KLICKA HÄR att läsa den här artikeln som skrevs av Rod Turner för Forbes.
Historiskt sett fönstret för stora och mid-cap företag IPOs öppnar och stänger som en hjärtklaff, beroende på volatiliteten på aktiemarknaderna. Men i nyktra faktum har det huvudsakligen varit stängt för småbolagserbjudanden under de senaste 15 åren.
Så hur kan småbolag få tillgång till offentliga investerare, likviditet och betydande tillväxtkapital?
Förordning A + erbjudandes är nu ett legitimt sätt att genomföra en börsintroduktion till NASDAQ eller NYSE. Den övre gränsen för sådana börsintroduktioner är en höjning på 75 miljoner dollar per företag och år.
Som VD för a finansieringsplattform med specialisering i förordning A +, Jag arbetar med företag som aktivt skaffar eget kapital överväger att använda förordning A+. Jag har haft möten med mer än 300 företag i det här skedet. I 12 månader har jag publicerat en månadstidning Regel A + statusuppdatering, vilket kräver att jag håller mig uppdaterad om erbjudanden när de händer. Denna erfarenhet – i kombination med min bakgrund som serieentreprenör, mitt engagemang som chef på C-nivå för två framgångsrika börsintroduktioner på NASDAQ, och min långa historia av att investera och skaffa startkapital för många företag – har satt mig i en utmärkt position för att jämför den traditionella börsintroduktionsmetoden med den nya metoden att använda förordning A+ för att finansiera börsintroduktioner.
Reglering A+ IPO:er kan ge praktiska fördelar jämfört med traditionella börsintroduktioner och kan vara relativt immuna mot svängningarna i börscykler. Var medveten om att vi har att göra med ett litet urval här - det här är de första dagarna för förordning A+. Tänk på följande:
Ingen tyst period. En traditionell börsnotering kräver att företag begränsar sin kommunikations- och marknadsföringsaktivitet i upptakten till sin börsintroduktion under den tysta period som krävs av SEC. Denna begränsning begränsar ofta den dagliga affärsverksamheten för ett företag när det till exempel känner ett behov av att tona ned eller skjuta upp nya produktmeddelanden till efter den tysta perioden för att minska risken för att dess börsintroduktion stängs av SEC. Det hindrar också företag från att marknadsföra sig för potentiella investerare, vilket naturligtvis var orsaken till den lugna perioden i första hand.
Men i en förordning A+ IPO kan företag marknadsföra sig brett till alla investerare över hela världen medan deras erbjudande pågår. Se det som en "hög period". Att vara effektivt högljudd är nödvändigt för att skaffa kapital. Den fördelaktiga bieffekten av denna marknadsföring är att företag får marknadsföra sitt varumärke, vilket accelererar kundernas dragkraft och attraherar strategiska partneringmöjligheter tidigare och med högre effektivitet än om företagen skulle vara tysta.
Ingen minimikapitalhöjning. Många lovande företag misslyckas med att slutföra sin traditionella börsintroduktion eftersom de missar den minsta kapitalhöjning som krävs för att notera på NASDAQ eller NYSE, ibland med bara en liten summa. Detta är kostsamt i många avseenden, och medvetenheten om denna risk avvisar många attraktiva företag från börsintroduktionen. I ett Regulation A+-erbjudande finns det vanligtvis inget krav på att sätta ett minimum för kapitalet som ska anskaffas. (Det finns vissa undantag, som när man skaffar pengar för att förvärva ett företag eller en anläggningstillgång som Fastigheter).
Ett företag som saknar sitt NASDAQ- eller NYSE-minimum kan slutföra sin förordning A + kapitalhöjning och lista på en OTC-marknad istället, och därigenom samla in det kapital som behövs och göra hela övningen till ett positivt steg. Det kan sedan flytta upp till hela börsen senare - ett mycket bättre resultat än den konventionella börsintroduktionen att helt enkelt avbryta hela transaktionen.
Om nödvändigt kan företaget som skaffar kapital med Reg A+ genomföra en tidig första stängning för en liten summa pengar. Från den punkten kan den använda investeringsintäkterna för att finansiera sin pågående marknadsföring till investerare, och därigenom minska förskottskostnaderna och förbättra kassaflödet för sin kapitalanskaffning.
