļĩ āļāļąāļāļĨāļāļāļļāļāļāļĩāđāđāļĄāđāđāļāđāļāļļāļāļāļĨāļ āļēāļĒāđāļ (Affiliates) āđāļāļāļĢāļīāļĐāļąāļāļāļāļāļāļļāļāļāļēāļāļāļēāļĒāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāļāđāļāļŠāļēāļāļēāļĢāļāļ°āđāļāļĒāđāļĄāđāļĄāļĩāļāđāļāļāļģāļāļąāļ (āļāļđāđāļāļĩāđāđāļĄāđāđāļāđāļāļĢāļīāļĐāļąāļāđāļāđāļāļĢāļ·āļāļāļ·āļāļāļąāļāļĨāļāļāļļāļāļāļĩāđāđāļĄāđāđāļāđāļāļāļąāļāļāļēāļāļŦāļĢāļ·āļāļāļđāđāļāļĢāļīāļŦāļēāļĢ āļŦāļĢāļ·āļāļāļđāđāļāđāļāļāļąāđāļāļāļĢāļīāļĐāļąāļ āđāļĨāļ°āļāļ·āļāļŦāļļāđāļāļāđāļāļĒāļāļ§āđāļē 10% āļāļĢāļīāļĐāļąāļ).
āļāđāļ§āļĒāļāļēāļĢāļāļĢāļēāļāļāļāļąāļ§āļāļĩāđāđāļāļīāđāļĄāļāļķāđāļāļāļāļ āļĢāļ°āļāļāļāļēāļĢāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļāļēāļāđāļĨāļ·āļāļ (ATS) āļĄāļĩāļāļāļĢāļąāļĄāļāļēāļĢāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļāļģāļāļ§āļāļĄāļēāļāļāļķāđāļāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļŦāļļāđāļ Reg D āļāļāļāļāļĢāļīāļĐāļąāļāđāļāļāļāļāđāļāļĢāļ°āļĒāļ°āđāļĢāļīāđāļĄāļāđāļ āđāļĄāđāļ§āđāļēāļāļēāļĢāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļāļąāđāļāļāļ°āđāļāļīāļāļāļķāđāļāđāļāļāļēāļĢāļāļģāļāļļāļĢāļāļĢāļĢāļĄāļŠāđāļ§āļāļāļąāļ§āļāļąāļāļāļąāļāļĨāļāļāļļāļāļāļĩāđāđāļāđāļĢāļąāļāļāļēāļĢāļĢāļąāļāļĢāļāļ āļŦāļĢāļ·āļāļāđāļāļŠāļēāļāļēāļĢāļāļ°āļāđāļāļāļąāļāļĨāļāļāļļāļāļāļąāđāļāļŦāļĄāļ āđāļĄāļ·āđāļāļāļĢāļīāļĐāļąāļāļĄāļĩāļāļļāļāļŠāļĄāļāļąāļāļīāļāļĢāļāļāļēāļĄāļāđāļāļāļģāļŦāļāļāđāļāļāļēāļĢāļāļāļāļ°āđāļāļĩāļĒāļ ATS āļāļĢāļīāļĐāļąāļāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļāđāļŠāļāļāļĢāļēāļāļēāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāļŦāļĢāļ·āļāđāļāļŠāļāđāļāļāđāļāļĨāļāļāļāļĢāđāļĄ ATS āđāļāļ·āđāļāđāļŦāđāļāļđāđāļāļĩāđāđāļĄāđāđāļāđāļāļĢāļīāļĐāļąāļāđāļāđāļāļĢāļ·āļāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļāļāļēāļĒāđāļāđ āđāļāļ·āđāļāļāļāļēāļāļāļĨāļēāļāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļāļĢāļ°āđāļ āļ ATS āļāļąāđāļāļŦāļĄāļāļāļąāđāļāđāļŦāļĄāđāļĄāļēāļ āļŠāļ āļēāļāļāļĨāđāļāļāļāļķāļāļāđāļāļāđāļāđāđāļ§āļĨāļēāđāļāļāļēāļĢāļŠāļĢāđāļēāļ
