หากคุณติดตามงานของผม คุณจะรู้ว่าผมมักพูดถึง "จุดที่เหมาะสมที่สุด" สำหรับกฎระเบียบ A+ (บริษัทที่เติบโตเกินกว่าที่จะได้รับเงินทุนจากบริษัทร่วมทุน แต่เล็กเกินกว่าที่จะเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม) โดยปกติแล้ว เราจะพูดถึงสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีหรือเทคโนโลยีชีวภาพ แต่เมื่อไม่นานมานี้ ผมได้พบกับกรณีศึกษาที่น่าสนใจ ซึ่งผมคิดว่าจะเป็นตัวเปลี่ยนเกมสำหรับผู้ให้สินเชื่อจำนองส่วนบุคคลที่ประสบความสำเร็จ
ผมกำลังปรึกษาหารือกับเพื่อนร่วมงานเกี่ยวกับสถานการณ์ของนักธุรกิจคนหนึ่ง (ขอเรียกว่า "คุณบี") ที่สร้างพอร์ตการลงทุนส่วนตัวมูลค่าประมาณ 7 ล้านดอลลาร์ในด้านสินเชื่อบ้าน เขาเป็นผู้บริหารที่มีวินัย สร้างรายได้ส่วนตัวประมาณ 1 ล้านดอลลาร์ต่อปี โดยเน้นที่สินเชื่อบ้านลำดับที่สอง ซึ่งเขาไม่ต้องแข่งขันกับธนาคารขนาดใหญ่
ปัญหาของคุณบีไม่ใช่การหาดีล เขากล่าวว่าเขาสามารถลงทุนได้ถึง 100 ล้านดอลลาร์ต่อปีได้อย่างง่ายดาย เพราะเขารู้จักตลาดของเขาเป็นอย่างดี ปัญหาของเขาคือเงินทุน เขาถูกจำกัดด้วยสภาพคล่องส่วนตัวของเขาเอง เขาต้องการสร้างธุรกิจที่ยั่งยืนและอยู่รอดได้แม้หลังจากที่เขาเสียชีวิตไปแล้ว และเขาต้องการขยายธุรกิจให้ใหญ่ขึ้น
คำถามที่เขาถามเป็นคำถามที่ผมได้ยินบ่อยๆ คือ "ธุรกิจปล่อยกู้สามารถใช้กฎระเบียบ Reg A+ เพื่อระดมทุนจากประชาชนได้หรือไม่ หรือว่ากฎระเบียบนี้สงวนไว้เฉพาะสำหรับบริษัทที่เป็นเจ้าของและบริหารจัดการอสังหาริมทรัพย์เท่านั้น?"
คำตอบสั้นๆ คือ ใช่ อย่างแน่นอน
แต่เช่นเคย รายละเอียดปลีกย่อยมีความสำคัญอย่างยิ่ง หากคุณเป็นผู้ให้กู้เอกชนที่ต้องการขยายธุรกิจ คุณจำเป็นต้องเข้าใจข้อยกเว้นกองทุนอสังหาริมทรัพย์ตามพระราชบัญญัติบริษัทลงทุนปี 1940
อุปสรรค: การหลีกเลี่ยงกับดัก "กองทุนรวม"
เมื่อคุณระดมทุนจากประชาชนเพื่อลงทุนในสินทรัพย์ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) อาจมองคุณแล้วพูดว่า "คุณดูเหมือนกองทุนรวม" หากพวกเขาจัดประเภทคุณเป็น "บริษัทลงทุน" ภายใต้พระราชบัญญัติบริษัทลงทุนปี 1940 คุณก็จะอยู่ภายใต้กฎระเบียบมากมายมหาศาล ซึ่งทำให้การดำเนินธุรกิจปล่อยกู้แบบง่ายๆ แทบเป็นไปไม่ได้เลย
ในกรณีนี้ ข้อยกเว้นกองทุนอสังหาริมทรัพย์ (โดยเฉพาะมาตรา 3(c)(5)(C)) จะช่วยแก้ไขสถานการณ์ได้
ทนายความด้านหลักทรัพย์ของเราเพิ่งให้ "ไฟเขียว" แก่เราสำหรับโครงสร้างเฉพาะนี้ พระราชบัญญัติดังกล่าวได้ให้ข้อยกเว้นสำหรับกองทุนที่ดำเนินธุรกิจหลักในการ "ซื้อหรือได้มาซึ่งจำนองและสิทธิเรียกร้องอื่น ๆ และผลประโยชน์ในอสังหาริมทรัพย์"
