En del av Erbjudanden enligt Regulation A+: Den kompletta guiden
Kan du lista på NASDAQ eller NYSE efter ett Reg A+ erbjudande? Vad grundare behöver veta
Ja, företag kan sträva efter en notering på NASDAQ- eller NYSE-börsen efter en Reg A+-notering, och det är en väg som fler grundare utforskar för dess flexibilitet och kostnadseffektivitet. Men en Reg A+-ökning är en möjlig väg mot notering, inte en garanterad, och att genomföra en ensam ökning uppfyller inte börskraven.
Att ärligt ange möjligheten och dess begränsningar
Ja, du kan notera aktier på NASDAQ eller NYSE efter en Reg A+-notering. Reg A+ tillåter företag att höja upp till $ 75 miljoner inom en 12-månadersperiod, och när erbjudandet är slutfört, kan företag som uppfyller noteringskraven, inklusive minst två års verksamhetshistorik och PCAOB-revisioner från kvartalet före noteringen, genomföra en direktnotering eller börsintroduktion på NASDAQ eller NYSE.
Denna metod låter dig bygga upp en bred investerarbas och marknadsmedvetenhet innan du börsintroducerar, samtidigt som du undviker de höga initiala juridiska och revisionskostnaderna för en traditionell S-1-börsintroduktion. Noggrann planering och löpande SEC-rapportering är avgörande för framgång.
En Reg A+ börshöjning är en möjlig väg mot en börsnotering, inte en garanterad sådan. Att genomföra en Reg A+ börshöjning uppfyller inte i sig NASDAQ- eller NYSE-kraven, och varken börserna eller Manhattan Street Capital garanterar något noteringsresultat. Noteringsstandarderna nedan sammanfattas från officiell NASDAQ- och NYSE-dokumentation i skrivande stund; bekräfta aktuella tröskelvärden direkt med börsen innan du förlitar dig på dem, eftersom de ändras.
Hur en Reg A+ höjning stöder börsnoteringsbehörighet
För att noteras på NASDAQ eller NYSE måste ett företag i allmänhet klara flera tröskelvärden: lägsta marknadsvärde för börsnoterade aktier, ett minsta antal aktieägare, ett lägsta aktiekurs, minst två års verksamhetshistorik och reviderad PCAOB-nivå för kvartalet före noteringen. En framgångsrik börsnotering enligt Reg A+ bidrar till att uppfylla några, men inte alla, av dessa.
Vad det kan hjälpa dig att möta
- Utökning av antalet aktieägare. Reg A+ låter dig acceptera investeringar från både ackrediterade och icke-ackrediterade investerare över hela landet, vilket bygger en stor och diversifierad aktieägarbas. Det är viktigt för NASDAQ:s och NYSE:s lägsta tröskelvärden för aktieägarna i en rundlot (investerare som innehar 100 eller fler aktier), vanligtvis runt 300 för NASDAQ och 400 för NYSE.
- Anskaffat kapital och börsvärde. Kapital som anskaffas genom Reg A+ ökar företagets eget kapital och bidrar direkt till kravet på "marknadsvärde för börsnoterade aktier", vanligtvis runt $ 15 miljoner för NASDAQ och $ 40 miljoner för NYSE under deras vanliga IPO-banor. Insamlade medel och aktier som distribueras genom Reg A+ hjälper företag att uppnå eller överträffa dessa riktmärken.
Vad det inte löser
- Reviderad ekonomi. Börser kräver reviderade finansiella rapporter enligt PCAOB-standard från kvartalet före noteringen. Reg A+ kräver endast US GAAP-revisioner, vilka inte automatiskt är PCAOB-kompatibla.
- Lägsta budpris. Båda börserna kräver ett lägsta aktiekurs, vanligtvis runt $4En höjning enligt Reg A+ garanterar inte att din aktie kommer att handlas på eller över den nivån.
- Styrningsstruktur. Oberoende styrelseledamöter, en revisionskommitté och relaterade styrningskrav hanteras inte genom att helt enkelt genomföra en löneökning enligt Reg A+.
- Ansökan och godkännande. Notering kräver en formell ansökan och en detaljerad börsgranskning av ekonomi, affärsmodell och beredskap för efterlevnad av regler och regler.
- FINRA-granskning, om tillämpligt. Om en mäklare är inblandad måste FINRA granska och godkänna arrangemanget, vilket kan öka tiden och komplexiteten.
Att anskaffa kapital genom Reg A+ är en del av processen. Att uppfylla alla tillämpliga börskrav, separat, är det som faktiskt avgör om en notering sker.
NASDAQ vs. NYSE: Vilken börs, vilken nivå?
För ett NASDAQ- eller NYSE-resultat är Reg A+ Tier 2 nästan alltid den realistiska vägen: upp till $ 75M per 12 månader, utan statliga godkännanden för Blue Sky. Nivå 1 $ 20M ett tak plus en granskning från delstat till delstat gör det långsamt och kostsamt för de flesta företag som siktar på en större börs.
