Anda berada di sini

Penerbit-Peniaga Dan Keperluan Pendaftaran Agen untuk Penawaran Tier 2

September 15, 2017

Penerbit-Penerbit dan Keperluan Pendaftaran Ejen untuk Penerbit Tidak Menggunakan Peniaga-Broker Berdaftar untuk Penawaran dan Penjualan Sekuriti di bawah Tahap 2 Peraturan A

Pindaan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa ("SEC") kepada Peraturan A berkuat kuasa pada Jun 19, 2015. Pindaan tersebut memberikan syarikat bukan sahaja dengan akses modal yang lebih besar melalui kemampuan untuk menaikkan sehingga $ 50 juta, tetapi juga kemampuan yang lebih besar untuk berkomunikasi dengan pelabur melalui peraturan komunikasi novel yang sebelumnya tidak tersedia kepada penerbit dalam penawaran umum sekuriti. Bahawasanya sebelum ini, komunikasi untuk penawaran awam adalah terhad kepada maklumat yang terkandung dalam prospektus penawaran atau menawarkan pekeliling, pindaan kepada Peraturan A dan bukannya membenarkan penerbit untuk berkomunikasi secara bebas sebelum sebarang pengajuan atau kelayakan dengan SEC di bawah Pengujian Peruntukan Watak (Peraturan 255) , dan selepas kelayakan (Peraturan 251 (d) (iii)).

Peraturan komunikasi ini boleh membantu syarikat-syarikat membawanya sendiri, jadi untuk bercakap, tanpa bantuan broker berdaftar yang berdaftar. Dalam tawaran tradisional, seorang peniaga broker bertindak sebagai perantara membawa pelabur kepada penerbit dengan bayaran. Bagi sebuah syarikat yang mencari pelabur di kalangan penduduk umum, seorang peniaga broker mungkin tidak perlu mempunyai penawaran Peraturan A yang berjaya. Penerbit dapat menerbitkan bahan pemasaran mereka sendiri tentang penawaran, membuat laman kempen mereka sendiri secara online, dan secara amnya mendapatkan asas pelabur sasaran mereka. Ini mungkin amat relevan bagi syarikat yang berhadapan dengan pengguna yang berminat untuk melibatkan pelabur pelanggan.

Walau bagaimanapun, syarikat-syarikat yang mengeluarkan sekuriti dalam tawaran awam tanpa penglibatan seorang broker-broker berdaftar harus sedar bahawa syarikat itu mungkin dikehendaki mendaftar di negara-negara tertentu sebagai peniaga-peniaga, atau mempunyai anggota pasukan pengurusannya mendaftar sebagai ejen penerbit. Memorandum ini memberikan gambaran keseluruhan mengenai keperluan pendaftaran bagi penerbit dan ejen penerbit apabila membuat tawaran dan penjualan sekuriti di negara tertentu yang memerlukan pendaftaran tersebut. Memorandum ini akan memberi tumpuan kepada penawaran di bawah Tier 2 Peraturan A, seperti yang ditetapkan Tier 2 untuk pengecualian semakan semula negeri tawaran dan sekuriti yang dijual di bawah penawaran Tier 2 dianggap "sekuriti dilindungi" di bawah Seksyen 18 Akta Sekuriti.

Apakah prasyarat yang membawa anda?

Sebagai sebahagian daripada peraturannya, sekuriti sekuriti SEC yang ditawarkan dan dijual di bawah Tier 2 Peraturan A sebagai "sekuriti dilindungi". Di bawah Seksyen 18 Akta Sekuriti, sekuriti dilindungi adalah dikecualikan daripada semakan semula negeri yang ditawarkan melalui pelaksanaan prentip persekutuan pihak berkuasa negeri mengenai hal-hal perdagangan antara negeri. Secara khusus, Seksyen 18 memperuntukkan bahawa, bagi sekuriti yang dilindungi, mana-mana negeri adalah dilarang daripada "menghendaki ... pendaftaran atau kelayakan sekuriti, atau pendaftaran atau kelayakan transaksi sekuriti ...". Akibatnya, negara tidak boleh menafikan penerbit kemampuan untuk menawarkan menjual keselamatan di negara yang mencari kelayakan, atau telah memenuhi syarat oleh SEC di bawah Tier 2 Peraturan A.

