KLIKK HER å lese denne artikkelen skrevet av Rod Turner for Forbes.
Historisk, vinduet for store og mid-cap selskapet IPOs åpner og lukker seg som en hjerteklaff, avhengig av volatiliteten i aksjemarkedene. Men i nøkternt faktum, har det hovedsakelig vært lukket for små selskaper de siste 15 årene.
Så hvordan kan småselskaper få tilgang til offentlige investorer, likviditet og betydelig vekstkapital?
Regulering A + tilbuds er nå en legitim måte å gjennomføre en børsnotering til NASDAQ eller NYSE. Den øvre grensen i slike børsnoteringer er en økning på 75 millioner dollar per selskap per år.
Som administrerende direktør i a finansieringsplattform med spesialisering i regulativ A +, jobber jeg med selskaper som aktivt samler inn egenkapital og vurderer å bruke regel A+. Jeg har hatt møter med mer enn 300 bedrifter på dette stadiet. I 12 måneder har jeg publisert en månedlig Regel A + statusoppdatering, som krever at jeg holder meg oppdatert på tilbud etter hvert som de skjer. Denne erfaringen – kombinert med min bakgrunn som seriegründer, mitt engasjement som leder på C-nivå for to vellykkede NASDAQ-børsnoteringer, og min lange historie med å investere og skaffe startkapital for en rekke selskaper – har satt meg i en utmerket posisjon til å sammenligne den tradisjonelle IPO-tilnærmingen med den nye metoden for å bruke Regulation A+ for å finansiere børsnoteringer.
Regulering A+-børsnoteringer kan gi praktiske fordeler i forhold til tradisjonelle børsnoteringer og kan være relativt immune mot svingningene i aksjemarkedssyklusene. Vær oppmerksom på at vi har å gjøre med et lite utvalg her - dette er de første dagene for regel A+. Vurder følgende:
Ingen stille periode. En tradisjonell børsnotering krever at selskaper begrenser sin kommunikasjons- og markedsføringsaktivitet i opptrappingen til børsnoteringen i den stille perioden som kreves av SEC. Denne begrensningen begrenser ofte den daglige forretningsaktiviteten til et selskap når det for eksempel føler behov for å bagatellisere eller utsette kunngjøringer av nye produkter til etter den stille perioden for å redusere risikoen for å få sin børsnotering stengt av SEC. Det hindrer også selskaper i å promotere seg selv overfor potensielle investorer, noe som selvfølgelig var årsaken til den stille perioden i utgangspunktet.
Imidlertid i en forordning A+ IPO, kan selskaper markedsføre seg bredt til alle investorer over hele verden mens tilbudet deres er i gang. Tenk på det som en "høylytt periode". Å være effektivt høylytt er nødvendig for å skaffe kapital. Den fordelaktige bieffekten av denne markedsføringen er at bedrifter får promotert merkevaren sin, noe som akselererer kundetiltrekningen og tiltrekker seg strategiske partnermuligheter tidligere og med høyere effektivitet enn om selskapene skulle være stille.
Ingen minimumskapitalforhøyelse. Mange lovende selskaper klarer ikke å fullføre sin tradisjonelle børsnotering fordi de går glipp av minimumskapitalhevingen som kreves for å notere seg på NASDAQ eller NYSE, noen ganger med bare et lite beløp. Dette er kostbart på mange måter, og bevisstheten om denne risikoen vender mange attraktive selskaper bort fra børsnoteringsruten. I et Regulation A+-tilbud er det vanligvis ikke noe krav om å sette et minimum for at kapitalen skal reises. (Det er noen unntak, for eksempel når du samler inn penger for å kjøpe et selskap eller et anleggsmiddel som eiendom).
Et selskap som savner sitt NASDAQ- eller NYSE-minimum, kan fullføre sin forordning A + kapitaløkning og liste i stedet på et OTC-marked, og dermed skaffe kapitalen som trengs og gjøre hele øvelsen til et positivt skritt. Den kan deretter flytte opp til hele børsen senere - et mye bedre resultat enn den konvensjonelle børsnoteringsmetoden med å kansellere hele transaksjonen.
Kanskje etter behov kan selskapet som skaffer kapital ved å bruke Reg A+ gjennomføre en tidlig første stenging for en liten sum penger. Fra det tidspunktet kan det bruke investeringsinntekter til å finansiere sin pågående markedsføring til investorer, og dermed redusere forhåndskostnader og forbedre kontantstrømmen av kapitalinnhentingen.
