En del av Tilbud i henhold til forskrift A+: Den komplette guiden
Kan du notere på NASDAQ eller NYSE etter et Reg A+-tilbud? Hva grunnleggere trenger å vite
Ja, selskaper kan forfølge en NASDAQ- eller NYSE-notering etter en Reg A+-emisjon, og det er en vei flere grunnleggere utforsker på grunn av fleksibiliteten og kostnadseffektiviteten. Men en Reg A+-økning er én mulig vei mot notering, ikke en garantert en, og det å fullføre en søknad alene tilfredsstiller ikke børskravene.
Å ærlig si muligheten og dens begrensninger
Ja, du kan notere på NASDAQ eller NYSE etter en Reg A+ emisjon. Reg A+ tillater selskaper å øke opptil $ 75 millioner I løpet av en 12-månedersperiode, og når tilbudet er fullført, kan selskaper som oppfyller noteringskravene, inkludert minst to års driftshistorikk og PCAOB-revisjoner fra kvartalet før noteringen, forfølge en direkte notering eller børsnotering på NASDAQ eller NYSE.
Denne tilnærmingen lar deg bygge en bred investorbase og markedsbevissthet før du går på børs, samtidig som du unngår de høye forhåndskostnadene for juridiske advokater og revisjon ved en tradisjonell S-1-børsnotering. Nøye planlegging og løpende SEC-rapportering er avgjørende for suksess.
En Reg A+ børsøkning er én mulig vei mot en børsnotering, ikke en garantert en. Å fullføre en Reg A+ børsøkning tilfredsstiller ikke i seg selv kravene til NASDAQ eller NYSE, og verken børsene eller Manhattan Street Capital garanterer noe noteringsresultat. Noteringsstandardene nedenfor er oppsummert fra offisiell NASDAQ- og NYSE-dokumentasjon per dags dato. Bekreft gjeldende terskler direkte med børsen før du stoler på dem, siden de endrer seg.
Hvordan en Reg A+-økning støtter børsnoteringsberettigelse
For å notere på NASDAQ eller NYSE må et selskap vanligvis oppfylle flere terskler: minimum markedsverdi av børsnoterte aksjer, et minimum antall aksjonærer, en minimum aksjekurs, minst to års driftshistorikk og reviderte regnskaper på PCAOB-nivå fra kvartalet før notering. En vellykket Reg A+ børsøkning bidrar til å oppfylle noen, men ikke alle, av disse.
Hva det kan hjelpe deg med å møte
- Utvidelse av antall aksjonærer. Reg A+ lar deg akseptere investeringer fra både akkrediterte og ikke-akkrediterte investorer over hele landet, og dermed bygge en stor og mangfoldig aksjonærbase. Dette er viktig for NASDAQs og NYSEs minimumsgrenser for aksjer i rundepartier (investorer som holder 100 eller flere aksjer), vanligvis rundt 300 for NASDAQ og 400 for NYSE.
- Innhentet kapital og markedsverdi. Kapital som hentes inn gjennom Reg A+ øker selskapets egenkapital og bidrar direkte til kravet om «markedsverdi av børsnoterte aksjer», vanligvis rundt $ 15 millioner for NASDAQ og $ 40 millioner for NYSE under deres standard IPO-spor. Innsamlede midler og aksjer distribuert gjennom Reg A+ hjelper selskaper med å nå eller overgå disse referansepunktene.
Det den ikke løser
- Reviderte regnskaper. Børser krever reviderte regnskaper i henhold til PCAOB-standard fra kvartalet før notering. Reg A+ krever kun revisjoner i henhold til US GAAP, som ikke automatisk er PCAOB-kompatible.
- Minimumsbudpris. Begge børsene krever en minimumskurs for aksjer, vanligvis rundt $4En økning i Reg A+ garanterer ikke at aksjen din vil bli handlet på eller over det nivået.
- Styringsstruktur. Uavhengige styremedlemmer, en revisjonskomité og relaterte styringskrav håndteres ikke bare ved å fullføre en Reg A+ lønnsøkning.
- Søknad og godkjenning. Børsnotering krever en formell søknad og en detaljert børsgjennomgang av økonomi, forretningsmodell og compliance-beredskap.
- FINRA-gjennomgang, hvis aktuelt. Hvis en megler er involvert, må FINRA gjennomgå og godkjenne avtalen, noe som kan øke tid og kompleksitet.
Å skaffe kapital gjennom Reg A+ er én del av prosessen. Å oppfylle alle gjeldende børskrav, separat, er det som faktisk avgjør om en notering skjer.
NASDAQ vs. NYSE: Hvilken børs, hvilket nivå?
For et NASDAQ- eller NYSE-resultat er Reg A+ Tier 2 nesten alltid den realistiske ruten: opptil $ 75M per 12 måneder, uten statlige godkjenninger fra Blue Sky. Nivå 1 $ 20M en gjennomgang av markedet per stat gjør det tregt og kostbart for de fleste selskaper som sikter mot en større børs.