Walau bagaimanapun, pengecualian ini terhad kepada keperluan pendaftaran untuk menawarkan sekuriti. Ia tidak memberi kesan kepada keperluan pendaftaran untuk pengantara dalam penawaran atau sama ada penerbit dikehendaki mendaftarkan diri mereka sebagai peniaga, sekiranya mereka memutuskan untuk tidak menggunakan broker-broker berdaftar yang ditawarkan. Akibatnya, syarikat mungkin dapat menguntungkan untuk bekerjasama dengan peniaga broker semata-mata untuk mengelakkan keperluan pendaftaran penerbit-peniaga negara-negara yang mempunyai keperluan tersebut.

Walau bagaimanapun, banyak penerbit masih boleh memutuskan bahawa bergerak ke hadapan tanpa peniaga broker adalah kepentingan terbaik mereka, walaupun dengan keperluan pendaftaran penerbit-peniaga. Sehingga September 2017, terdapat Arizona, Florida, Nebraska, New York, North Dakota, dan Texas yang memerlukan penerbit untuk mendaftar sebagai peniaga di negeri ini jika mereka tidak menggunakan broker-berdaftar berdaftar dengan menawarkan sekuriti di bawah Tier 2 Peraturan A. Di samping itu, Alabama, Nevada, New Jersey dan Washington masing-masing memerlukan ejen penerbit untuk mendaftar dengan kerajaan.

Dokumen yang digunakan untuk mendaftar dengan setiap negeri

Walaupun beberapa negeri telah mencipta bentuk mereka sendiri, kebanyakan negara telah menerima pakai borang seragam yang dicipta oleh Persatuan Pentadbir Sekuriti Amerika Utara ("NASAA"), SEC, atau oleh Pihak Berkuasa Pengawalseliaan Industri Kewangan ("FINRA"). Bentuk yang biasa digunakan termasuk:

Borang BD - Permohonan Seragam untuk Pendaftaran Broker-Dealer

Borang U-2 - Persetujuan Seragam untuk Perkhidmatan Proses

Borang U-4 - Permohonan Seragam untuk Pendaftaran atau Pemindahan Industri Sekuriti

Perlu diingatkan bahawa sebagai sebahagian daripada mengemukakan Borang U4 yang lengkap, mana-mana ejen atau jurujual yang dikenal pasti dalam borang itu hendaklah menyerahkan cap jari kepada pengawal selia negeri.

Negeri yang memerlukan pendaftaran peniaga penerbit

Perkara pertama yang mungkin menonjol adalah bahawa tidak terdapat banyak negeri yang memerlukan pendaftaran peniaga atau peniaga. Ini disebabkan fakta bahawa kebanyakan undang-undang sekuriti negeri tidak mengeluarkan penerbit dari definisi broker atau peniaga yang perlu didaftarkan, serta tidak termasuk pegawai dan pengarah penerbit sebagai "ejen" yang memerlukan pendaftaran. Banyak negeri telah mengadopsi beberapa bentuk Sekuriti Seragam 2002 Uniform ("USA"). Dalam seksyen 102 (4) (B) dari Amerika Syarikat, pengeluar dikecualikan daripada takrif peniaga broker. Di samping itu, di bawah Seksyen 102 (2), pegawai dan pengarah penerbit dianggap tidak menjadi agen kecuali jika mereka sebaliknya layak untuk pendaftaran ejen. Amerika Syarikat menjelaskan lagi, dalam Bahagian 402 (b) (3), bahawa mana-mana individu yang mewakili penerbit dalam tawaran atau penjualan sekuriti penerbit sendiri bukanlah ejen selagi orang itu tidak diberi pampasan sehubungan dengan penjualan sekuriti. Pengecualian yang sama wujud di bawah Seksyen 402 (b) (5) untuk jualan sekuriti dilindungi penerbit selagi orang itu tidak diberi pampasan berkaitan dengan penjualan sekuriti. Jawatankuasa penyelarasan undang-undang seragam meneruskan komen rasminya menyatakan bahawa "[u] seksyen 402 (b) (3) dan (5) seorang ejen boleh dikecualikan jika bertindak untuk penerbit dan menerima pampasan, selagi pampasan bukan komisen atau imbuhan lain berdasarkan urus niaga dalam sekuriti yang dikeluarkan oleh penerbit. "Oleh itu, gaji tetap dan faedah tidak boleh mencetuskan keperluan pendaftaran ejen.