พูดให้เข้าใจง่ายๆ ก็คือ ถ้าธุรกิจของคุณปล่อยกู้โดยมีอสังหาริมทรัพย์เป็นหลักประกัน คุณอาจได้รับการยกเว้นจากกฎระเบียบที่เข้มงวดของการเป็นบริษัทลงทุน
กฎจราจร: การทดสอบ 55% และ 80%
เพื่อให้เป็นไปตามข้อยกเว้นนี้ โดยทั่วไปคุณต้องผ่านการทดสอบพอร์ตโฟลิโอสองข้อ ซึ่งผู้เชี่ยวชาญด้านกฎหมายได้อธิบายไว้ดังนี้:
- เกณฑ์ 55%: อย่างน้อย 55% ของสินทรัพย์ในกองทุนของคุณจะต้องเป็น "การจำนองและสิทธิเรียกร้องอื่น ๆ ในอสังหาริมทรัพย์"
- หลักเกณฑ์ 80%: อย่างน้อย 80% ของพอร์ตการลงทุนของคุณต้องลงทุนในอสังหาริมทรัพย์และสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์
- วิธีนี้จะช่วยให้กองทุนของคุณมุ่งเน้นไปที่อสังหาริมทรัพย์เป็นหลัก ซึ่งแตกต่างจากกองทุนหลักทรัพย์ทั่วไป สำหรับผู้ให้กู้เช่นคุณบี ซึ่งธุรกิจทั้งหมดของเขาคือการให้สินเชื่อจำนองโดยมีอสังหาริมทรัพย์เป็นหลักประกัน นี่จึงเป็นสิ่งที่เหมาะสมอย่างยิ่ง
เหตุใดโมเดลนี้จึงใช้งานได้ดีเยี่ยมสำหรับ Reg A+
จากมุมมองเชิงกลยุทธ์ ผมชอบโมเดลนี้สำหรับกฎระเบียบ A+ มาก นี่คือเหตุผล:
1. การนำเงินทุนไปลงทุนทันที (และจ่ายเงินปันผล): หนึ่งในความท้าทายที่ใหญ่ที่สุดใน Reg A+ คือ "เงินสดค้างอยู่ในบัญชี" (การระดมทุนและปล่อยให้เงินนั้นอยู่ในธนาคารขณะที่รอใบอนุญาตหรือการเปิดตัวผลิตภัณฑ์) ในโมเดลการให้กู้ยืม เงินนั้นจะถูกนำไปใช้ทันที คุณปิดการระดมทุน คุณจ่ายเงินจำนอง และดอกเบี้ยก็จะเริ่มคิดคำนวณ ซึ่งทำให้บริษัทสามารถจ่ายเงินปันผลอย่างต่อเนื่องให้กับผู้ถือหุ้นได้ตั้งแต่เนิ่นๆ นักลงทุนชื่นชอบผลตอบแทน โดยเฉพาะในตลาดปัจจุบันนี้
2. ประสิทธิภาพและการมุ่งเน้น: คุณไม่จำเป็นต้องเป็นนักพัฒนาซอฟต์แวร์ คุณไม่จำเป็นต้องบริหารทีมงานก่อสร้าง คุณสามารถสร้างองค์กรที่มุ่งเน้นความเป็นเลิศด้านการดำเนินงานได้อย่างเต็มที่ ไม่ว่าจะเป็นการสรรหาบุคลากร การจัดทำเอกสารทางกฎหมาย และการติดตามทวงหนี้ มันคือเครื่องจักรที่มีขนาดเหมาะสมและมีระเบียบวินัย
3. ปัจจัยด้านมรดก: สำหรับคนอย่างคุณบี การเปลี่ยนแปลงนี้จะเปลี่ยน "ธุรกิจเสริม" ให้กลายเป็นบริษัทมหาชน การที่เขายังคงถือครองหุ้นส่วนใหญ่ในบริษัทมหาชนนั้น จะเป็นการสร้างสินทรัพย์ที่ส่งต่อให้ครอบครัว แทนที่จะเป็นเพียงพอร์ตการลงทุนที่ต้องขายทิ้งเมื่อเขาเลิกทำงาน
คำเตือนสำคัญเกี่ยวกับ "สไตล์ร็อด"
ทีนี้ ผมต้องให้คำแนะนำที่เป็นประโยชน์แก่คุณบ้าง มีกับดักอยู่ตรงนี้ที่คุณต้องหลีกเลี่ยง
