Een deel van de Aanbiedingen volgens Regulation A+: De complete gids
Kun je na een Reg A+ aanbieding een notering krijgen op de NASDAQ of NYSE? Wat oprichters moeten weten.
Ja, bedrijven kunnen na een Reg A+-aanbieding een notering aan de NASDAQ of NYSE nastreven, en steeds meer oprichters kiezen voor deze route vanwege de flexibiliteit en kostenefficiëntie. Maar een Reg A+-financieringsronde is slechts één mogelijke route naar een beursnotering, geen garantie, en het voltooien van een financieringsronde alleen voldoet niet aan de eisen van de beurs.
De mogelijkheden en hun beperkingen eerlijk benoemen.
Ja, u kunt na een Reg A+ aanbieding een notering krijgen op NASDAQ of NYSE. Reg A+ stelt bedrijven in staat om tot wel ... op te halen. $ 75 miljoen Binnen een periode van 12 maanden, en zodra de aanbieding is afgerond, kunnen bedrijven die voldoen aan de noteringsvereisten, waaronder ten minste twee jaar operationele geschiedenis en PCAOB-audits van het kwartaal voorafgaand aan de notering, een directe notering of IPO op NASDAQ of NYSE nastreven.
Deze aanpak stelt u in staat een brede beleggersbasis en naamsbekendheid op te bouwen vóór de beursgang, terwijl u de hoge juridische en auditkosten van een traditionele S-1-beursgang vermijdt. Zorgvuldige planning en continue rapportage aan de SEC zijn essentieel voor succes.
Een Reg A+-financieringsronde is een mogelijke route naar een beursnotering, maar geen garantie. Het voltooien van een Reg A+-financieringsronde voldoet op zichzelf niet aan de eisen van NASDAQ of NYSE, en noch de beurzen, noch Manhattan Street Capital garanderen een beursnotering. De onderstaande criteria voor beursnotering zijn samengevat uit officiële NASDAQ- en NYSE-documentatie zoals die gold op het moment van schrijven; controleer de actuele drempelwaarden rechtstreeks bij de beurs voordat u erop vertrouwt, aangezien deze kunnen veranderen.
Hoe een verhoging van de Reg A+-normen de beursnotering bevordert
Om een notering aan de NASDAQ of NYSE te verkrijgen, moet een bedrijf doorgaans aan verschillende voorwaarden voldoen: een minimale marktwaarde van de openbaar verhandelde aandelen, een minimaal aantal aandeelhouders, een minimale aandelenprijs, een operationele geschiedenis van ten minste twee jaar en door de PCAOB gecontroleerde financiële overzichten van het kwartaal voorafgaand aan de notering. Een succesvolle Reg A+-financiering helpt om aan sommige, maar niet alle, van deze voorwaarden te voldoen.
Wat het je kan helpen bereiken
- Uitbreiding van het aantal aandeelhouders. Reg A+ stelt u in staat om investeringen te accepteren van zowel geaccrediteerde als niet-geaccrediteerde investeerders in het hele land, waardoor u een grote en diverse aandeelhoudersbasis opbouwt. Dit is belangrijk voor de minimale drempelwaarden voor het aantal aandeelhouders (roundlot) van NASDAQ en NYSE (investeerders die aandelen bezitten). 100 of meer aandelen), meestal rond 300 voor NASDAQ en 400 voor de NYSE.
- Opgehaald kapitaal en marktkapitalisatie. Kapitaal dat via Reg A+ wordt opgehaald, verhoogt het eigen vermogen van het bedrijf en draagt direct bij aan de vereiste "marktwaarde van de beursgenoteerde aandelen", die doorgaans rond de 100% ligt. $ 15 miljoen voor NASDAQ en $ 40 miljoen voor de NYSE onder hun standaard IPO-procedures. De via Reg A+ opgehaalde fondsen en uitgegeven aandelen helpen bedrijven deze benchmarks te behalen of te overtreffen.
Wat het niet oplost
- Gecontroleerde jaarrekeningen. Beurzen vereisen gecontroleerde financiële overzichten volgens de PCAOB-standaard van het kwartaal voorafgaand aan de notering. Reg A+ vereist alleen audits volgens US GAAP, wat niet automatisch voldoet aan de PCAOB-normen.