De flesta Reg A+ emittenter som kvalificerar sig för NASDAQ hamnar på NASDAQ Capital Market, dess mest tillgängliga nivå. NASDAQ Global Market och Global Select kräver väsentligt starkare finansiella data och marknadsvärden som de flesta Reg A+ emittenter ännu inte har. NYSE är generellt sett mer krävande överlag, även om NYSE American är utformad för mindre företag och är jämförelsevis mer tillgänglig än NYSE:s huvudbörs.
| Faktor | NASDAQ kapitalmarknad | NYSE amerikansk |
|---|---|---|
| Typisk passform | Tillväxt-, innovations- och teknikdrivna företag med en skalbar berättelse. | Mindre börsnoterade företag och värde- eller sektorspecifika berättelser som söker NYSE-familjevarumärke. |
| Marknadsvärde för börsnoterade aktier | Vanligtvis runt $ 15 miljoner enligt nettoinkomststandarden, högre enligt andra standarder. | Vanligtvis i $ 3M-$ 15 miljoner + intervall beroende på vilken kvalificeringsstandard som används. |
| Round-lot-aktieägare | Vanligtvis runt 300. | Vanligtvis i 300-800+ intervallet. |
| Lägsta aktiekurs | Typiskt runt $4. | Typiskt $2-$4, beroende på vilken standard som används. |
| Handels- och styrningsberedskap | Förvänta dig flera marknadsgaranter och konsekvent tvåvägshandel, plus fullständig styrning av ett börsnoterat företag. | Kan stödja lättare men fortfarande livskraftig handel. Samma underliggande rapporterings- och styrningsskyldigheter gäller för SEC. |
NASDAQ och NYSE publicerar båda flera alternativa kvalificeringsstandarder, och exakta tröskelvärden ändras över tid. Siffrorna ovan är vanligtvis minimivärden; bekräfta aktuella siffror direkt på nasdaq.com och nyse.com innan du planerar kring dem.
Den bästa handelsplatsen är den där företagets aktie kan upprätthålla trovärdig, kontinuerlig handelsaktivitet, inte bara klara minimikravet från dag ett. Börsnoterat värde, aktiekursens hållbarhet, aktieägarnas utdelningskvalitet och redovisningsberedskap tenderar att vara de verkliga styrande faktorerna, mer än någon enskild rubrik.
Vägen från Reg A+ kvalificering till börsnotering
Vad som vanligtvis händer efter att Reg A+-erbjudandet stängs, ungefär i ordning, även om flera steg överlappar varandra i praktiken.
| Steg | Vad det innebär |
|---|---|
| 1. Avsluta erbjudandet | Deponerade medel frigörs, teckningar avstäms och den slutliga taktabellen låses och matchas med villkoren i erbjudandecirkuläret. |
| 2. Överföringsagent och mekaniker i publika företag | Överföringsagenten emitterar aktier och bygger infrastruktur för en stor innehavarbas. DTC-behörighet och FAST-behandling eftersträvas vanligtvis så att mäklare kan avveckla affärer när de väl är noterade. |
| 3. PCAOB-revision | En PCAOB-revision för kvartalet före notering krävs och är en hård kontrollpunkt; utan den kan processen inte slutföras. |
| 4. Uppgradera offentliggörande och rapportering | Formatet för Reg A+ Erbjudandecirkulär justeras vanligtvis för att likna en S-1-layout strax före notering, och rapportering efter notering uppgraderar emittenten till fullständig börsnoterad rapportering. |
| 5. Styrningsuppbyggnad | Styrelse- och kommittéstruktur, informationskontroller och regelbunden rapportering måste vara på plats innan ett utbyte kan godkännas. |
| 6. Bestäm dig för en försäkringsgivare | Vanligtvis bäst att engagera sig efter att Reg A+ visar tydligt dragkraft, eftersom villkoren tenderar att förbättras när investerarnas efterfrågan är bevisad. Att lägga till en för tidig investering kan skapa FINRA-relaterad friktion. |
| 7. Marknadsgarant och handelsstöd | Marknadsskapande och investerarrelationer måste ordnas före notering, inte efter, så att aktien kan handlas på ett ordnat sätt från dag ett. |
| 8. Utbytesapplikation | En formell ansökan som omfattar ekonomi, börsnotering, aktieägare och styrningsberedskap lämnas in. Börsen lämnar kommentarer, och lösningen på dessa sker iterativt. |
| 9. FINRA-granskning, om tillämpligt | Utlöses endast om en mäklare är inblandad. FINRA-granskningen kan vara långsam och begränsa annonsering, vilket är en anledning till att mäklare generellt undviks utanför situationer med garanterade IPO:er. |
| 10. Godkännande av listning och lansering | När alla standarder, inklusive PCAOB-revisionen, är uppfyllda, beviljar börsen godkännande och koordinerar noteringsdatum, tickerlogistik och operativ beredskap. |
Prata med MSC om hela vägen från Reg A+ till börsnotering.
Citations
- Nasdaq, Guide för initial listning, Nasdaq-noteringscentret.
- New York-börsen, Sammanfattning av NYSE:s första noteringsstandarder.
- NYSE American, NYSE Amerikanska Initial Listing Standards.
- Amerikanska värdepappers- och börskommissionen, Förordning A, 17 CFR §230.251–230.263.
Manhattan Street Capital är inte en advokatbyrå, värderingsbyrå, försäkringsgivare, mäklare eller Title III crowdfunding-portal och bedriver inte någon verksamhet som kräver sådan registrering. Manhattan Street Capital tillhandahåller inte investeringsrådgivning och strukturerar inte transaktioner. Tolka inte kommentarer från Manhattan Street Capitals personal som en ersättning för råd från kvalificerade tjänsteleverantörer inom dessa yrken. När Rod Turner ger kommentarer baseras det på hans observationer av vad som fungerar och vad som inte fungerar ur ett marknadsföringsperspektiv i online-erbjudanden; han talar inte om för läsarna vad de ska göra, bara vad som är mest sannolikt att marknadsföras kostnadseffektivt online. Alla beslut om villkoren för ett erbjudande fattas av de företag som gör dessa erbjudanden.