Negeri-negeri berikut tidak mengguna pakai Amerika Syarikat berhubung pendaftaran penerbit sebagai peniaga broker, atau pegawai dan pengarah sebagai ejen penerbit. Dalam setiap kes, kecuali New York, penerbit boleh menganggarkan proses pendaftaran mengambil kira-kira 30 hingga hari 60 untuk diselesaikan, tidak termasuk masa yang diperlukan untuk lulus apa-apa peperiksaan yang diperlukan. New York memerlukan sebarang dokumen yang difailkan lengkap, tetapi tidak mengkaji semula pemfailan.

Arizona

Di bawah undang-undang Arizona, penerbit yang membuat tawaran dan jualan sekuriti mereka sendiri di negeri ini dikehendaki mendaftar dengan Bahagian Sekuriti Arizona sebagai "Penerbit-Penerbit". Di bawah Seksyen 44-1801 (9) (b) Statut yang Diperbaharui Arizona, penerbit ditakrifkan sebagai peniaga sekuriti. Semua peniaga adalah tertakluk kepada keperluan pendaftaran Seksyen 44-1941.

Untuk mendaftar sebagai peniaga di negeri itu, penerbit mesti menyerahkan Borang BD ke Bahagian bersama dengan yuran pendaftaran $ 100, penyata kewangan yang telah diaudit, persetujuan CPA, afidavit yang tidak ada jualan dibuat di negeri ini, juga sebagai bukti bahawa pengetua penerbit telah mengambil peperiksaan sekuriti atau mempunyai pengalaman perniagaan yang setara.

Di Arizona, mana-mana pegawai atau pengarah yang bertanggungjawab membuat tawaran dan jualan sekuriti juga mesti mendaftar sebagai ejen penerbit. Ejen dikehendaki mengemukakan maklumat tertentu dalam Borang U-4, bersama-sama dengan fi pengajuan $ 45, bukti laluan peperiksaan bertulis untuk menentukan pengalaman perniagaan pemohon, cap jari, dan bukti kediaman yang sah di Amerika Syarikat. Dalam sesetengah kes, pegawai eksekutif dan pengarah yang dikenal pasti dalam Borang BD akan dianggap memiliki pengalaman perniagaan yang mencukupi berdasarkan kedudukan mereka dengan penerbit.

Florida

Di bawah undang-undang Florida, penerbit yang membuat tawaran dan jualan sekuriti mereka sendiri di negeri ini dikehendaki mendaftar dengan Divisyen Sekuriti Florida. Di bawah Seksyen 517.021 (6) (a) (2) Statut Florida, penerbit ditakrifkan sebagai peniaga sekuriti. Undang-undang Florida kemudiannya menghendaki, di bawah Seksyen 512.12 (1) bahawa "tidak ... penerbit sekuriti hendaklah menjual atau menawarkan untuk dijual apa-apa sekuriti ... melainkan jika [penerbit] telah didaftarkan" dengan Bahagian Sekuriti sebagai peniaga. Walaupun undang-undang mengecualikan penerbit dari keperluan pendaftaran untuk penjualan sekuriti tertentu, pengecualian tersebut tidak meliputi penawaran awam sekuriti di bawah Peraturan A.

