KLIK HIER om dit artikel te lezen geschreven door Rod Turner voor Forbes.
Historisch gezien is het venster voor groot en mid-cap IPO's van bedrijven opent en sluit als een hartklep, afhankelijk van de volatiliteit van de aandelenmarkten. Maar ontnuchterend is dat het de afgelopen 15 jaar voornamelijk is afgesloten voor small-capaanbiedingen.
Dus hoe kunnen small-capbedrijven toegang krijgen tot publieke investeerders, liquiditeit en aanzienlijk groeikapitaal?
Verordening A + aanbods zijn nu een legitieme manier om een IPO uit te voeren naar de NASDAQ of de NYSE. De bovengrens bij dergelijke IPO's is een verhoging van $ 75 miljoen per bedrijf per jaar.
Als de CEO van een financieringsplatform gespecialiseerd in Verordening A +, Ik werk met bedrijven die actief eigen vermogen aantrekken en overwegen om Verordening A+ te gebruiken. Ik heb in dit stadium met meer dan 300 bedrijven vergaderd. Gedurende 12 maanden heb ik een maandelijkse Regeling A + statusupdate, waardoor ik op de hoogte moet blijven van aanbiedingen wanneer ze zich voordoen. Deze ervaring - gecombineerd met mijn achtergrond als serie-ondernemer, mijn betrokkenheid als C-level executive voor twee succesvolle NASDAQ IPO's en mijn lange geschiedenis van investeren en het aantrekken van startkapitaal voor tal van bedrijven - heeft me in een uitstekende positie gebracht om vergelijk de traditionele IPO-aanpak met de nieuwe methode om Regulation A+ te gebruiken om IPO's te financieren.
Regelgeving A+ IPO's kunnen praktische voordelen bieden ten opzichte van traditionele IPO's en kunnen relatief immuun zijn voor de schommelingen van de beurscycli. Houd er rekening mee dat we hier te maken hebben met een kleine steekproef - dit zijn de eerste dagen voor Regulation A+. Stel je de volgende situatie voor:
Geen rustige periode. Een traditionele IPO vereist dat bedrijven hun communicatie- en marketingactiviteiten beperken in de aanloop naar hun IPO in de door de SEC vereiste rustige periode. Deze beperking beperkt vaak de dagelijkse bedrijfsactiviteiten van een bedrijf wanneer het bijvoorbeeld de behoefte voelt om aankondigingen van nieuwe producten te bagatelliseren of uit te stellen tot na de stille periode om het risico te verkleinen dat de beursgang door de SEC wordt stopgezet. Het voorkomt ook dat bedrijven zichzelf promoten bij potentiële investeerders, wat natuurlijk in de eerste plaats de reden was voor de rustige periode.
Echter, in een Regulation A+ IPO, bedrijven kunnen zichzelf breed op de markt brengen aan alle beleggers wereldwijd terwijl hun aanbod aan de gang is. Zie het als een 'luide periode'. Effectief luid zijn is noodzakelijk om kapitaal aan te trekken. Het gunstige neveneffect van deze marketing is dat bedrijven hun merk kunnen promoten, wat de tractie van klanten versnelt en strategische partnermogelijkheden eerder en efficiënter aantrekt dan wanneer de bedrijven zouden moeten zwijgen.
Geen minimale kapitaalverhoging. Veel veelbelovende bedrijven slagen er niet in hun traditionele IPO te voltooien omdat ze de minimale kapitaalverhoging missen die vereist is om op de NASDAQ of NYSE te noteren, soms met slechts een klein bedrag. Dit is in veel opzichten kostbaar, en het besef van dit risico zorgt ervoor dat veel aantrekkelijke bedrijven zich afkeren van de IPO-route. In een Regulation A+-aanbod is er meestal geen vereiste om een minimum in te stellen voor het op te halen kapitaal. (Er zijn enkele uitzonderingen, zoals bij het inzamelen van geld om een bedrijf of een vast activum zoals onroerend goed te verwerven).
Een bedrijf dat zijn NASDAQ- of NYSE-minimum misloopt, kan zijn A + -kapitaalverhoging door Regulering voltooien en op een OTC-markt noteren, waardoor het benodigde kapitaal wordt opgehaald en de hele oefening wordt omgezet in een positieve stap. Het kan dan later naar de hele beurs gaan - een veel beter resultaat dan de conventionele IPO-benadering van het eenvoudig annuleren van de hele transactie.
Misschien kan het bedrijf dat kapitaal aantrekt met behulp van Reg A +, indien nodig, een vroege eerste afsluiting uitvoeren voor een klein bedrag. Vanaf dat moment kan het investeringsopbrengsten gebruiken om zijn lopende marketing aan investeerders te financieren, waardoor de initiële kosten worden verlaagd en de cashflow van zijn kapitaalverhoging wordt verbeterd.
