Klicka här för att läsa den här artikeln skriven av Rod Turner för Forbes.
Måndagen den 23 oktober 2017. Idag blev FAT Brands den sjätte Reg A+-börsnoteringen att notera och handla på NASDAQ eller NYSE. Företaget höjde sitt maximum på 24 miljoner dollar genom att sälja 2 miljoner aktier för 12 dollar vardera till en värdering före pengar på 96 miljoner dollar. Detta erbjudande är den första börsintroduktionen av Reg A+ som ger en utdelning, vilket är 4 %. Tickern är NASDAQ: FETT.
Andy Wiederhorn, VD för Fettmärken sa, "Vi var i färd med att göra en konventionell S-1 IPO, men vi bestämde oss för att byta till Reg A+ på grund av de lägre kostnaderna för processen och för att vi har många kunder som är fans av våra restauranger. Vi ville ge dem och våra franchisetagare ett sätt att bli ägare till vårt lager. Våra franchisetagare är våra partners, och deras engagemang är nyckeln till vår framgång. Många har sagt till mig att de vill bli aktieägare och Reg A+ IPO-metoden gör det möjligt."
"Erbjudandet mottogs mycket väl med 64 miljoner dollar i ränta - vi var tvungna att tacka nej till 40 miljoner dollar," sa Mark Elenowitz, VD för Tripoint Global Equities LLC, försäkringsgivaren. "Vi byggde mäklar- och återförsäljarsyndikatet med 21 medlemmar, och vi var tvungna att tacka nej till ytterligare sex syndikatmedlemmar som ville gå med, men då var vi redan övertecknade. Fatburger är ett ikoniskt varumärke som verkligen hjälpte oss att bygga dragkraft med investerare. "
Denna nivå av överteckning är den första för Reg A+ börsintroduktioner hittills och bådar gott för aktien. Erbjudandet kvalificerades av SEC den 4 oktober och slutförde kapitalanskaffningen den 19 oktober, och trädde i kraft på NASDAQ den 23 oktober. Tre veckor från början till slut.
"Vi hade en efterfrågan från institutionella investerare på cirka 30 % av det insamlade kapitalet", fortsatte Mark.
Detta gör FAT Brands-erbjudandet till det överlägset mest framgångsrika Reg A+ hittills för institutionellt engagemang.
VD Andy sa, "Vi är lyckligt lottade att människor omfamnar Förordning A + med sådan entusiasm, och jag tror vi kommer att se att Reg A+ plus kommer att öppna slussarna för många fler börsintroduktioner med små bolag. Bankirer anpassar sig och vill genomföra Reg A+-erbjudanden. Det finns väldigt få 200 miljoner dollar börsintroduktioner nu för tiden."
Han fortsatte, "Både NASDAQ och SEC var fantastiska partners i processen, och SEC var mycket hjälpsam och lyhörd under hela vår resa. De verkar vilja att förordning A+ ska lyckas." Hur man gör din Reg A+ lyckas.
Kontrollera Reg A+ tidslinjeschema för en börsnotering. Lista av tjänsteleverantörer.
FAT Brands-kedjan, baserad i Beverly Hills, Kalifornien, består av 99 % av franchisetagarna, och Andy sa att de bästa idéerna för att förbättra verksamheten kommer från franchisetagarna. Märket Fatburger går tillbaka till 1947.
En viktig del av FAT Brands strategi är att förvärva restaurangkedjor för att accelerera sin tillväxt internationellt och för att bredda sitt amerikanska kundfotavtryck.
Under 2016 genererade företaget intäkter på 4.3 miljoner dollar och en nettovinst på 1.7 miljoner dollar med tillgångar på 22 miljoner dollar. Fat Brands sysselsätter 30 personer och har idag 176 platser i 18 länder och genererar 8 % till 10 % organisk intäktsökning per år.
Bolaget förvärvade Buffalos kedja 2011 och ingick i mars 2017 avtal om att förvärva kedjorna Ponderosa Steakhouse och Bonanza Steakhouse. Bolaget planerar att slutföra dessa förvärv efter börsnoteringen. Inklusive dessa förvärv skulle kedjan 2016 ha haft 300 butiker med 300 miljoner dollar i franchiseintäkter (FAT Brands eftersom franchisegivaren tjänar mindre intäkter från franchisetagarna) på proformabasis.
FAT Brands har ökat intäkterna med 10 % per år under de senaste 4 åren och har ökat EBITDA med 35 % per år under samma period. 9.5 miljoner dollar av det insamlade kapitalet kommer att användas för att minska skulderna i samband med Buffalos förvärv och 10 miljoner dollar kommer att användas för köpet av Ponderosa-kedjan.
Det är värt att notera att ingen av förordning A+ börsintroduktionerna hittills har använt Green Shoe-systemet för att ge stabilitet för sina aktier efter börsintroduktionen; vilket har gjort dem utsatta för naken blankning. Green Shoe-företaget - som nu heter Stride Rite (NYSE: SRR) - genomförde den första börsintroduktionen där garantigivaren använde detta övertilldelningsalternativ för att minska naken kortslutning efter börsnotering (1960, 57 år sedan!), därav namnet "Grön sko".
Sedan dess har fullt engagemang garanterade börsintroduktioner i allmänhet använt alternativet Green Shoe. Hittills har Reg A+ börsintroduktioner garanterats på basis av Best Efforts och SEC tillåter inte Green Shoe for Best Effort-affärer. Jag förväntar mig att vi kommer att se en ökad användning av full engagemang underwriting och användningen av Green Shoe i Reg A+ IPOs när förtroendet och erfarenheten på garantinivån bygger upp. Det finns alternativ till Green Shoe, är jag glad att kunna säga.
FAT Brands IPO sätter tre nya standarder i Reg A+IPO:er: först för att uppnå betydande institutionellt deltagande; först för att uppnå ett högt övertecknat tillstånd; och först att betala utdelning. Denna milstolpe IPO är ett viktigt steg framåt för Reg A+ och bådar gott för dess användning av ett bredare utbud av småbolag.
Se deras erbjudande cirkulär HÄR
Relaterat innehåll:
Kostnad för att ta ditt företag offentligt med hjälp av förordning A +
IPO Consulting Service från Manhattan Street Capital
Hur gör jag en börsintroduktion till NASDAQ eller NYSE via regel A +?
Om du är intresserad, Bli medlem, eller Kontakta oss.
Rod Turner är grundare och VD för Manhattan Street Capital, tillväxtkapitaltjänsten # 1 för mogna startups och medelstora företag att höja kapital med hjälp av regel A+. Turner har spelat en nyckelroll för att bygga framgångsrika företag inklusive Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure och mer. Han är en erfaren investerare som har byggt ett Venture Capital -företag (Irvine Ventures) och har gjort angel- och mezzanininvesteringar i företag som Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves och eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, Kalifornien 92108.