Reg A+ og Reg D SEC-unntakene tillater selskaper å skaffe kapital ved å bruke bredt basert, praktisk, online markedsføring. La oss utforske fordeler og ulemper ved hver.
Reg D 506b og Reg D 506c
For nettbaserte aksjeinvesteringsformål er regel 506 den viktigste - den har to forskjellige varianter, 506b og 506c. Bare i hvert tilfelle akkrediterte investorer har lov til å investere. I Reg D har utstederselskapet lov til å komme med rimelige spådommer om sin tiltenkte vekst og fremtidige planer (vanligvis ikke tillatt i Reg A+). Fordi Reg D 506c gir bedre tilgang til tilbud online for publikum for visningsformål, er det fornuftig å sammenligne Reg D 506c med Reg A +.
Med en Reg D 506c tilbyr, kan selskapet skaffe ubegrenset kapital, men bare fra akkrediterte investorer.
- Det er tillatt for utstedende selskaper å markedsføre og annonsere sine tilbud vidt og bredt med få begrensninger.
- Utstederselskapene må ta skritt for å verifisere at investorene er akkreditert. Investorene må fremlegge bevis på at de er akkreditert.
- Selv om selskapene ikke trenger å registrere seg hos SEC, må de sende inn et skjema D, som inneholder informasjon om selskapets tilbud, promotorer, selskapene selv og litt mer informasjon om tilbudene. Skjema D er en meldingsfil. Du venter ikke på at SEC skal svare. Det gjør de ikke. Som et resultat kan de juridiske dokumentene utarbeides relativt raskt.
Med en Reg D 506b Selskapet kan skaffe ubegrenset kapital, primært fra akkrediterte investorer.
- Selskapet er begrenset til å markedsføre tilbudet til folk som det allerede vet er akkrediterte investorer og at det har et forhold til. Du kan ikke bare kjøpe en liste over akkrediterte investorer og markedsføre dem. Så generell reklame og markedsføring er ikke tillatt.
- Investorer har lov til å selvoppgi at de er akkreditert.
- Opptil 35 ikke-akkrediterte investorer er tillatt med visse tiltak for å sikre at de er klar over risikoen de tar ved å investere.
- Selv om selskapene ikke trenger å registrere seg hos SEC, må de sende inn et skjema D, som inneholder informasjon om selskapets tilbud, promotorer, selskapene selv og litt mer informasjon om tilbudene. Skjema D er en meldingsfil. Du venter ikke på at SEC skal svare.
La oss nå utforske Reg A+
Forskrift A + er en relativt ny måte å skaffe kapital på godkjent av SEC-regelverket sommeren 2015 som en del av Jumpstart Our Business Startups Act (JOBS Act). Med Reg A+ kan selskaper samle inn opptil 75 millioner dollar per enhet per år online fra investorer på alle formuenivåer over hele verden.
Med Reg A + Tier 2 kan selskaper skaffe $ 75 millioner dollar / år fra akkrediterte OG ikke-akkrediterte investorer.
- Alle kan investere over hele verden
- Selskapet kan offentliggjøre
- Ingen statlige Blue Sky-arkiveringstillatelser kreves
- Krever revidert økonomi som går to år tilbake (mindre for nye selskaper)
- Selskapet må sende inn et skjema 1-A til SEC, og hvis tilbudet er kvalifisert av SEC, kan selskapet starte sin nettbaserte pengeinnsamlingskampanje, som kan vare fra ett til tre år.
- Selskapet må innlevere årlige US-GAAP-revisjoner og halvårlige ledelsesregnskap, og alle vesentlige endringer i virksomheten må rapporteres umiddelbart.
Reg A + Likviditet
Reg A+-aksjene anses som likvide, så investorer har lov (av SEC) til å selge aksjene sine, men likviditeten avhenger av hva utstederselskapet gjør etter tilbudet. Hvis selskapet viser aksjene på NASDAQ, NYSE eller et OTC-marked, så kan Reg A+-aksjene enkelt selges. Disse oppføringene kan gjøres som en del av Reg A+.
En enklere metode for å gi investor- og innsidelikviditet er å notere på en Alternativt handelssystem (ATS) - det er ikke tillatt shortsalg på ATS, og noteringskostnadene kan være lavere enn på de større børsene. Så de kan passe godt for yngre selskaper som ennå ikke er klare for utfordringene med å bli notert på de store børsene.