āļŦāļļāđāļ Reg D āļāļ°āđāļāđāļĢāļąāļāļāļēāļĢāļāļāļīāļāļąāļāļīāļāļĩāđāđāļāļāļāđāļēāļāļāļēāļāļāļĩāđāļāļēāļĒāļ āļēāļĒāđāļāđāļĢāļ°āđāļāļĩāļĒāļ A. āļĢāļ°āļĒāļ°āđāļ§āļĨāļēāļāļēāļĢāļāļ·āļāļāļĢāļāļāļŦāļāļķāđāļāļāļĩāļĄāļĩāļāļĨāđāļĄāđāļ§āđāļēāļāļĢāļīāļĐāļąāļāļāļ°āļāļģāļāļēāļĢāđāļŠāļāļāļāļēāļĒ Reg A+ āļāđāļāļēāļĄ Reg A+ āļāļ°āļāļģāđāļŦāđāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāļāļąāđāļāļŦāļĄāļāđāļāļāļĢāļīāļĐāļąāļāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāđāļāđāļŦāļĨāļąāļāļāļēāļāļāđāļēāļāļĢāļ°āļĒāļ°āđāļ§āļĨāļēāļāļēāļĢāļāļ·āļāļāļĢāļāļāļāļ 144 āđāļāđāļĨāđāļ§ āđāļāđāļāļāļ āļāļāļāđāļ 144 āđāļāđāđāļĄāđāđāļāđāļāļąāļāļŦāļļāđāļāļāļĩāđāļāļ·āđāļāļāđāļēāļ Reg A+
āļāđāļāļāļģāļāļąāļāļāļēāļĢāļĨāđāļāļāļāļēāļĢāļāļēāļĒāļāđāļāļŠāļēāļāļēāļĢāļāļ°āļāļ°āļĨāļāļĨāļāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļāļļāļāļāļĨāļŦāļĢāļ·āļāļāļīāļāļīāļāļļāļāļāļĨāļāļĩāđāđāļĄāđāđāļāđāļāļĢāļīāļĐāļąāļāđāļāđāļāļĢāļ·āļāļŦāļĨāļąāļāļāļēāļāļāđāļēāļāđāļāļŦāļāļķāđāļāļāļĩāļāļąāļāļāļąāđāļāđāļāđāļāļĩāđāđāļāđāļĄāļēāļāļķāđāļāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāļāļĢāļąāđāļāđāļĢāļāļāļēāļāļāļĢāļīāļĐāļąāļ āļĄāļĩāļāđāļāļĒāļāđāļ§āđāļāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļāļēāļĢāļĨāđāļāļāļŦāļāļķāđāļāļāļĩāđāļāļāļĢāļīāļāļ Reg D āļāļđāļāđāļēāļāļĨāđāļēāļ
āļāļđāđāļāļ·āļāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđ Reg D āļāļāļāļāļĢāļīāļĐāļąāļāļāļĩāđāđāļĄāđāļĢāļēāļĒāļāļēāļāļāļķāđāļāđāļĄāđāđāļāđāļāļĢāļīāļĐāļąāļāđāļāđāļāļĢāļ·āļ (āļāļĢāļīāļĐāļąāļāđāļāđāļāļĢāļ·āļāđāļāđāļāļāļļāļāļāļĨāļ§āļāđāļ) āļāļēāļāļāļēāļĒāļāđāļāļāđāļ§āļĒāļ§āļīāļāļĩāļāđāļāđāļāļāļĩāđ