En kostnadseffektiv rute til offentlig status. 2001-adopsjonen av handel med desimalaksjer i USA fjernet to tredjedeler av handelsfortjenesten fra Wall Street-firmaer, noe som gjorde de fleste småbørsnoteringer ulønnsomme for underwriters. Som et resultat sluttet de betydelige forsikringsselskapene rett og slett å gjøre små børsnoteringer. For femten år siden.
Forskrift A+ IPO-er gir rikelig med markedsføringsmuligheter med tillatelse fra Internett, og som et resultat av dette går kostnadene ned. Markedsføring i sosiale medier er en nøkkelkomponent; det er et relevant og mer effektivt middel for markedsføring. Denne trenden mot lavere priser vil fortsette ettersom regulering A+ blir mer bredt etablert og ettersom Fintech-verktøy og metoder som brukes i Reg A+-transaksjoner forbedrer effektiviteten ytterligere. Transaksjonseffektivitet er avgjørende for å holde Regulering A+ IPO-vinduet åpent i mindre enn fantastiske markeder.
En bredere investor base. For de svært få tradisjonelle small-cap-børsnoteringene som har blitt fullført siden 2001, har de vanligvis begrenset markedsføringen til amerikanske investorer fordi kostnadene for en konvensjonell internasjonal roadshow er for høy til at garantistene kan betale, for det som er relativt små tilbud og avgifter fra deres perspektiv. I tillegg tilbys tradisjonelle børsnoteringer kun av garantister til institusjonelle og svært utvalgte velstående investorer. Regulering A+ IPOer, på den annen side, kan på en kostnadseffektiv måte promoteres for investorer på alle formuenivåer over hele verden. Dette er til fordel for administrerende direktører på to vesentlige måter, ved å redusere usikkerhet ved børsnotering og gi mer kontroll i hendene på administrerende direktør om når og hvordan du skal gjennomføre børsnoteringen. Å utvide investorbasen til alle investorer og markeder på denne kostnadseffektive måten åpner børsnoteringsvinduet for langt flere småselskaper enn tidligere.
Du vil legge merke til et tema som dukker opp i forordningen A+ IPO som tilbyr prosess - å legge mer kontroll i hendene på administrerende direktør, en veldig velkommen utvikling. Baksiden er at regulering A+ fortsatt er i de første årene, og som et resultat passer den ikke så mange selskaper i dag som den vil om noen år. Hovedbegrensningen for øyeblikket er at å være vellykket; et selskap må appellerer sterkt til forbrukerne. Som skjedde i peer-to-peer-utlånsvirksomheten, er de tidlige brukerne i regel A+ forbrukere. Institusjoner har en tendens til å bevege seg saktere inn i nye markeder. Etter hvert som institusjonene øker sitt engasjement, vil finansieringsvinduet for forordning A+ utvides til å omfatte de mest betydelige selskapene som dekker betydelige, økende behov.
I en spennende nyhetsoppdatering, i slutten av november, Myomo - et medisinsk utstyrsselskap, arkiverte formularen 1-A med SEC som angir at de har til hensikt å bruke Reg A + til å øke vekstkapitalen og å liste på NYSE etter deres regulering A + -tilbud - hvis de lykkes med sitt tilbud, vil dette være en betydelig først.
Konklusjonen er at Regulation A+ gjenåpner IPO-alternativet for småselskaper og gjør det på en måte som kan forbli levedyktig i gode tider og vanskelige tider. Det er et betydelig skritt fremover som vil bidra til å akselerere veksten til mange virksomheter i Nord-Amerika.
Relatert innhold:
Kostnad for å ta bedriften din offentlig ved hjelp av forskrift A +
IPO Consulting Service fra Manhattan Street Capital
Hvordan gjør jeg en børsnotering til NASDAQ eller NYSE via regel A +?
Rod Turner
Rod Turner er grunnlegger og administrerende direktør for Manhattan Street Capital, den største vekstkapitaltjenesten for modne startups og mellomstore selskaper å skaffe kapital ved bruk av regel A+. Turner har spilt en viktig rolle i å bygge vellykkede selskaper, inkludert Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure og mer. Han er en erfaren investor som har bygget en Venture Capital -virksomhet (Irvine Ventures) og har gjort engelske og mezzanininvesteringer i selskaper som Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves og eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, CA 92108.