Begrepet IPO refererer til en "Initial Public Offering", når et stort og vellykket privateid selskap selger sine aksjer til offentligheten, vanligvis på NASDAQ eller NYSE. Gjennom en børsnotering får et selskap tilgang til den offentlige kapitalkilden, og dets investorer og ansatte blir i stand til å selge noen av aksjene sine og teoretisk sett tjene penger.
Unicorn, Initial Public Offering, eller hva?
by Rod Turner FETT magasin 7. januar 2016
Mens eksperter forventet at 2015 ville bli et flott år for børsnoteringer, var virkeligheten mye annerledes. Startups er overalt og revolusjonerer økonomien vår. Du skulle tro det ville være en flom av børsnoteringer slik at disse selskapene kunne få kapitalen de trenger for å vokse. Overraskende nok har det siste og et halvt året i børsintroduksjonsverdenen vært treg. IPO-er gikk i det laveste tempoet siden bankkrisen i 2009.
Statistikken viser hvor død det har vært i børsnoteringens verden. I San Francisco Bay-området var det bare 11 børsnoteringer i første halvdel av 2014. I 2015 så landets teknologiske knutepunkt bare tre børsnoteringer: Box, Apigee og FitBit, som ble offentliggjort i juni for en verdsettelse på 4.1 milliarder dollar. På landsbasis var det bare åtte risikostøttede børsnoteringer i 2015 ved midten av året (sammenlignet med 115 for 2014), en tidligere hedgefondforvalter Andy Kessler bemerket i Wall Street Journal, bortsett fra Tesla og noen få andre unntak. Ifølge NASDAQ, betalinger innovator Square har vokst 43 prosent i den mest aktuelle venture-finansierte investeringen, men først etter å ha redusert den opprinnelige prisen med 25 prosent, i en dynamikk som ble mer vanlig sent i 2015. Tre andre selskaper utsatte sine børsnoteringer, med henvisning til mindre enn ideelle markedsforhold.
Hvorfor kjøling? For det første har børsnoteringer en tendens til å fungere best for ekstreme tilfeller (som Uber, for eksempel), og som vi alle vet, fungerer ekstremer best når omstendighetene er ideelle. Nå er ikke perfekt, som aksjemarkedet i 2015 viste – ender i hovedsak flatt, noe som har en tendens til å holde tempoet i børsintroduksjoner nede. Vi kan også legge noe av skylden på Sarbanes-Oxley, en lov som har styrket tilsynet med offentlige selskaper og gjort det dyrere å være et offentlig selskap. En annen viktig faktor er desimaliseringen av aksjetransaksjoner i 2001, som reduserte meglerfortjenesten med to tredjedeler, noe som gjorde mindre børsnoteringer uattraktive i alle miljøer og til og med store børsintroduksjoner uattraktive under blandede markedsforhold.
Uavhengig av årsakene, er det rikelig med insentiver til å utsette eller unngå å bli offentlig dersom et selskap kan skaffe tilstrekkelig privat kapital i stedet. Noen gründere som har gått på børs har angret på valget. Jack Ma, medgründeren av Alibaba, gjenspeiler meningen til mange grunnleggere da han fortalte WSJ. "Hvis jeg hadde et nytt liv, ville jeg holde firmaet mitt privat."
Behovet for en midt bakke
Alt i alt understreker fraværet av muligheter i det tradisjonelle markedet behovet for en mellomting som lar utmerkede selskaper skaffe kapital, spesielt i perioder hvor børsnoteringsmarkedet er mindre enn ideelt. Et av de nye svarene er regel A+. Evnen til å oppnå rettferdige verdivurderinger og skaffe fornuftige mengder kapital (opptil 75 millioner dollar per år) kan opprettholde vekst i markeder som det vi nå er i.
Etter mine anslag er det rundt 660,000 4 mellomfase amerikanske selskaper mellom $200 millioner og $XNUMX millioner i salg som ikke har noe sted å gå for vekstkapital. For bedrifter i dette nivået som er suksessrike og har ekte trekkraft, er Regulation A+ ikke bare en god løsning; i mange tilfeller er det muligens det eneste attraktive alternativet de har.
Vurder fordelene med Reg A+: Det lar private selskaper effektivt markedsføre tilbudene sine for første gang på steder du kanskje ikke forventer – sosiale medier, PR og reklame. Med Reg A+ kan du markedsføre virksomheten din fritt, så lenge du holder deg til fakta, og unngå hype og overdrivelse (og bør det ikke være måten du markedsfører organisasjonen på uansett)? Kostnaden for å gjøre tilbudet er langt mindre enn en børsnotering ($300 XNUMX for et betydelig tilbud inkludert markedsføring og SEC-registrering/juridiske kostnader), og kostnadene ved rapportering etter tilbudet er også langt lavere – først og fremst kostnadene ved en årlig revisjon.
Main Street investorer over hele verden kan delta. Tilbyderselskaper kan velge å notere sine aksjer på OTCQB eller OTCQX-markedene for bedre likviditet, eller de kan minimere rapporteringskravene. Selskapet får velge. Ved midten av 2016 og i kommende sesonger tror jeg at regulering A+ vil gjøre det mulig for mange amerikanske og kanadiske selskaper å skaffe kapital som vil utvide deres markedstilstedeværelse og øke BNP betydelig.
Det var klart at bomsesongen for IPOer i 2015 ikke skjedde, og 2016 ser for tiden ganske dyster ut. Men for mellomstadssektoren som består av mer enn 660,000-ventures, gjør Regulering A + det mulig for lønnsomme selskaper som ber om fornuftige vilkår å gjøre det bra under mange markedsforhold. Og den muligheten er en god utvikling for alle.