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āđāļāđāļ§āļĨāļēāđāļ āđ āđāļāđāļāļāļēāļĢāļŠāđāļ§āļāļāļąāļ§āđāļāļāļēāļĢāļāļēāļĒāļ āļēāļĒāđāļāđāļŠāļīāđāļāļāļĩāđāđāļĢāļĩāļĒāļāļ§āđāļē "āļŠāđāļ§āļāļāļĩāđ 4 (1 Â―) āļāđāļāļĒāļāđāļ§āđāļ" āļāļāļāļ·āđāļāļāļēāļāļāļāļāļāļ§āļēāļĄāđāļŦāđāļāļāļāļāļāļāļēāļĒāļāļ§āļēāļĄāđāļāļĒāļāļāļāļīāđāļāļāļēāļ°āļāļąāļāļāļąāļāļĨāļāļāļļāļāļāļĩāđāđāļāđāļĢāļąāļāļāļēāļĢāļĢāļąāļāļĢāļāļāļāļ·āđāļ āđ āđāļāđāļēāļāļąāđāļ
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āđāļāđāļ§āļĨāļēāđāļ āđ āđāļāđāļāļāļēāļĢāļŠāđāļ§āļāļāļąāļ§āļ āļēāļĒāđāļāđ āļŠāđāļ§āļāļāļĩāđ 4(āļ)(7) āļāļāļāļāļĢāļ°āļĢāļēāļāļāļąāļāļāļąāļāļīāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāļāđāļāļāļđāđāļĨāļāļāļļāļāļāļĩāđāđāļāđāļĢāļąāļāļāļēāļĢāļĢāļąāļāļĢāļāļ
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āđāļāđāļ§āļĨāļēāđāļ āđ āđāļāđāļāļāļēāļĢāļŠāđāļ§āļāļāļąāļ§āļāļķāļ "āļāļđāđāļāļ·āđāļāļŠāļāļēāļāļąāļāļāļĩāđāļāđāļēāļāļāļēāļĢāļĢāļąāļāļĢāļāļ" āļ āļēāļĒāđāļāđ āļāļ 144A
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āđāļĄāļ·āđāļāđāļāļāđāđāļāđāļāļāļāļŠāļŦāļĢāļąāļāļāđāļĄāļĢāļīāļāļēāđāļāļĒāļāļēāļĻāļąāļĒāļĢāļ°āđāļāļĩāļĒāļ S
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āļāđāļāļŠāļēāļāļēāļĢāļāļ°āļāļēāļĄāļāļ 144 āļŦāļāļķāđāļāļāļĩāļŦāļĨāļąāļāļāļēāļāļāļāļāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđ
āļāļēāļĢāļĒāļāđāļ§āđāļāļāļēāļĢāļāļēāļĒāļŠāđāļ§āļāļāļąāļ§āđāļŦāļāļ·āļāļŠāļīāđāļāļāļ·āđāļāđāļāļĄāļĩāđāļāļ·āđāļāļāđāļāļāļĩāđāļāđāļāļāļāļāļīāļāļąāļāļīāļāļēāļĄ āđāļĨāļ°āļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāļĒāļąāļāļāļāļāļđāļāļāļģāļāļąāļ āļāļēāļāļĄāļĩāļāđāļāļāļģāļāļąāļāļāļēāļĄāļŠāļąāļāļāļēāđāļāļĩāđāļĒāļ§āļāļąāļāļāļēāļĢāļāļēāļĒāļāđāļāļŦāļĢāļ·āļāļāđāļāļāļģāļŦāļāļāļāļąāļāļāļĨāđāļēāļ§āļāļĩāđāļāļģāļŦāļāļāđāļ§āđāđāļāļāđāļāļāļąāļāļāļąāļāļāļāļāļāļĢāļīāļĐāļąāļāđāļĨāļ°āļāđāļāļāļāļāļīāļāļąāļāļīāļāļēāļĄāļāđāļāļāļģāļŦāļāļāļāļāļāļāļāļŦāļĄāļēāļĒāļāļāļāļĢāļąāļāļāđāļ§āļĒ