Untuk mendaftar sebagai penerbit-peniaga di Florida, penerbit harus menyerahkan Borang BD melalui sistem pemfailan elektroniknya, serta Borang OFR-DA-5-91: Borang Pematuhan / Peniaga Penerbit, penyata kewangan, dokumen tadbir urus korporat dan Fi pemfailan $ 200.

Penerbit juga mesti mendaftar sekurang-kurangnya seorang yang bersekutu yang mesti memfailkan Borang U-4 beserta yuran pendaftaran $ 50 setiap orang yang bersekutu. Penerbit dibenarkan mendaftarkan sehingga lima orang yang bersekutu yang kemudiannya dikecualikan daripada proses pemeriksaan yang biasanya dikaitkan dengan pendaftaran orang bersekutu sebagai sekutu peniaga. Orang-orang itu masih perlu mengemukakan cap jari.

Nebraska

Peraturan Nebraska menghendaki mana-mana penjualan sekuriti menurut tawaran di bawah Tier 2 Peraturan A dibuat melalui agen berdaftar Nebraska seorang peniaga broker berdaftar Nebraska. Penerbit yang menjual 4 tanpa peniaga broker sendiri mesti mendaftar sebagai peniaga-peniaga. Peraturan untuk pendaftaran dikenalpasti dalam Bab 5 Tajuk 48 Kod Pentadbiran Nebraska.

Untuk mendaftar sebagai peniaga-peniaga, syarikat itu dikehendaki memfailkan Permohonan Nebraska untuk Pendaftaran sebagai Peniaga-Penerbit, penyata kewangan, bon penjamin $ 25,000 (kurang untuk penerbit dengan aset bersih kurang daripada $ 25,000), dan yuran pengajuan $ 100. Berikutan pendaftaran sebagai peniaga-peniaga, syarikat itu dikehendaki memfailkan laporan suku tahunan dengan kerajaan.

Penerbit dengan pelbagai pegawai dan pengarah mesti mempunyai dua orang mendaftar sebagai ejen penerbit. Mereka dikehendaki mengemukakan Permohonan Pendaftaran sebagai Ejen Penerbit Emiten, yuran pengajuan $ 40, permintaan sejarah jenayah $ 15, dan menunjukkan laluan Peperiksaan Undang-undang Sekuriti Nebraska atau FINRA Siri 63.

NY

New York sentiasa menjadi kelebihan dalam hal pengawalseliaan sekuriti. Daripada berasaskan piawaian seragam, peraturan sekuriti New York ditadbir oleh Akta Martin, yang mula-mula diterima pakai di 1921, dan dikodifikasikan sebagai Perkara 23-A Undang-undang Perniagaan Umum New York.

Di bawah Akta Martin, penerbit sekuriti ditakrifkan sebagai peniaga di bawah Seksyen 359-e (a). Semua penerbit sekuriti dikehendaki mendaftar sebagai peniaga di negeri ini, melainkan penjualan sekuriti dibuat melalui broker berdaftar dengan komitmen kukuh. Penerbit yang membuat tawaran atau penjualan sekuriti di bawah Tier 2 Peraturan A dikehendaki memfailkan Borang 99, Notis Negeri dan Notis Negeri Lanjut, Borang U-2, serta yuran pemfailan statutori $ 1,200. State of New York menyediakan lembaran maklumat yang berguna di sini.

New York tidak memerlukan pendaftaran pegawai dan pengarah yang berasingan sebagai jurujual selagi pegawai dan pengarah tersebut dikenalpasti dalam Borang 99. Walau bagaimanapun, jika penerbit menggunakan mana-mana jurujual yang bukan pegawai atau pengarah, jurujual tersebut perlu memfailkan Borang M-2, membayar yuran sebanyak $ 150, dan lulus peperiksaan FINRA Siri 63 atau Siri 66.