จากประสบการณ์ของผม บริษัทต่างๆ มักประสบปัญหาเมื่อพยายามคิดค้นวิธีการใหม่ๆ มากเกินไปในการจัดโครงสร้างเงินกู้
หากคุณลงทุนในบริษัทจำกัดความรับผิด (LLC) หรือตัวกลางอื่นๆ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) อาจกำหนดให้ผลประโยชน์เหล่านั้นเป็น "หลักทรัพย์" ไม่ใช่อสังหาริมทรัพย์ หากคุณถือ "หลักทรัพย์" มากเกินไป คุณจะเสียสิทธิ์การยกเว้น และกลับไปเป็นบริษัทลงทุนอีกครั้ง คุณต้องทำให้ทุกอย่างโปร่งใส: ใช้เงินทุนหลักในการให้กู้ยืมโดยตรงโดยมีสินทรัพย์เป็นหลักประกัน
เหมาะสำหรับคุณหรือไม่?
หากคุณเป็นผู้ให้กู้ที่มีประวัติการทำงานที่พิสูจน์ได้ มีบันทึกทางการบัญชีที่ดีมาก (การตรวจสอบบัญชีเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับกฎระเบียบ A+) และมีความต้องการที่จะขยายธุรกิจให้กว้างกว่างบดุลส่วนบุคคล กฎระเบียบ A+ คือเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพอย่างยิ่ง
สิ่งนี้ช่วยให้คุณทำการตลาดผลิตภัณฑ์หรือบริการของคุณทางออนไลน์ไปยังนักลงทุนรายย่อยนับล้านคน ไม่ใช่แค่คนร่ำรวยเท่านั้น แต่จำไว้ว่าไม่มีทางลัดวิเศษ คุณจำเป็นต้องมีพันธมิตรทางการตลาดที่ยอดเยี่ยม การตรวจสอบบัญชีที่รัดกุม และโครงสร้างทางกฎหมายที่เหมาะสม เพื่อให้แน่ใจว่าคุณมีคุณสมบัติตรงตามข้อยกเว้นที่เราได้กล่าวถึงไปแล้ว
หากนี่คือเส้นทางที่คุณต้องการเดิน โปรดติดต่อเรา เราสามารถช่วยคุณประเมินว่าโมเดลการให้สินเชื่อของคุณเหมาะสมกับรูปแบบนี้หรือไม่ และเราสามารถช่วยคุณระดมทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพและคุ้มค่า
หากต้องการเริ่มต้นหรือเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีที่เราสามารถช่วยเหลือคุณในการจัดหาเงินทุน โปรดส่งอีเมล [ป้องกันอีเมล].
(1).jpg)
Rod Turner
Rod Turner เป็นผู้ก่อตั้งและ CEO ของ Manhattan Street Capital ซึ่งเป็นบริการด้าน Growth Capital อันดับ 1 สำหรับสตาร์ทอัพที่เติบโตเต็มที่และบริษัทขนาดกลางในการระดมทุนโดยใช้ระเบียบ A+ Turner มีบทบาทสำคัญในการสร้างบริษัทที่ประสบความสำเร็จ เช่น Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure และอื่นๆ เขาเป็นนักลงทุนที่มีประสบการณ์ซึ่งสร้างธุรกิจร่วมทุน (Irvine Ventures) และได้ลงทุนในบริษัทต่างๆ เช่น Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves และ eASIC
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, ศูนย์ 5694 Mission Center, ห้องชุด 602-468, ซานดิเอโกรัฐแคลิฟอร์เนีย 92108