āđāļāđāļēāļŦāļāđāļēāļāļĩāđ āļāļĢāļĢāļĄāļāļēāļĢ āļŦāļĢāļ·āļāļāļąāļāļĨāļāļāļļāļāļāļĩāđāļāļ·āļāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāļāļāļāļāļĢāļīāļĐāļąāļāļĄāļēāļāļāļ§āđāļē 10% āļāļēāļāđāļāđāļ "āļāļĢāļīāļĐāļąāļāđāļāđāļāļĢāļ·āļ" āđāļĨāļ°āļŦāļļāđāļāļāļāļāļāļ§āļāđāļāļēāļāļ°āļāļđāļāļāļģāļāļąāļāđāļāļīāđāļĄāđāļāļīāļĄāđāļāļāļēāļĢāļāļēāļĒāļāđāļ āļāļ§āļāđāļāļēāļāđāļāļāļāļēāļĢāļāļāļēāļĒāļāļ§āļēāļĄāđāļāļ·āđāļāđāļŦāđāļāļģāđāļāļ°āļāļģāļ§āđāļēāļāđāļāļāļģāļāļąāļāđāļŦāļĨāđāļēāļāļĩāđāļĄāļĩāļāļĨāđāļāđāļāļąāļāļāļąāļāļŦāļĢāļ·āļāđāļĄāđ
āđāļāļāļĢāļāļĩāļāļāļāļāļĢāļīāļĐāļąāļāđāļāđāļāļĢāļ·āļ āļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāļāļąāđāļāļĄāļĩāļāļąāđāļ "āļāļģāļāļąāļ" āđāļĨāļ° "āļāļ§āļāļāļļāļĄ" āđāļĨāļ°āļāļąāļāļĨāļāļāļļāļāļāđāļāļāļāļ·āļāļāļĢāļāļāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāđāļāđāļāđāļ§āļĨāļēāļŦāļāļķāđāļāļāļĩāļāļąāļāļāļēāļāļ§āļąāļāļāļĩāđāļāļ§āļāđāļāļēāđāļāđāļĢāļąāļāļāļēāļāļāļĢāļīāļĐāļąāļāļāđāļāļāļāļķāļāļāļ°āļŠāļēāļĄāļēāļĢāļāļāļēāļĒāļāđāļāļŠāļđāđāļŠāļēāļāļēāļĢāļāļ°āđāļāđ āļ§āļīāļāļĩāļāļēāļĢāļāļĩāđāļāļąāļāļĨāļāļāļļāļāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļāļāļēāļĒāļāđāļāļŠāļēāļāļēāļĢāļāļ°āđāļāđāđāļŦāļĄāļ·āļāļāļāļąāļāļāļĩāđāļāļĨāđāļēāļ§āđāļ§āđāļāđāļēāļāļāđāļāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļāļđāđāļāļĩāđāđāļĄāđāđāļāđāļāļĢāļīāļĐāļąāļāđāļāđāļāļĢāļ·āļ āļāļĩāļāļāļĢāļąāđāļāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļāļĢāļīāļĐāļąāļāđāļāđāļāļĢāļ·āļ āļĄāļĩāļāļēāļĢāļāļģāļāļąāļāļāļģāļāļ§āļāļŦāļļāđāļāļāļĩāđāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļāļāļēāļĒāđāļāđāđāļāļāļĢāļēāļ§āđāļāļĩāļĒāļ§ āļāļ§āļāđāļāļēāļāļ°āļāđāļāļāļāļēāļĒāļāđāļēāļāļāļēāļĒāļŦāļāđāļēāļŦāļĢāļ·āļāļāļđāđāļāļđāđāļĨāļŠāļ āļēāļāļāļĨāđāļāļ āļāļ§āļāđāļāļēāļāļ°āļāđāļāļāļĒāļ·āđāļāđāļāļāļāļāļĢāđāļĄ 144 āļāđāļāļŠāļģāļāļąāļāļāļēāļ āļ.