- Minimale biedprijs. Beide beurzen vereisen een minimale aandelenprijs, doorgaans rond de ... $4Een verhoging van de Reg A+ rating garandeert niet dat uw aandeel op of boven dat niveau zal handelen.
- Bestuursstructuur. De vereisten met betrekking tot onafhankelijke bestuurders, een auditcommissie en de bijbehorende governance worden niet simpelweg vervuld door een Reg A+-verhoging.
- Aanvraag en goedkeuring. Voor een notering is een formele aanvraag vereist, evenals een gedetailleerde beoordeling door de beurs van de financiële gegevens, het bedrijfsmodel en de naleving van de regelgeving.
- FINRA-beoordeling, indien van toepassing. Als er een effectenmakelaar bij betrokken is, moet FINRA de overeenkomst beoordelen en goedkeuren, wat extra tijd en complexiteit met zich mee kan brengen.
Kapitaal aantrekken via Reg A+ is één onderdeel van het proces. Het voldoen aan alle afzonderlijke, toepasselijke beursvereisten is wat daadwerkelijk bepaalt of een notering plaatsvindt.
NASDAQ versus NYSE: welke beurs, welke categorie?
Voor een notering aan de NASDAQ of NYSE is Reg A+ Tier 2 vrijwel altijd de meest realistische optie: tot $ 75M per 12 maanden, zonder goedkeuringen per staat op basis van de blauwe lucht. Tier 1's $ 20M Het plafond plus de beoordeling per staat maken het proces traag en kostbaar voor de meeste bedrijven die een notering aan een grote beurs ambiëren.
De meeste Reg A+-uitgevers die in aanmerking komen voor NASDAQ, worden genoteerd op de NASDAQ Capital Market, het meest toegankelijke segment. NASDAQ Global Market en Global Select vereisen aanzienlijk sterkere financiële resultaten en marktwaardecijfers, waaraan de meeste Reg A+-uitgevers nog niet voldoen. De NYSE is over het algemeen veeleisender, hoewel NYSE American is ontworpen voor kleinere bedrijven en relatief toegankelijker is dan de hoofdbeurs van de NYSE.
| Factor | NASDAQ Kapitaalmarkt | NYSE Amerikaans |
|---|---|---|
| Typische pasvorm | Groeiende, innovatieve en technologiegedreven bedrijven met een schaalbaar verhaal. | Kleinere beursgenoteerde bedrijven en waardegerichte of sectorspecifieke bedrijven die op zoek zijn naar een merk dat onderdeel uitmaakt van de NYSE-familie. |
| Marktwaarde van beursgenoteerde aandelen | Meestal rond $ 15 miljoen onder de nettowinstnorm, hoger onder andere normen. | Vaak in de $ 3M-$ 15M + Het bereik is afhankelijk van de gebruikte kwalificatienorm. |
| Aandeelhouders met een ronde kavel | Meestal rond 300. | Vaak in de 300-800+ bereik. |
| Minimale aandelenprijs | meestal rond $4. | Typisch $2-$4afhankelijk van de gebruikte standaard. |
| Handels- en bestuursgereedheid | Verwacht meerdere market makers en consistente tweezijdige handel, plus volledig bestuur zoals bij beursgenoteerde bedrijven. | Kan een lichtere, maar nog steeds haalbare vorm van handel ondersteunen. Dezelfde onderliggende rapportage- en governanceverplichtingen van de SEC zijn van toepassing. |
NASDAQ en NYSE publiceren elk meerdere alternatieve kwalificatiestandaarden, en de exacte drempelwaarden veranderen in de loop der tijd. De bovenstaande cijfers zijn algemeen gebruikte minimumwaarden; controleer de actuele cijfers rechtstreeks op nasdaq.com en nyse.com voordat u uw plannen hierop baseert.
De beste beurs is er een waar de aandelen van het bedrijf een geloofwaardige, aanhoudende handelsactiviteit kunnen handhaven, en niet alleen de minimale drempel op de eerste dag halen. De free float, de stabiliteit van de aandelenkoers, de kwaliteit van de dividenduitkering aan aandeelhouders en de gereedheid voor audits en rapportages zijn doorgaans de doorslaggevende factoren, meer dan welk cijfer dan ook.