De fleste Reg A+ utstedere som kvalifiserer for NASDAQ lander på NASDAQ Capital Market, det mest tilgjengelige nivået. NASDAQ Global Market og Global Select krever vesentlig sterkere økonomiske tall og markedsverdiberegninger som de fleste Reg A+ utstedere ikke har ennå. NYSE er generelt mer krevende totalt sett, selv om NYSE American er designet for mindre selskaper og er relativt mer tilgjengelig enn hovednoteringen på NYSE.
| Faktor | NASDAQ kapitalmarked | NYSE amerikansk |
|---|---|---|
| Typisk passform | Vekst, innovasjon og teknologidrevne selskaper med en skalerbar historie. | Mindre børsnoterte selskaper og verdi- eller sektorspesifikke historier som søker merkevarebygging for NYSE-familien. |
| Markedsverdi av børsnoterte aksjer | Vanligvis rundt $ 15 millioner under nettoinntektsstandarden, høyere under andre standarder. | Vanligvis i $ 3M-$ 15 millioner + rekkevidde avhengig av hvilken kvalifiserende standard som brukes. |
| Aksjonærer i rundelotten | Vanligvis rundt 300. | Vanligvis i 300-800 + rekkevidde. |
| Minimum aksjekurs | Typisk rundt $4. | Typisk $2-$4, avhengig av hvilken standard som brukes. |
| Handels- og styringsberedskap | Forvent flere markedsaktører og konsekvent toveishandel, pluss full styring av børsnoterte selskaper. | Kan støtte lettere, men fortsatt levedyktig handel. De samme underliggende rapporterings- og styringsforpliktelsene til SEC gjelder. |
Både NASDAQ og NYSE publiserer flere alternative kvalifikasjonsstandarder, og de eksakte terskelverdiene endres over tid. Tallene ovenfor er vanligvis refererte minimumsverdier; bekreft gjeldende tall direkte på nasdaq.com og nyse.com før du planlegger rundt dem.
Det beste markedet er der selskapets aksjer kan opprettholde troverdig, kontinuerlig handelsaktivitet, ikke bare overskride minimumsgrensen på dag én. Børsnotert aksjeverdi, aksjekursens holdbarhet, aksjonærutdelingskvalitet og revisjons- og rapporteringsberedskap er ofte de virkelige avgjørende faktorene, mer enn noen enkeltstående overordnede tall.
Veien fra Reg A+ kvalifisering til børsnotering
Hva som vanligvis skjer etter at Reg A+-tilbudet avsluttes, omtrent i rekkefølge, selv om flere trinn overlapper hverandre i praksis.
| Trinn | Hva det innebærer |
|---|---|
| 1. Avslutt tilbudet | Deponerte midler frigjøres, tegninger avstemmes, og den endelige takstabellen låses og samsvarer med vilkårene i tilbudssirkulæret. |
| 2. Overføringsagent og mekanikere i børsnoterte selskaper | Overføringsagenten utsteder aksjer og bygger infrastruktur for en stor eierbase. DTC-kvalifisering og rask behandling forfølges vanligvis slik at meglere kan gjøre opp handler når de er notert. |
| 3. PCAOB-revisjon | En PCAOB-revisjon for kvartalet før børsnotering er påkrevd og er en hard gating-prosess. Uten den kan ikke prosessen fullføres. |
| 4. Oppgrader offentliggjøring og rapportering | Formatet for Reg A+ Offering Circular justeres vanligvis for å ligne et S-1-oppsett rett før notering, og innleveringer etter notering oppgraderer utstederen til full børsnotert rapportering. |
| 5. Styringsoppbygging | Styre- og komitéstruktur, offentliggjøringskontroller og periodisk rapporteringskadens må være på plass før en børs kan godkjennes. |
| 6. Bestem deg for en forsikringsgiver | Vanligvis best å engasjere seg etter at Reg A+ viser tydelig trekkraft, siden vilkårene pleier å forbedres når investorenes etterspørsel er bevist. Å legge til en for tidlig kan føre til FINRA-relatert friksjon. |
| 7. Markedsførings- og handelsstøtte | Markedsføring og investorrelasjoner må ordnes før notering, ikke etter, slik at aksjen kan handles på en ordnet måte fra dag én. |
| 8. Utvekslingssøknad | En formell søknad som dekker økonomi, børsnotering, aksjonærer og styringsberedskap sendes inn. Børsen gir kommentarer, og løsningen på disse er iterativ. |
| 9. FINRA-gjennomgang, hvis aktuelt | Utløses kun hvis en megler er involvert. FINRA-gjennomgang kan være treg og kan begrense annonsering, noe som er en av grunnene til at meglere vanligvis unngås utenfor situasjoner med garanterte børsintroduksjoner. |
| 10. Godkjenning av oppføring og lansering | Når alle standarder, inkludert PCAOB-revisjonen, er oppfylt, gir børsen godkjenning og koordinerer noteringsdato, tickerlogistikk og operasjonell beredskap. |
Snakk med MSC om hele veien fra Reg A+ til børsnotering.
Sitater
- Nasdaq, Guide for innledende oppføring, Nasdaq noteringssenter.
- New York-børsen, Sammendrag av NYSEs første noteringsstandarder.
- NYSE American, NYSE amerikanske standarder for førstegangsnotering.
- Det amerikanske verdipapir- og børstilsynet, Regel A, 17 CFR §230.251–230.263.
Manhattan Street Capital er ikke et advokatfirma, en verdsettelsestjeneste, en forsikringsgiver, en meglerforhandler eller en crowdfundingportal under Title III, og driver ikke med noen aktiviteter som krever slik registrering. Manhattan Street Capital tilbyr ikke investeringsrådgivning og strukturerer ikke transaksjoner. Ikke tolk kommentarer fra Manhattan Street Capitals ansatte som en erstatning for råd fra kvalifiserte tjenesteleverandører i disse yrkene. Når Rod Turner gir kommentarer, er det basert på hans observasjoner av hva som fungerer og hva som ikke fungerer fra et markedsføringsperspektiv i nettbaserte tilbud. Han forteller ikke leserne hva de skal gjøre, bare hva som mest sannsynlig vil bli kostnadseffektivt markedsført på nett. Alle beslutninger om vilkårene for ethvert tilbud tas av selskapene som tilbyr disse tilbudene.