Undantagen Reg A+ och Reg D SEC tillåter företag att skaffa kapital med hjälp av bred, praktisk marknadsföring online. Låt oss utforska för- och nackdelarna med var och en.
Reg D 506b och Reg D 506c
För online-equity crowd-investeringsändamål är regel 506 den viktigaste - den har två olika varianter, 506b och 506c. I varje fall endast ackrediterade investerare får investera. I Reg D tillåts Emittentföretaget att göra rimliga förutsägelser om dess avsedda tillväxt och framtida planer (i allmänhet inte tillåtet i Reg A+). Eftersom Reg D 506c ger bättre tillgång till erbjudanden online för allmänheten för visningsändamål, är det vettigt att jämföra Reg D 506c med Reg A +.
Med en Reg D 506c erbjudandet kan företaget anskaffa obegränsat kapital, men endast från ackrediterade investerare.
- Det är tillåtet för de utfärdande företagen att marknadsföra och marknadsföra sina erbjudanden vida med få begränsningar.
- Emittentföretagen måste vidta åtgärder för att verifiera att investerarna är ackrediterade. Investerarna måste bevisa att de är ackrediterade.
- Även om företagen inte behöver registrera sig hos SEC, måste de lämna in ett formulär D, som innehåller information om företagets erbjudande, promotorer, företagen själva och lite ytterligare information om erbjudandena. Blankett D är en anmälan. Du väntar inte på att SEC ska svara. De gör inte. Därigenom kan de juridiska handlingarna upprättas relativt snabbt.
Med en Reg D 506b erbjudandet kan företaget anskaffa obegränsat kapital, främst från ackrediterade investerare.
- Företaget är begränsat till att marknadsföra sitt erbjudande till personer som det redan vet är ackrediterade investerare och att det har en relation med. Du kan inte bara köpa en lista över ackrediterade investerare och marknadsföra dem. Så allmän reklam och marknadsföring är inte tillåten.
- Investerare får själv ange att de är ackrediterade.
- Upp till 35 icke-ackrediterade investerare är tillåtna med vissa åtgärder för att säkerställa att de är medvetna om de risker de tar genom att investera.
- Även om företagen inte behöver registrera sig hos SEC, måste de lämna in ett formulär D, som innehåller information om företagets erbjudande, promotorer, företagen själva och lite ytterligare information om erbjudandena. Blankett D är en anmälan. Du väntar inte på att SEC ska svara.
Låt oss nu utforska Reg A+
Förordning A + är ett relativt nytt sätt att skaffa kapital som godkänts av SEC-reglerna sommaren 2015 som en del av Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS Act). Med Reg A+ kan företag samla in upp till 75 miljoner dollar per enhet och år online från investerare oavsett välståndsnivå över hela världen.
Med Reg A + Tier 2 kan företag samla in 75 miljoner dollar per år från ackrediterade OCH icke-ackrediterade investerare.
- Vem som helst kan investera över hela världen
- Företaget kan offentligt annonsera
- Inga statliga Blue Sky-arkiveringsbehörigheter krävs
- Kräver reviderade räkenskaper som går två år tillbaka (mindre för nya företag)
- Företaget måste lämna in ett formulär 1-A till SEC, och om erbjudandet är kvalificerat av SEC kan företaget starta sin insamlingskampanj online, som kan pågå från ett till tre år.
- Företaget måste lämna in årliga US-GAAP-revisioner och halvårsvis förvaltningsekonomi, och alla betydande förändringar i verksamheten måste rapporteras omgående.
Reg A + Likviditet
Reg A+-aktierna anses vara likvida, så investerare får (av SEC) sälja sina aktier, men likviditeten beror på vad emittentföretaget gör efter erbjudandet. Om företaget listar aktierna på NASDAQ, NYSE eller en OTC-marknad, då kan Reg A+-aktierna säljas enkelt. Dessa listor kan göras som en del av Reg A+.
En enklare metod för att tillhandahålla investerare och insiderlikviditet är att lista på en Alternativt handelssystem (ATS) - det är ingen blankning tillåten på ATS, och noteringskostnaderna kan vara lägre än på de större börserna. Så de kan vara väl lämpade för yngre företag som ännu inte är redo för utmaningarna att bli noterade på de stora börserna.