Een kosteneffectieve route naar de publieke status. De invoering in 2001 van de handel in decimale aandelen in de VS verwijderde tweederde van de handelswinsten van Wall Street-bedrijven, waardoor de meeste small-cap IPO's onrendabel werden voor verzekeraars. Als gevolg hiervan stopten de grote verzekeraars gewoon met het doen van small-cap IPO's. Vijftien jaar geleden.
Regelgeving A+ IPO's bieden volop promotiemogelijkheden dankzij internet, en als gevolg daarvan dalen de kosten. Promotie via sociale media is een belangrijk onderdeel; het is een relevant en effectiever marketingmiddel. Deze trend naar lagere prijzen zal zich voortzetten naarmate Regulation A+ breder wordt ingeburgerd en naarmate Fintech-instrumenten en -methoden die worden gebruikt in Reg A+-transacties de efficiëntie verder verbeteren. Transactie-efficiëntie is essentieel om het Regulation A+ IPO-venster open te houden in minder dan geweldige markten.
Een bredere beleggersbasis. Voor de zeer weinige traditionele small-cap IPO's die sinds 2001 zijn voltooid, hebben ze hun marketing meestal beperkt tot Amerikaanse investeerders omdat de kosten van een conventionele internationale roadshow te hoog zijn voor de verzekeraars om te betalen, voor relatief kleine aanbiedingen en vergoedingen vanuit hun perspectief. Daarnaast worden traditionele IPO's door verzekeraars alleen aangeboden aan institutionele en zeer selecte vermogende beleggers. Aan de andere kant kunnen IPO's met regelgeving A+ op kosteneffectieve wijze worden gepromoot bij beleggers van alle welvaartsniveaus wereldwijd. Dit komt CEO's op twee belangrijke manieren ten goede, door de onzekerheid over de timing van de beursintroductie te verminderen en de CEO meer controle te geven over wanneer en hoe uw beursgang moet worden uitgevoerd. Door de investeerdersbasis op deze kosteneffectieve manier uit te breiden tot alle investeerders en markten, wordt het IPO-venster geopend voor veel meer small-capbedrijven dan in het verleden.
U zult merken dat er een thema naar voren komt in de verordening A+ IPO-aanbiedingsproces - meer controle in handen van de CEO, een zeer welkome ontwikkeling. De keerzijde is dat Regulation A+ nog in de kinderschoenen staat, en als gevolg daarvan past het vandaag de dag niet meer bij zoveel bedrijven als over een paar jaar. De belangrijkste beperking op dit moment is om succesvol te zijn; een bedrijf moet doen een beroep op consumenten. Zoals gebeurde in de peer-to-peer kredietverlening, zijn de early adopters in Regulation A+ consumenten. Instellingen hebben de neiging om langzamer naar nieuwe markten te gaan. Naarmate instellingen hun betrokkenheid vergroten, zal het financieringsvenster van Regulation A+ worden uitgebreid met de meest substantiële bedrijven die in belangrijke, groeiende behoeften voorzien.
In een spannende nieuwsupdate, eind november, Myomo - een bedrijf voor medische hulpmiddelen, hebben hun formulier 1-A bij de SEC ingediend met de intentie om Reg A + te gebruiken om groeikapitaal op te halen en een lijst te maken op de NYSE volgens hun A + -aanbod - als ze slagen met hun aanbod, zal dit een aanzienlijke eerste.
Concluderend, Regulation A+ heropent de IPO-optie voor small-capbedrijven en wel op een manier die levensvatbaar kan blijven in goede en moeilijke tijden. Het is een belangrijke stap voorwaarts die de groei van veel bedrijven in Noord-Amerika zal helpen versnellen.
Gerelateerde inhoud:
Kosten voor het openbaar maken van uw bedrijf met behulp van Verordening A +
IPO Consulting Service van Manhattan Street Capital
Hoe doe je een IPO aan de NASDAQ of NYSE via Regulation A +?
Rod Turner
Rod Turner is de oprichter en CEO van Manhattan Street Capital, de # 1 groeikapitaalservice voor volwassen startups en middelgrote bedrijven om te verhogen kapitaal met behulp van Verordening A+. Turner heeft een cruciale rol gespeeld bij het opbouwen van succesvolle bedrijven, waaronder Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure en meer. Hij is een ervaren investeerder die een Venture Capital-bedrijf (Irvine Ventures) heeft opgebouwd en angel- en mezzanine-investeringen heeft gedaan in bedrijven zoals Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves en eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, CA 92108.