En kostnadseffektiv väg till allmän status. 2001 års antagande av decimalaktiehandel i USA tog bort två tredjedelar av handelsvinsten från Wall Street-företagen, vilket gjorde de flesta börsintroduktioner med små bolag olönsamma för försäkringsgivare. Som ett resultat slutade de betydande försäkringsgivarna helt enkelt göra börsintroduktioner med små bolag. För femton år sedan.
Förordning A+ börsintroduktioner ger gott om marknadsföringsmöjligheter med tillstånd av Internet, och som ett resultat av detta minskar kostnaderna. Marknadsföring på sociala medier är en nyckelkomponent; det är ett relevant och mer effektivt sätt att marknadsföra. Denna trend mot lägre priser kommer att fortsätta när förordning A+ blir mer allmänt etablerad och eftersom Fintech-verktyg och metoder som används i Reg A+-transaktioner förbättrar effektiviteten ytterligare. Transaktionseffektivitet är avgörande för att hålla fönstret Regulation A+ IPO öppet på mindre än fantastiska marknader.
En bredare investerarbas. För de mycket få traditionella börsintroduktioner av småbolag som har genomförts sedan 2001, har de vanligtvis begränsat sin marknadsföring till amerikanska investerare eftersom kostnaden för en konventionell internationell roadshow är för hög för försäkringsgivare att betala, för vad som är relativt små erbjudanden och avgifter ur deras perspektiv. Dessutom erbjuds traditionella börsintroduktioner endast av försäkringsgivare till institutionella och mycket utvalda rika investerare. Förordning A+ börsintroduktioner, å andra sidan, kan främjas kostnadseffektivt för investerare på alla förmögenhetsnivåer över hela världen. Detta gynnar VD:ar på två betydande sätt, genom att minska osäkerheten vid börsintroduktionstid och lägga mer kontroll i händerna på VD:n om när och hur du ska genomföra din IPO. Att bredda investerarbasen till alla investerare och marknader på detta kostnadseffektiva sätt öppnar upp börsintroduktionsfönstret för mycket fler småbolag än tidigare.
Du kommer att märka ett tema som dyker upp i förordningen A+ IPO som erbjuder process- att lägga mer kontroll i händerna på VD:n, en mycket välkommen utveckling. Baksidan är att Regulation A+ fortfarande är i de första åren, och som ett resultat av det passar den inte lika många företag idag som om några år. Den huvudsakliga begränsningen för närvarande är att vara framgångsrik; ett företag måste överklaga starkt till konsumenterna. Som ägde rum i peer-to-peer-utlåningsverksamheten är de tidiga användare i förordning A+ konsumenter. Institutioner tenderar att gå långsammare in på nya marknader. När institutioner ökar sitt engagemang kommer finansieringsfönstret för förordning A+ att utökas till att omfatta de mest betydande företagen som tillgodoser betydande, växande behov.
I en spännande nyhetsuppdatering, i slutet av november, Myomo - ett medicintekniskt företag, inlämnade sin formulär 1-A med SEC som indikerar att de har för avsikt att använda Reg A + för att höja tillväxtkapitalet och att lista på NYSE efter deras förordning A + -bjudande - om de lyckas med sitt erbjudande kommer detta att bli en betydande först.
Sammanfattningsvis öppnar förordning A+ upp börsintroduktionsalternativet för småbolag och gör det på ett sätt som kan förbli lönsamt i goda tider och svåra tider. Det är ett viktigt steg framåt som kommer att hjälpa till att påskynda tillväxten för många företag i Nordamerika.
Relaterat innehåll:
Kostnad för att ta ditt företag offentligt med hjälp av förordning A +
IPO Consulting Service från Manhattan Street Capital
Hur gör jag en börsintroduktion till NASDAQ eller NYSE via regel A +?
Rod Turner
Rod Turner är grundare och VD för Manhattan Street Capital, tillväxtkapitaltjänsten # 1 för mogna startups och medelstora företag att höja kapital med förordning A+. Turner har spelat en viktig roll för att bygga framgångsrika företag, inklusive Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure och mer. Han är en erfaren investerare som har byggt ett Venture Capital -företag (Irvine Ventures) och har gjort angel- och mezzanininvesteringar i företag som Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves och eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, Kalifornien 92108.