āļĨ.āļ. āđāļĨāļ° "āļāļĢāļ°āļāļēāļāļāđāļāļāļąāļāļāļļāļāļąāļāļāļĩāđāđāļāļĩāļĒāļāļāļ āļāđāļāļāļĄāļĩāļāđāļāļĄāļđāļĨ" āđāļāļĩāđāļĒāļ§āļāļąāļāļāļĢāļīāļĐāļąāļ āļāļķāđāļāļŦāļĄāļēāļĒāļāļ§āļēāļĄāļ§āđāļēāļāđāļāļāđāļāđāļāđāļāļāļēāļĄāļāđāļāļāļģāļŦāļāļāļāļēāļĢāļĢāļēāļĒāļāļēāļāļāļĩāđāļāļģāļĨāļąāļāļāļģāđāļāļīāļāļāļĒāļđāđāļāļāļ Regulation A+ āļŦāļēāļāļāļąāļāļĨāļāļāļļāļāļāđāļāļāļāļēāļĢāļāļēāļĒāļāđāļāļ āļēāļĒāđāļāļāļĩāļāļąāđāļ āļāļ§āļāđāļāļēāļāļ°āļāđāļāļāļāļēāļĒāļāđāļāđāļāļāđāļāđāļŠāļāļāļŠāđāļ§āļāļāļąāļ§āļāļ·āđāļ āļāļķāđāļāļāļēāļāļāļģāļāļąāļāđāļŦāđāđāļāļāļēāļ°āļāļđāđāļĨāļāļāļļāļāļāļĩāđāđāļāđāļĢāļąāļāļāļēāļĢāļĢāļąāļāļĢāļāļāļŦāļĢāļ·āļāļāļđāđāļĨāļāļāļļāļāļŠāļāļēāļāļąāļāđāļāđāļēāļāļąāđāļ
āđāļĄāļ·āđāļāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāļāļđāļāļāļēāļĒāļāđāļāļŠāļēāļāļēāļĢāļāļ° āļāļ°āđāļĄāđāļāļđāļāļāļģāļāļąāļāļāļĩāļāļāđāļāđāļ āđāļāļŠāļģāļāļąāļāđāļŠāļāļāļŠāļīāļāļāļīāđāļāđāļĢāļąāļāļāļēāļĢāļāļāļīāļāļąāļāļīāđāļāđāļāđāļāļĩāļĒāļ§āļāļąāļāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāļāļ·āđāļ āđ āļāļąāđāļāļŦāļĄāļāļāļĩāđāļāļēāļĒāļ āļēāļĒāđāļāđ Reg D
āđāļāļ·āđāļāļŦāļēāļāļĩāđāđāļāļĩāđāļĒāļ§āļāđāļāļ:
āļāļēāļĢāļēāļāđāļ§āļĨāļēāļŠāļģāļŦāļĢāļąāļāļāļēāļĢāđāļŠāļāļāļāļēāļĒāļŦāļļāđāļ Reg D
āļĢāļēāļĒāļāļ·āđāļāļĢāļ°āļāļāļāļēāļĢāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļāļēāļāđāļĨāļ·āļāļ (ATS)
āļāļąāļāļŠāļēāļĄāļēāļĢāļāļĨāļāļĢāļēāļĒāļāļēāļĢāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāļāļāļāļāļĢāļīāļĐāļąāļ Reg D, Reg A+ āļŦāļĢāļ·āļ Rule 144A āļāļāļĢāļ°āļāļāļāļēāļĢāļāļ·āđāļāļāļēāļĒāļāļēāļāđāļĨāļ·āļāļ (ATS) āđāļāđāļŦāļĢāļ·āļāđāļĄāđāļĄāļēāļāļĢāļē 4(a)(7) āđāļŦāđāļāļāļĢāļ°āļĢāļēāļāļāļąāļāļāļąāļāļīāļŦāļĨāļąāļāļāļĢāļąāļāļĒāđāļāļ·āļāļāļ°āđāļĢ?
āļĢāļ°āđāļāļĩāļĒāļ S āđāļŠāļāļāļĢāļēāļāļēāđāļāđāļēāđāļĢ?