De weg van Reg A+ kwalificatie naar beursnotering
Wat er doorgaans gebeurt nadat de Reg A+ aanbieding is afgesloten, grofweg in chronologische volgorde, hoewel verschillende stappen in de praktijk overlappen.
| Stap voor | Wat het inhoudt |
|---|---|
| 1. Sluit het aanbod af | De in escrow gehouden gelden worden vrijgegeven, de inschrijvingen worden verwerkt en de definitieve aandeelhoudersstructuur wordt vastgelegd en afgestemd op de voorwaarden van het prospectus. |
| 2. Transferagent en monteurs van beursgenoteerde bedrijven | De transferagent geeft aandelen uit en bouwt de infrastructuur op voor een grote aandeelhoudersbasis. Directe transactiecontrole (DTC) en snelle verwerking (FAST) worden doorgaans nagestreefd, zodat broker-dealers transacties kunnen afwikkelen zodra de aandelen genoteerd staan. |
| 3. PCAOB-audit | Een PCAOB-audit voor het kwartaal voorafgaand aan de beursnotering is vereist en vormt een absolute voorwaarde; zonder deze audit kan het proces niet worden voltooid. |
| 4. Openbaarmaking en rapportage van upgrades | Het format van het Reg A+ Offering Circular wordt doorgaans vlak voor de notering aangepast om op een S-1-indeling te lijken, en na de notering worden er documenten ingediend die de emittent volledig laten voldoen aan de rapportagevereisten van een beursgenoteerde onderneming. |
| 5. Opbouw van de governance | Voordat een beurs akkoord gaat, moeten de bestuurs- en commissiestructuur, de openbaarmakingscontroles en de frequentie van periodieke rapportages op orde zijn. |
| 6. Kies een verzekeraar. | Het is doorgaans het beste om een Reg A+ pas in te voeren nadat deze duidelijk aanslaat, aangezien de voorwaarden doorgaans verbeteren zodra de vraag van investeerders is bewezen. Het te vroeg invoeren kan echter leiden tot problemen met FINRA. |
| 7. Market-maker en handelsondersteuning | De relaties met market makers en investeerders moeten vóór de beursnotering op orde zijn, niet erna, zodat het aandeel vanaf dag één ordelijk verhandeld kan worden. |
| 8. Exchange-applicatie | Er wordt een formele aanvraag ingediend met daarin de financiële gegevens, het aantal vrij verhandelbare aandelen, het aandeelhoudersbestand en de gereedheid voor de governance. De beurs geeft commentaar en de afhandeling daarvan verloopt iteratief. |
| 9. FINRA-beoordeling, indien van toepassing | Deze procedure wordt alleen geactiveerd als er een broker-dealer bij betrokken is. De beoordeling door FINRA kan traag verlopen en reclamebeperkingen met zich meebrengen, wat een van de redenen is waarom broker-dealers over het algemeen worden vermeden, behalve in situaties met een door de bank gegarandeerde beursintroductie. |
| 10. Goedkeuring van de notering en livegang | Zodra aan alle vereisten is voldaan, inclusief de PCAOB-audit, verleent de beurs goedkeuring en coördineert zij de noteringsdatum, de logistiek rondom het tickersymbool en de operationele gereedheid. |
Neem contact op met MSC voor het volledige traject van Reg A+ tot beursnotering.
Citaten
- nasdaq, Initiële aanbiedingshandleiding, Nasdaq Listing Center.
- New Yorkse effectenbeurs, Samenvatting van de initiële noteringsnormen van de NYSE.
- NYSE American, NYSE Amerikaanse initiële noteringsnormen.
- Amerikaanse Securities and Exchange Commission, Voorschrift A, 17 CFR §230.251–230.263.
Manhattan Street Capital is geen advocatenkantoor, taxatiebureau, underwriter, broker-dealer of crowdfundingplatform (Title III) en verricht geen activiteiten waarvoor een dergelijke registratie vereist is. Manhattan Street Capital verstrekt geen beleggingsadvies en structureert geen transacties. Beschouw geen commentaar van medewerkers van Manhattan Street Capital als vervanging voor advies van gekwalificeerde dienstverleners in deze vakgebieden. Wanneer Rod Turner commentaar levert, is dit gebaseerd op zijn observaties van wat wel en niet werkt vanuit een marketingperspectief bij online aanbiedingen; hij vertelt lezers niet wat ze moeten doen, maar alleen wat online het meest kosteneffectief kan worden aangeboden. Alle beslissingen over de voorwaarden van een aanbieding worden genomen door de bedrijven die deze aanbiedingen doen.