North Dakota

North Dakota menggunakan definisi yang sangat luas mengenai "broker-dealer" di bawah Seksyen 10-04-02 Akta Sekuriti Dakota Utara. Hasilnya, mana-mana orang yang mempengaruhi transaksi sekuriti di negeri ini untuk akaun mereka memenuhi definisi broker-peniaga. Ini termasuk penerbit dalam persembahan yang berlaku di bawah Peraturan A.

Di bawah peraturan North Dakota, penerbit dikehendaki mengemukakan Borang North Dakota S-4, dokumen perlantikan penerbit, Borang U-2, Borang U-2A, Affidavit of Activity Penerbit / Peniaga, dan yuran pengajuan $ 200.

Pegawai dan pengarah penerbit dikehendaki mendaftar sebagai ejen penerbit di negeri ini. Untuk mendaftar, ejen penerbit-peniaga mesti memfailkan Borang North Dakota S-5, dan membayar yuran pengajuan $ 60. North Dakota membenarkan dua pegawai atau pengarah penerbit untuk mendaftar sebagai ejen tanpa perlu lulus peperiksaan bertulis. Ejen tambahan dikehendaki lulus peperiksaan Seri 63, atau Seri 66 dan Siri 7.

Texas

5 Section 4 (C) Akta Texas Securities memperuntukkan pendaftaran penerbit sebagai peniaga apabila tawaran dan jualan tidak dibuat melalui peniaga berdaftar. Bahasa tertentu Akta menyatakan, "mana-mana penerbit ... yang, secara langsung atau melalui mana-mana orang atau syarikat, selain daripada seorang peniaga berdaftar, menawarkan untuk dijual, menjual atau membuat jualan keselamatan atau sekuritinya sendiri hendaklah dianggap sebagai peniaga dan hendaklah dikehendaki mematuhi [peruntukan pendaftaran peniaga]. "

Keperluan pendaftaran spesifik terdapat dalam Peraturan §115.2 Lembaga Sekuriti Negeri. Penerbit dikehendaki memfailkan Borang BD, Borang U-4 untuk pegawai yang ditetapkan dan setiap ejen akan didaftarkan, salinan dokumen perlembagaan penerbit, penyata kewangan yang telah diaudit dan yuran $ 100.

Seorang pegawai yang ditetapkan perlu didaftarkan. Penerbit mungkin dikehendaki untuk mendaftarkan ejen sekiranya pegawai dan pengarah lain menjalankan aktiviti penjualan. Kaedah §115.3 Lembaga Sekuriti Negeri memperuntukkan keperluan untuk pendaftaran orang tersebut. Sebagai tambahan kepada Borang U-4 yang difailkan dengan Borang BD, setiap orang tersebut dikehendaki lulus peperiksaan sekuriti yang diterima oleh Lembaga Sekuriti Negeri. Bagi pegawai dan pengarah atau penerbit yang menjual sekuriti mereka sendiri di bawah Tier 2 Peraturan A, petikan peperiksaan Seri 63 atau Siri 66, atau petikan peperiksaan pentadbiran negeri diperlukan. Yuran pengajuan untuk setiap orang adalah $ 100.

Negara-negara yang memerlukan pendaftaran ejen tetapi bukan pendaftaran peniaga-peniaga

Negeri berikut menyediakan pengecualian daripada pendaftaran entiti penerbit sebagai peniaga sekuriti, tetapi masih memerlukan pendaftaran mana-mana pegawai dan pengarah penerbit sebagai ejen. Seperti yang disebutkan di atas, negara-negara yang mengadopsi beberapa bentuk AS memberikan pengecualian dari pendaftaran pegawai dan pengarah penerbit dalam contoh orang yang menjual sekuriti penerbit, dan menjual sekuriti yang ditakrifkan sebagai sekuriti dilindungi di bawah Seksyen 18 Akta Sekuriti. Di negeri-negeri berikut, pendaftaran sebagai ejen diperlukan oleh mana-mana pegawai atau pengarah yang menjalankan usaha menjual di negeri ini, walaupun pegawai atau pengarah tidak menerima pampasan berasaskan transaksi. Tiada pengecualian untuk pegawai atau pengarah penerbit menjual sekuriti penerbit, atau sekuriti tersebut dilindungi sekuriti.