Emittentföretaget kan välja att erbjuda direkt likviditet till sina investerare genom att i deras Form 1-A (kallas erbjudandecirkuläret när SEC-kvalificeringen har uppnåtts) definiera vilken värderingsmetod de kommer att använda och vilka andra restriktioner som kommer att gälla. Denna typ av likviditet regleras av förordning M.
Reg D Likviditet
Värdepapper som sålts i a Reg D-erbjudande är "begränsade" enligt amerikansk värdepapperslagstiftning och kan inte säljas lätt det första året.
Låsningsbegränsningar minskas för personer eller enheter som inte är dotterbolag efter att ett år har gått sedan värdepappren först förvärvades från emittenten (företaget). Det är viktigt att veta att det finns undantag från ett års låsning i Reg D-sammanhanget - fyra sådana undantag listas nedan; Innehavare av begränsade värdepapper i icke-rapporterande företag som inte är dotterbolag (dotterbolag är en typ av insider) kan sälja vidare på följande sätt:
- Privat vid försäljning under så kallat "Avsnitt 4 (1 ½) undantag", vanligtvis endast till andra ackrediterade investerare och baserat på ett yttrande från en advokat när som helst;
- Privat enligt avsnitt 4 (a) (7) i värdepapperslagen till ackrediterade investerare när som helst;
- Privat till "kvalificerade institutionella köpare" enligt regel 144A när som helst;
- Offentligt enligt regel 144, ett år efter att värdepapperen emitterades
Du kan läsa mer om Reg D-likviditet här
Fördelar och nackdelar med Reg D och Reg A +
Reg D kan vara snabbare att förbereda, medan i fallet med en Reg A+ kan revision, juridiska och marknadsföringsförberedelser ta 4 till 5 månader.
I Reg D finns det ingen gräns för hur mycket du kan höja; i fallet med Reg A+ är maxvärdet 75 miljoner USD/år.
Med Reg A + kan du göra ditt företag offentligt till NASDAQ eller NYSE och till andra börser.
Med Reg D finns inga rapporteringskrav efter erbjudandet.
Med Reg A+ kan du marknadsföra ditt erbjudande till icke-ackrediterade investerare som är lättare att nå och som är mer benägna att engagera sig i ditt erbjudande. Ackrediterade investerare har många investeringsmöjligheter, så att få deras uppmärksamhet är ofta dyrare i marknadsföringsutgifter.
Med Reg A+ kan människor oavsett förmögenhetsnivå investera.
Reg D är billigare att förbereda eftersom det inte finns några revisionskrav och du behöver inte navigera genom SEC-kvalificeringsprocessen som krävs i Reg A+. Blankett 1-A med SEC.
Vad är Manhattan Street Capital
Vi hjälper företag genom hela kapitalanskaffningsprocessen för att uppnå ett framgångsrikt erbjudande. Vår webbplatsteknik integrerar nödvändiga tjänster så att företag kan få sina Reg A + och Reg D-erbjudanden att fungera effektivt.
Om du vill veta mer, besök vår FAQ sida or kontakta oss.
Här är några länkar som du kanske tycker är användbara.
Reg A +
Reg A + Erbjudande om schemaläggning
Reg A + Kostnadsguide
Hur man får en mäklare-återförsäljare för en 1% -provision
Interaktiv, klickbar video om hur man använder Reg A + från början till slut
Reg D
Vad är tidslinjen eller schemat för en Reg D-erbjudande?
Hur mycket kostar en förordning D-erbjudande?
(1).jpg)
Rod Turner
Rod Turner är grundare och VD för Manhattan Street Capital, tillväxtkapitaltjänsten # 1 för mogna nystartade företag och medelstora företag för att skaffa kapital med reglering A +. Turner har spelat en nyckelroll i att bygga framgångsrika företag, inklusive Symantec / Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure och mer. Han är en erfaren investerare som har byggt upp ett riskkapitalföretag (Irvine Ventures) och har gjort ängel- och mezzanininvesteringar i företag som Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves och eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, Kalifornien 92108.
