Du er her

primær~~POS=TRUNC

Hva er en SAFT?

En SAFT er en spesialisert type konvertibelt notat, hvor investorer investerer kapital med sikte på at pengene blir konvertert i fremtiden til en investering i en ICO Token. Konvertible Notes har blitt brukt i flere år i Reg D transaksjoner, og deres derivat, kalt SAFE, blir ofte brukt i å investere i egenkapitaltransaksjoner online, det er også en spesialisert form av Convertible Note.

På Manhattan Street Capital hører vi fra noen selskaper som er forvirret og tror at en SAFT er et alternativ til å lage verdipapirer kompatibel ICO via Reg D eller Reg A +. Det er ikke tilfelle. En SAFT, faktisk, bør brukes som det første steget som fører til en fremtidig konvertering til en Reg D-sikkerhetstransaksjon. Teoretisk sett kan du konvertere SAFT til en Reg A + eller Reg CF, men vi anbefaler ikke dette.

Når du planlegger en ICO, vil noen selskaper ha mer tid til å utvikle Token-programvaren. Med SAFT kan disse selskapene låne penger fra investorer med løftet om at tokens vil bli tilgjengelige senere når plattformen er i drift og token-programvaren er utviklet.

Et viktig aspekt å være oppmerksom på om SAFTs; Salget av en SAFT er ikke et "pre-sale", det er et salg av en investeringskontrakt som selv er en sikkerhet. Men SAFT som sikkerhet har ikke blitt tildelt et unntak fra SEC som ville gjøre for en forskriftskompetent ICO. Måten å dra nytte av unntakene som SEC har gitt, er å knytte SAFT til metoden for å konvertere lånet til en sikkerhet som er SEC-kompatibel. Reg D er det beste eksemplet. Ikke gjør din SAFT en frittstående. Frittstående er en oppskrift på SEC-handling senere.

Som sikkerhet må SAFT selges på en måte som overholder verdipapirloven. Dette innebærer ofte å stole på unntaket fra regel 506 i regel D for salg til akkrediterte investorer. Offentlige tilbud, for eksempel gjennom et registrert tilbud eller et tilbud i henhold til regel A +, kan vise seg å være problematisk (og dyrt) fordi hvis et selskap selger SAFTs, har det sannsynligvis begrenset forretningsvirksomhet på plass, noe som gjør en detaljert opplysning problematisk.

Bruk av SAFT når betingelsene i fremtidens token ikke er definert, kan utgjøre ytterligere utfordringer. Seksjon 12 (g) i Securities Exchange Act, sier at et selskap med 2,000-innehavere av aksjer, ikke mer enn 500, kan være ikke-akkreditert investorer, må bli et børsrapporteringsselskap (full kvartalsvis S-1 nivårapportering og revisjon) med mindre det foreligger et unntak fra rapportering. Regel A + gir betingede unntak fra Exchange Act rapportering. På det tidspunktet SAFT utstedes, hvis den tilsiktede token inneholder eventuelle rettigheter som tradisjonelt er knyttet til en egenkapitalsikkerhet, kan SAFT selv betraktes som egenkapitalsikkerhet i henhold til regel 3a11-1 i verdipapirhandelloven siden den kunne konverteres til en sikkerhet som gir rettighetene knyttet til egenkapitalen. Det er løsninger på dette dilemmaet, men de krever innsats for å implementere. Manhattan Street Capital rådgiver om hvordan.

Alt dette er å påpeke at SAFT er ikke idiotsikre. Selskaper som er interessert i SAFTs bør fortsatt rådføre seg med egne verdipapirrådgivere for å avgjøre om en SAFT er den riktige veien å gå. Mange selskaper kan bestemme at hvis de har behov for finansiering i tidlig fase, kan salg av gjeld eller konvertibel gjeld være et bedre alternativ. Eller at de er i stand til å utstede foretrukket lager eller tokens uten å stole på å selge SAFTs. Disse spørsmålene må løses i hvert enkelt tilfelle for hvert selskap som er interessert i å forfølge et salg av tokens.

Vi anbefaler et konvertibelt notat i stedet for en SAFT.

Relatert innhold:

ManhattanStreet-ICO (TM) Program

Tjenester som vi tilbyr for ICOer

Planlegg for en Reg D ICO

Kostnadsguide for en kompatibel ICO

 

DEC 04, 2017 BYANDREW STEPHENSON

Redigert av Rod Turner for denne blogginnlegget

Kommentar

Om bloggen

Mens våre rockstar investorer og rådgivere slår seg bort på de fine detaljene i innsamlingen og investeringen, tenker vi stort bilde. Vårt mål er å kurere en plass for tankeledere til å koble sammen, snakke og inspirere. Bli en stund!