Perlu diperhatikan lagi bahawa sekiranya mana-mana pegawai atau pengarah menerima pampasan berasaskan transaksi untuk penjualan sekuriti penerbit, tiada pengecualian dari pendaftaran ejen tersedia. Orang itu mungkin dikehendaki untuk mendaftar sebagai agen penerbit dalam mana-mana negeri yang menawarkan dan penjualan sekuriti dibuat.

Alabama

Alabama tidak menyediakan pengecualian daripada pendaftaran sebagai ejen untuk pegawai dan pengarah penerbit menjual sekuriti penerbit. Oleh itu, di bawah Seksyen 8-6-2 (2) Akta Alabama Securities, mana-mana pegawai atau pengarah yang mewakili penerbit dalam melaksanakan penjualan sekuriti ditakrifkan sebagai ejen penerbit. Seorang pegawai atau pengarah yang tidak menjalankan apa-apa aktiviti jualan bukanlah ejen penerbit hanya dengan menjadi pegawai atau pengarah. Pegawai atau pengarah mesti menjalankan usaha menjual untuk menghendaki pendaftaran sebagai ejen.

Seksyen 830-X-3-.02 dari Kod Pentadbiran Alabama menyediakan maklumat apa yang diperlukan untuk mendaftar sebagai ejen di negeri ini. Agen penerbit dikehendaki mendaftar sebagai Agen Terhad / Penerbit. Pendaftaran pendaftaran termasuk Borang U-4, dan bukti laluan ujian FINRA Siri 63 atau Siri 66, dan bayaran $ 60.

Nevada

Begitu juga dengan Alabama, Nevada tidak memberikan pengecualian daripada pendaftaran sebagai wakil jualan bagi pegawai dan pengarah penerbit yang menjual sekuriti penerbit. Di bawah Seksyen 90.285 Statut yang Diperbaharui Nevada, mana-mana pegawai atau pengarah yang mewakili penerbit dalam melaksanakan penjualan sekuriti ditakrifkan sebagai wakil jualan penerbit. Seorang pegawai atau pengarah yang tidak menjalankan sebarang kegiatan jualan bukanlah wakil jualan penerbit hanya dengan menjadi pegawai atau pengarah. Pegawai atau pengarah mesti menjalankan usaha menjual untuk meminta pendaftaran sebagai wakil jualan.

Keperluan pendaftaran untuk wakil jualan penerbit termasuk pemfailan Borang U-4, keterangan lulus peperiksaan Seri 63 atau Siri 66, dan bayaran $ 125. Walaupun Nevada mempunyai peruntukan untuk meminta pengecualian daripada keperluan peperiksaan bagi pegawai dan pengarah penerbit di bawah Seksyen 90.372 Statut yang Diperbaharui Nevada, penepian itu hanya boleh didapati untuk penawaran berdaftar dan penawaran di bawah Peraturan 506 Peraturan D.

Jersi baru

Pembacaan lurus undang-undang dan peraturan New Jersey akan menyebabkan pembaca percaya bahawa New Jersey menyediakan pengecualian untuk penerbit dan penjual penerbit. Walau bagaimanapun, pada bulan Januari 3, 2017, Biro Sekuriti New Jersey mengeluarkan Notis Pembinaan Berkanun yang mengenal pasti bahawa peruntukan yang memberikan pengecualian daripada pendaftaran untuk ejen penerbit hanya terpakai kepada penawaran di bawah Peraturan 506 Peraturan D, dan bukan untuk tawaran di bawah Tahap 2 Peraturan A. Untuk mendaftarkan Agen Penerbit di New Jersey, setiap pegawai atau pengarah yang mendaftar mesti mengemukakan versi lengkap Borang U-4, bukti laluan ujian 63 Siri, dan bayaran permohonan $ 60.

