De junho de 2015 até o final de 2018, 157 empresas levantaram $ 1.5 bilhão de capital de crescimento * por meio do Regulamento A +.
Capital captado via Reg A +
2015 (meses 6) |
Moinho $ $ 100 levantado |
2016 |
Moinho $ $ 255 levantado |
2017 |
Moinho $ $ 500 levantado |
2018 |
Moinho $ 660 levantado |
* O total real é mais do que declaramos aqui, porque incluímos apenas empresas que concluíram seu aumento em ou antes de dezembro de 2018. A maioria das ofertas de Nível 1 e muitas ofertas de Nível 2 que estavam parcialmente em seu aumento de 12 meses em dezembro de 2018 não estão incluídas.
Existem três segmentos principais de empresas bem-sucedidas com Reg A +. Para o Nível 2, o setor imobiliário é o maior, com 62% do total de US $ 915 milhões acumulado; A biotecnologia segue em segundo lugar, enquanto os bancos respondem pela maioria dos aumentos de Nível 1 Reg A +.
70% das empresas que entraram com seu Reg A + conseguiram ter seu depósito qualificado pela SEC. Em 31 de dezembro de 2018, das 366 empresas que entraram com pedido de oferta Reg A + na SEC, 262 qualificadas.
Das 262 empresas cujas ofertas foram qualificadas pela SEC, 40% (107 empresas) levantaram mais de US $ 1 milhão.
Durante o calendário 2018, as ofertas da empresa Reg A + arrecadaram US $ 660 milhões (em média US $ 55 milhões por mês durante todo o ano). A divisão foi de US $ 100 milhões por meio do Nível 1 e US $ 560 milhões por meio das ofertas do Nível 2.
Concentrando-se nas empresas que levantaram mais de $ 1 milhão, nove empresas de Nível 1 levantaram uma média de $ 11.2 milhões, enquanto 47 empresas de Nível 2 levantaram uma média de $ 11.8 milhões. Quais são as diferenças entre o Nível 1 e o Nível 2?
A taxa de levantamento de capital via Reg A + aumentou 30% de 2017 a 2018. Estimamos que a taxa de levantamento de capital em agosto de 2019 aumentou ainda mais para $ 76 milhões / mês. Vídeo interativo e clicável; Como levantar capital via Reg A +.
Imobiliário e REITs
O setor imobiliário emergiu como o maior segmento de aumento de capital da Reg A + até o momento - respondendo por 62% de todo o capital levantado através da Reg A +. Como usar o Reg A + para o seu negócio imobiliário. A empresa REIT Fundrise teve o maior sucesso de formação de capital no Regulamento A +. A empresa arrecadou mais de US $ 505 milhões até dezembro de 2018 e qualificou 14 depósitos por meio da SEC. Cinco de seus fundos concluíram a qualificação para três aumentos cada em anos consecutivos (a SEC permite que as empresas façam uma oferta Reg A + por período de 12 meses). A Fundrise levantou mais de 30% do capital total levantado via Reg A + até o momento.
Por que as ofertas imobiliárias se dão bem com o Reg A +:
- Geralmente, há um atraente pagamento de dividendos,
- O próprio imóvel é um ativo que oferece um nível de segurança; e
- As pessoas entendem de imóveis e muitos investidores gostariam de ter mais acesso a investimentos imobiliários.
Expansão no uso do Regulamento A + para negócios maiores
Em alguns casos, o custo e a diluição do levantamento de capital podem ser significativamente menores por meio de ofertas contínuas do Reg A + ano após ano em comparação com VC, Private Equity ou IPO.
Agora, as ofertas de lista secundária e secundária para empresas públicas são permitidas usando o Reg A +
Em dezembro de 2018, a SEC estendeu o alcance do Reg A + para incluir ofertas secundárias para empresas já abertas que estão em dia com suas obrigações de relatório da SEC. Essa expansão tem o potencial de dobrar a escala do setor Reg A +. À medida que as empresas públicas percebem que podem usar o Reg A + para levantar capital de forma mais econômica, prevemos um aumento substancial na atividade aqui.
IPOs via Reg A +
Houve 11 IPOs Reg A + concluídos desde junho de 2017; o mais recente é o Soliton (SOLY), listado na NASDAQ em fevereiro de 2019. Veja nossa lista desses IPOs.
O maior Reg A + IPO até o momento é o da Chicken Soup for the Soul Entertainment (NASDAQ: CSSE), que arrecadou $ 30 milhões em julho de 2017. Soliton teve um bom desempenho até o momento (observe meu conflito de interesses - tenho posições longas na NASDAQ: SOLY e em NASDAQ: CSSE).
Vale ressaltar que quase todas as pequenas IPOs via S-1 e Reg A + são subscrições de "Melhores Esforços". A SEC permite apenas o uso de o Greenshoe no caso de IPOs "Full Commit" em que o subscritor assume um risco real. Alguns dos IPOs Reg A + teriam um desempenho melhor no mercado de reposição se tivessem sido capazes de estabilizar o preço de suas ações por meio do Greenshoe. O Greenshoe existe como uma forma legítima para novas empresas de capital aberto estabilizarem o preço de suas ações no período pós-listagem.
Como avaliamos os dados neste relatório;
Analisamos os arquivos da SEC Edgar para empresas que concluíram seu Reg A + e aquelas que estão em processo. Fazemos isso estudando e extraindo dados de seus arquivos públicos 1-K e 1-SA. Analisamos os números reportados para calcular o capital levantado em cada oferta. As empresas de Nível 1 Reg A + são bastante simples de medir porque são obrigadas a fazer um registro (o 1-Z) junto à SEC quando concluem sua oferta.
As empresas de Nível 2 não são obrigadas a apresentar o processo na conclusão, portanto, sua avaliação consome muito mais tempo. A rodada mais recente de arquivamentos tinha um prazo final da SEC de 30 de abril, e eles relatavam o período encerrado em 31 de dezembro de 2018. Observe que suposições, previsões e análises são necessárias para produzir os números e resultados que apresento aqui.
Observe meu conflito de interesse
Porque sou o fundador e CEO da Manhattan Street Capital, que é uma plataforma de financiamento que ajuda as empresas a levantar capital usando o Reg A +, Tenho um conflito de interesses. Tenha isso enquanto lê meu artigo. Minha empresa se beneficia com o bom desempenho do Reg A +.