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Posso manter minha oferta Reg A + aberta continuamente?

Compreendendo ofertas contínuas

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O problema resolvido por ofertas contínuas Este conteúdo de FAQ foi generosamente escrito e fornecido a nós pelo advogado John Lux. Aqui está o site dele.

Antes do novo Reg A +, as empresas cujas ações já estavam negociando queriam vender ações com o antigo Reg A. Para fazer isso, as ações tinham que ter um preço razoável em relação ao preço de mercado. No entanto, o preço de mercado em pequenas empresas pode ser volátil. Para alterar o preço da oferta, a empresa teve que arquivar uma alteração de seu registro Reg A + e esperar semanas para obtê-lo qualificado pela SEC. A essa altura, o preço de mercado teria mudado e o preço estaria desatualizado.

O novo Reg A + permite que as empresas ofereçam ações a vários preços por algum tempo após a oferta ser qualificada pela SEC. As informações de preços são arquivadas após a venda no momento da venda como suplemento e esse suplemento não requer uma revisão da SEC.

Terminologia

Em primeiro lugar, você deve notar a diferença entre "alterar" e "complementar" uma oferta Reg A. Ambos ocorrem depois que a oferta Reg A é "qualificada" pela SEC. Uma oferta Reg A é qualificada quando a SEC divulga a oferta e a empresa pode cobrar verificações de investidores. Até que a oferta seja qualificada, a SEC ainda está revisando.

A alteração é feita quando há uma mudança importante e a apresentação da alteração exige que a SEC analise novamente a oferta.

O complemento da oferta é feito quando não há mudanças importantes e a SEC não precisa rever a oferta.

Nos IPO convencionais, o documento de vendas é o prospecto. Em uma oferta de Reg A, o documento de vendas é a "circular de oferta". Os IPO convencionais arquivam uma declaração de registro com a SEC e essas declarações de registro contêm o prospecto. O registro de um arquivo de IPO "demonstrações de oferta" com a SEC e essas declarações de oferta contêm a circular de oferta.

Ofertas contínuas

Uma oferta contínua é aquela em que nem todas as ações oferecidas são vendidas no início após a oferta ser qualificada. Alguns estoques são reservados para venda posterior.

Para ter uma oferta contínua, a empresa precisa estar atualizada em seu relatório de relatório anual e semestral no momento da venda.

Você pode fazer uma oferta contínua (1) para os acionistas vendedores, (2) por um dividendo ou um plano de benefícios do emissor (3) para valores mobiliários emitidos mediante o exercício de opções, warrants ou direitos em conversão de outros valores mobiliários em circulação, (4) para valores mobiliários dados em garantia, ou (5) valores mobiliários que são parte de uma oferta que se inicia dentro de dois dias após a data de qualificação, serão oferecidos continuamente, podem continuar a ser oferecidos por um período superior a 30 dias a contar da data da qualificação inicial, e será oferecido em um valor que, no momento em que a declaração de oferta é qualificada, seja razoavelmente esperado para ser oferecido e vendido dentro de dois anos a partir da data de qualificação inicial.

A maioria das empresas usará ofertas contínuas para a venda de acionistas e ações que serão vendidas nos próximos dois anos após a qualificação da oferta.

Observe que você não pode vender ações no mercado no que é chamado de "na oferta de mercado". No mercado simplesmente significa que você está entrando na ordem de venda no mercado, assim como faria se você fosse um acionista ordinário detentor de ações de negociação gratuita. Você não pode simplesmente acertar o lance. Você deve encontrar um comprador.

Complementando a Circular de Oferta

Você pode arquivar um suplemento circular de oferta para informações de preços finais em seu estoque continuamente oferecido, onde a declaração de oferta é qualificada com base em uma estimativa de preço de boa fé. Assim, na declaração de oferta, você especifica uma gama de preços. Quando a SEC qualifica a oferta, e você vende o estoque, você apenas apresenta um suplemento que fornece as informações de preços finais.

No entanto, você não pode omitir o volume de valores mobiliários (o número de títulos de capital ou o montante agregado principal de títulos de dívida) a serem oferecidos.

Você pode complementar a circular de oferta para refletir uma diminuição no volume de, ou para alterar a faixa de preço de, os valores mobiliários oferecidos com base em uma declaração de oferta qualificada nos termos do Regulamento A, desde que a diminuição do volume de valores mobiliários oferecidos ou alterados na faixa de preço não alteraria materialmente a divulgação contida na declaração da oferta na qualificação.

Qualquer diminuição no volume de valores mobiliários oferecidos e qualquer desvio do limite baixo ou alto da faixa de preço pode ser refletida no suplemento circular de oferta arquivado na Comissão se, no total, a diminuição do volume e / ou a variação no preço representarem não é mais do que uma variação 20% do preço de oferta agregado máximo calculável usando as informações na declaração de oferta qualificada.

Sob nenhuma circunstância, entretanto, seus novos termos podem exceder as limitações de valor da oferta. Portanto, se você registrou uma oferta no valor máximo do Reg A de $ 75 milhões, não poderá ultrapassar esse limite.

Se a empresa omitiu certos preços e informações relacionadas ao preço de uma declaração de oferta no momento da qualificação, a empresa deve arquivar informações de preços em um complemento circular de oferta, o mais tardar dois dias úteis após a data anterior à data de determinação dessas informações de preços ou a data do primeiro uso da circular de oferta após a qualificação.

Sumário

A empresa pode apresentar uma oferta que lhe permite vender ações após a qualificação da oferta. Os acionistas vendedores também podem vender ações desta forma.

Quando a informação final sobre preços é conhecida, ela é arquivada na SEC em dois dias como um suplemento. Nenhuma alteração é necessária.

https://youtu.be/50uffKQ1Yjw

Este conteúdo de FAQ foi generosamente escrito e fornecido pelo advogado John Lux. Aqui está o site dele.

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