Fra juni 2015 til utgangen av 2018 samlet 157 selskaper $ 1.5 milliarder dollar i vekstkapital * via regel A +.
Innhentet kapital via Reg A +
2015 (6 måneder) |
~ $ 100 møllen hevet |
2016 |
~ $ 255 møllen hevet |
2017 |
~ $ 500 møllen hevet |
2018 |
$ 660 møllen hevet |
* Den faktiske summen er mer enn vi oppgir her, fordi vi bare har inkludert selskaper som fullførte høyningen sin før eller i desember 2018. De fleste Tier 1 og mange Tier 2-tilbud som var halvveis i 12 måneders høyning i desember 2018 er ikke inkludert.
Det er tre primære segmenter av selskaper som lykkes med Reg A +. For nivå 2 er eiendommen den største på 62% av totalt $ 915 millioner kumulert. Biotech følger på andreplass, mens bankene utgjør flest Tier 1 Reg A + -hevinger.
70% av selskapene som arkiverte Reg A +, lyktes i å få sin arkivering Kvalifisert av SEC. 31. desember 2018, av de 366 selskapene som søkte om et Reg A + -tilbud med SEC, 262 Qualified.
Av de 262 selskapene hvis tilbud er kvalifisert av SEC, samlet 40% (107 selskaper) inn mer enn 1 million dollar.
I løpet av kalenderen 2018 økte Reg A +-selskapets tilbud 660 millioner dollar (i gjennomsnitt 55 millioner dollar per måned gjennom hele året). Fordelingen var $ 100 millioner via Tier 1, og $ 560 millioner via Tier 2-tilbud.
Med fokus på selskapene som samlet inn mer enn $ 1 million, samlet ni Tier 1-selskaper et gjennomsnitt på $ 11.2 millioner, mens 47 Tier 2-selskaper samlet i gjennomsnitt $ 11.8 millioner. Hva er forskjellene mellom Tier 1 og Tier 2?
Satsingen på kapitalinnhenting via Reg A + økte med 30% fra 2017 til 2018. Vi anslår at kapitalinnhentingsrenten per august 2019 har økt til $ 76 millioner per måned. Interaktiv, klikkbar video; Hvordan skaffe kapital via Reg A +.
Eiendom og REITs
Eiendom har dukket opp som det største segmentet for Reg A + kapitalinnsamlinger til dags dato - og utgjør 62% av all kapital som er samlet inn via Reg A +. Slik bruker du Reg A + til eiendomsvirksomheten din. REIT-selskapet Fundrise har hatt størst suksess med kapitalformasjon i regel A +. Selskapet har samlet inn mer enn $ 505 millioner i desember 2018 og har kvalifisert 14 innspill gjennom SEC. Fem av midlene deres har fullført kvalifisering for tre innhøstinger hver i påfølgende år (SEC tillater selskaper å gjøre et Reg A + -tilbud per 12 måneders periode). Fundrise har hittil samlet inn over 30% av den totale kapitalen via Reg A +.
Hvorfor eiendomstilbud gjør det bra med Reg A +:
- Det er ofte en attraktiv utbytte,
- Eiendommen i seg selv er en eiendel som tilbyr et sikkerhetsnivå; og
- Folk forstår eiendom, og mange investorer ønsker mer tilgang til eiendomsinvesteringer.
Utvidelse i bruken av forskrift A + for større avtaler
I noen tilfeller kan kostnadene og utvanningen ved å skaffe kapital være betydelig lavere via kontinuerlige tilbud på Reg A + år etter år sammenlignet med VC, Private Equity eller IPO.
Uplisting og sekundærtilbud for offentlige selskaper er nå tillatt ved bruk av Reg A +
I desember 2018 utvidet SEC rekkevidden til Reg A + til å omfatte sekundære tilbud for allerede offentlige selskaper som er gjeldende med sine SEC-rapporteringsforpliktelser. Denne utvidelsen har potensial til å doble skalaen til Reg A + -sektoren. Etter hvert som offentlige selskaper innser at de kan bruke Reg A + til å skaffe kapital mer kostnadseffektivt, forventer vi en betydelig økning i aktiviteten her.
IPOer via Reg A +
Det har vært 11 fullførte Reg A + børsnoteringer siden juni 2017; den siste var Soliton (SOLY), som ble notert på NASDAQ i februar 2019. Se listen over disse IPOene.
Den hittil største A-børsnoten til Reg A + er den fra Chicken Soup for the Soul Entertainment (NASDAQ: CSSE) som samlet inn $ 30 millioner i juli 2017. Soliton har hatt gode resultater hittil (merk min interessekonflikt - jeg har lange posisjoner i NASDAQ: SOLY og i NASDAQ: CSSE).
Det er verdt å merke seg at nesten alle små børsnoteringer via S-1 og Reg A + er "Best Efforts" -garantier. SEC tillater bare bruk av greenen i tilfelle "Full Commit" IPO-er der garantisten tar en reell risiko. Noen av børsnoteringene fra Reg A + ville hatt bedre resultater på ettermarkedet hvis de hadde kunnet stabilisere aksjekursen via Greenshoe. Greenshoe eksisterer som en legitim måte for nylig offentlige selskaper å stabilisere aksjekursen i perioden etter notering.
Hvordan vi vurderer dataene i denne rapporten;
Vi analyserer SEC Edgar-arkivene for selskaper som har fullført Reg A + og de som er i prosess. Vi gjør dette ved å studere og trekke ut data fra deres offentlige 1-K og 1-SA arkivering. Vi analyserer de rapporterte tallene for å beregne den innsamlede kapitalen i hvert tilbud. Tier 1 Reg A + selskaper er ganske enkle å måle fordi de er pålagt å arkivere (1-Z) med SEC når de fullfører tilbudet.
Nivå 2-selskaper er ikke pålagt å arkivere etter ferdigstillelse, så de er langt mer tidkrevende å vurdere. Den siste innleveringsrunden hadde en SEC-frist 30. april, og de rapporterte om perioden som endte 31. desember 2018. Merk at antakelser, spådommer og analyser er nødvendige for å produsere tallene og resultatene jeg presenterer her.
Legg merke til interessekonflikten min
Fordi jeg er grunnlegger og administrerende direktør av Manhattan Street Capital, som er en finansieringsplattform som hjelper selskaper å skaffe kapital ved å bruke Reg A +, Jeg har en interessekonflikt. Ta det med når du leser artikkelen min. Firmaet mitt drar fordel av at Reg A + gjør det bra.