Från juni 2015 till slutet av 2018 samlade 157 företag 1.5 miljarder dollar i tillväxtkapital * via regel A +.
Insamlat kapital via Reg A +
2015 (6 månader) |
~ $ 100-kvarnen höjdes |
2016 |
~ $ 255-kvarnen höjdes |
2017 |
~ $ 500-kvarnen höjdes |
2018 |
$ 660-kvarnen höjdes |
* Den faktiska summan är mer än vi anger här eftersom vi endast har inkluderat företag som slutförde sin höjning före eller före december 2018. De flesta Tier 1 och många Tier 2-erbjudanden som var halvvägs genom deras 12 månaders höjning i december 2018 ingår inte.
Det finns tre primära segment av företag som lyckas med Reg A +. För nivå 2 är fastigheter den största med 62% av totalt 915 miljoner dollar kumulativt. Biotech följer på andra plats, medan banker utgör flest Tier 1 Reg A + höjningar.
70% av de företag som lämnade in sina Reg A + lyckades få sin ansökan kvalificerad av SEC. Per den 31 december 2018 av de 366 företag som ansökte om ett Reg A + -erbjudande till SEC, 262 kvalificerade.
Av de 262 företag vars erbjudanden har kvalificerats av SEC 40% (107 företag) samlade in mer än 1 miljon dollar.
Under kalendern 2018 ökade Reg A + företagserbjudanden med 660 miljoner dollar (i genomsnitt 55 miljoner dollar per månad under hela året). Fördelningen var 100 miljoner dollar via Tier 1 och 560 miljoner dollar via Tier 2-erbjudanden.
Med fokus på de företag som samlade in mer än 1 miljon dollar, samlade nio Tier 1-företag i genomsnitt 11.2 miljoner dollar, medan 47 Tier 2-företag samlade i genomsnitt 11.8 miljoner dollar. Vad är skillnaderna mellan nivå 1 och nivå 2?
Kapitalanskaffningstakten via Reg A + ökade med 30% från 2017 till 2018. Vi uppskattar att kapitalanskaffningsgraden från och med augusti 2019 har ökat ytterligare till 76 miljoner USD / månad. Interaktiv, klickbar video; Hur man skaffar kapital via Reg A +.
Fastigheter och REITs
Fastigheter har framträtt som det största segmentet för Reg A + -kapitalhöjningar hittills - svarar för 62% av allt kapital som samlats in via Reg A +. Hur man använder Reg A + för din fastighetsaffär. REIT-företaget Fundrise har haft den största kapitalbildningsframgången i regel A +. Företaget har samlat in mer än 505 miljoner dollar fram till december 2018 och har kvalificerat 14 anmälningar genom SEC. Fem av deras fonder har slutfört kvalificeringen för tre höjningar vardera på varandra följande år (SEC tillåter företag att göra ett Reg A + -erbjudande per tolvmånadersperiod). Fundrise har hittills samlat in mer än 12% av det totala kapitalet via Reg A +.
Varför erbjudande om fastigheter klarar sig bra med Reg A +:
- Det finns ofta en attraktiv utdelning,
- Fastigheten i sig är en tillgång som erbjuder en säkerhetsnivå; och
- Människor förstår fastigheter, och många investerare vill ha mer tillgång till fastighetsinvesteringar.
Utvidgning av användningen av regel A + för större erbjudanden
I vissa fall kan kostnaden och utspädningen från kapitalanskaffning bli betydligt lägre via kontinuerliga Reg A + -erbjudanden år efter år jämfört med VC, Private Equity eller IPO.
Upplösande och sekundära erbjudanden för offentliga företag är nu tillåtna med Reg A +
I december 2018 utvidgade SEC räckvidden för Reg A + till att omfatta sekundära erbjudanden för redan offentliga företag som är aktuella med sina SEC-rapporteringsskyldigheter. Denna expansion har potential att fördubbla skalan för Reg A + -sektorn. Eftersom offentliga företag inser att de kan använda Reg A + för att skaffa kapital mer kostnadseffektivt räknar vi med en betydande ökning av aktiviteten här.
IPO via Reg A +
Det har funnits 11 slutförda Reg A + -introduktioner sedan juni 2017; den senaste är Soliton (SOLY), som noterades på NASDAQ i februari 2019. Se vår lista över dessa immateriella rättigheter.
Den största börsintroduktionen till Reg A + hittills är den från Chicken Soup for the Soul Entertainment (NASDAQ: CSSE) som samlade in 30 miljoner dollar i juli 2017. Soliton har hittills presterat bra (notera min intressekonflikt - jag har långa positioner i NASDAQ: SOLY och i NASDAQ: CSSE).
Det är värt att notera att nästan alla små IPO via S-1 och Reg A + är "Best Efforts" -garantier. SEC tillåter endast användning av greenen i fallet med "Full Commit" börsintroduktioner där försäkringsgivaren tar en verklig risk. Några av börsnoteringarna från Reg A + skulle ha presterat bättre på eftermarknaden om de hade kunnat stabilisera sina aktiekurser via Greenshoe. Greenshoe finns som ett legitimt sätt för nyligen offentliga företag att stabilisera sina aktiekurser under perioden efter noteringen.
Hur vi bedömer uppgifterna i denna rapport;
Vi analyserar SEC Edgar-arkivering för företag som har slutfört sina Reg A + och de som är i process. Vi gör detta genom att studera och extrahera data från deras offentliga 1-K- och 1-SA-arkiv. Vi analyserar de rapporterade siffrorna för att beräkna det insamlade kapitalet i varje erbjudande. Tier 1 Reg A + -företag är ganska enkla att mäta eftersom de måste göra en ansökan (1-Z) till SEC när de slutför sitt erbjudande.
Nivå 2-företag är inte skyldiga att lämna in när de är färdiga, så de är mycket mer tidskrävande att bedöma. Den senaste inlämningsomgången hade en SEC-deadline den 30 april och de rapporterade om perioden som slutade den 31 december 2018. Observera att antaganden, förutsägelser och analys krävs för att få fram de siffror och resultat jag presenterar här.
Notera min intressekonflikt
Eftersom jag är grundaren och VD för Manhattan Street Capital, som är en finansieringsplattform som hjälper företag att skaffa kapital med hjälp av Reg A +, Jag har en intressekonflikt. Bär det när du läser min artikel. Mitt företag drar nytta av att Reg A + gör det bra.