Utstederselskapet kan velge å tilby direkte likviditet til sine investorer ved å definere i skjema 1-A (kalt tilbudssirkulæret når SEC-kvalifiseringen er oppnådd) hvilken verdsettelsesmetode de vil bruke og hvilke andre restriksjoner som skal gjelde. Denne typen likviditet er regulert av forskrift M.
Reg D Likviditet
Verdipapirene solgt i a Reg D-tilbud er "begrenset" i henhold til amerikansk verdipapirlov og kan ikke lett selges på nytt det første året.
Låsebegrensninger reduseres for personer eller enheter som ikke er tilknyttede selskaper etter at det har gått et år siden verdipapirene først ble anskaffet fra utstederen (selskapet). Det er viktig å vite at det er unntak fra ett års låsing i Reg D-sammenheng - fire slike unntak er oppført nedenfor; Innehavere av begrensede verdipapirer i ikke-rapporterende selskaper som ikke er tilknyttede selskaper (tilknyttede selskaper er en type innsider) kan videreselge på følgende måter:
- Privat i salg under den såkalte "Section 4 (1 ½) dispensasjon", vanligvis bare til andre akkrediterte investorer og basert på en mening fra advokat til enhver tid;
- Privat i henhold til § 4 (a) (7) i verdipapirloven til akkrediterte investorer når som helst;
- Privat til "kvalifiserte institusjonelle kjøpere" i henhold til regel 144A når som helst;
- Offentlig i henhold til regel 144, ett år etter at verdipapirene ble utstedt
Du kan lese mer om Reg D-likviditet her
Fordeler og ulemper med Reg D og Reg A +
Reg D kan være raskere å forberede, mens i tilfellet med en Reg A+ kan revisjons-, juridiske og markedsføringsforberedelser ta 4 til 5 måneder.
I Reg D er det ingen grense for hvor mye du kan heve; når det gjelder Reg A+, er maksimum $75m/år.
Med Reg A + kan du ta bedriften din offentlig til NASDAQ eller NYSE og til andre børser.
Med Reg D er det ingen rapporteringskrav etter tilbudet.
Med Reg A+ kan du markedsføre tilbudet ditt til ikke-akkrediterte investorer som er lettere å nå og mer sannsynlig å engasjere seg i tilbudet ditt. Akkrediterte investorer har mange investeringsmuligheter, så det er ofte dyrere å få oppmerksomheten deres i markedsføringskostnader.
Med Reg A+ kan folk uansett formuenivå investere.
Reg D er rimeligere å forberede fordi det ikke er noen revisjonskrav, og du trenger ikke å navigere gjennom SEC Qualification-prosessen som kreves i Reg A+. Skjema 1-A med SEC.
Hva er Manhattan Street Capital
Vi hjelper selskaper gjennom hele kapitalinnsamlingsprosessen for å oppnå et vellykket tilbud. Nettstedsteknologien vår integrerer de nødvendige tjenestene slik at selskaper kan få Reg A + og Reg D-tilbudene til å fungere effektivt.
Hvis du vil lære mer, kan du gå til vår FAQ side or kontakt oss.
Her er noen lenker som du kan finne nyttige.
Reg A +
Reg A + Tilbudsplanguide
Reg A + Kostnadsveiledning
Hvordan få en megler-forhandler for en 1% provisjon
Interaktiv, klikkbar video om hvordan du bruker Reg A + fra start til fullføring
Reg D
Hva er tidslinjen eller timeplanen for et regelverk som tilbyr?
Hvor mye koster en regulering D-tilbud?
Rod Turner
Rod Turner er grunnlegger og administrerende direktør for Manhattan Street Capital, den største vekstkapitaltjenesten for modne oppstartsbedrifter og mellomstore selskaper for å skaffe kapital ved bruk av regel A +. Turner har spilt en nøkkelrolle i å bygge vellykkede selskaper, inkludert Symantec / Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure og mer. Han er en erfaren investor som har bygget en Venture Capital-virksomhet (Irvine Ventures) og har gjort engel- og mezzanininvesteringer i selskaper som Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves og eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, CA 92108.