Washington

Washington tidak termasuk dari definisi broker-peniaga penerbit sekuriti. Walau bagaimanapun, mana-mana "jurujual" dikehendaki mendaftar dengan Bahagian Sekuriti Washington. Di bawah Seksyen 21.20.005 Kanun Diperbaharui Washington, jurujual termasuk mana-mana orang yang mewakili penerbit dalam melaksanakan atau cuba untuk melaksanakan penjualan sekuriti. Negeri Washington telah menafsirkan bahasa ini untuk memasukkan pegawai dan pengarah penerbit.

Untuk mendaftar sebagai jurujual di Washington, setiap pegawai dan pengarah yang mendaftar mesti menyerahkan versi lengkap Borang U-4, dan bayaran $ 40. Jika tiada komisen mengenai penjualan sekuriti sedang dibayar tidak ada keperluan pemeriksaan. Sekiranya komisen akan dibayar, maka keterangan pasal ujian 63 atau Siri 66 diperlukan.

Akibat tidak mendaftar

Secara umumnya, terdapat akibat yang teruk bagi penerbit yang tidak mendaftar sebagai peniaga atau agen di mana diperlukan. Akibat ini termasuk liabiliti kepada pengawal selia negeri dan pelabur dalam sebarang tawaran.

Akibat penguatkuasaan undang-undang

Pengawal selia negeri mempunyai kuasa untuk mengeluarkan perintah berhenti dan berhenti, penalti sivil, dan penalti jenayah. Sesetengah penalti ini boleh mencetuskan peruntukan kelayakan yang "Pelanggar Bad", menghalang aktiviti penjanaan modal masa hadapan penerbit.

Sejarah pengawalseliaan Alabama juga memberikan wawasan tentang penguatkuasaan terhadap pegawai dan pengarah penerbit yang tidak mendaftar sebagai ejen apabila diperlukan. Dalam tindakan penguatkuasaan 2010, Alabama menerbitkan perintah berhenti dan berhenti kerana kegagalan seorang pengarah mendaftar sebagai ejen di negeri ini.

Susunan gencatan senjata dan desist mencatatkan bahawa ubat-ubatan lain yang berpotensi pentadbiran boleh termasuk denda kewangan dan bar kekal daripada mengambil bahagian dalam sebarang aktiviti berkaitan sekuriti di negeri ini. Di Arizona, Seksyen 44-1842 dari Arizona Revised Statutes membuat penjualan sekuriti oleh penerbit yang tidak mendaftar sebagai peniaga di negeri ini felony 4 kelas. Kelas 4 felonies melibatkan tempoh minimum penjara 1.5 tahun dan maksimum 3 tahun.

Dalam menggunakan Akta Martin, di bawah Seksyen 352-i, New York telah memutuskan bahawa kegagalan untuk mendaftar sebagai peniaga sekuriti apabila membuat tawaran atau penjualan sekuriti di negeri ini boleh dianggap sebagai amalan penipuan. Walaupun dianggap sebagai amalan penipuan, kebanyakan pesanan melibatkan denda dan arahan untuk mendaftar sebagai peniaga di negeri ini.

Florida menganggap apa-apa perbuatan yang melanggar Akta Perlindungan Sekuriti dan Perlindungan Pelabur untuk menjadi felon gelaran ketiga di bawah Seksyen 517.302. 2 Pejabat Pengawalseliaan Kewangan Florida telah menerbitkan gambaran umum tentang garis panduan tatatertibnya yang tidak mematuhi undang-undang atau peraturan yang mengawal pendaftaran dan operasi peniaga-penerbit. Berdasarkan penghakiman keparahan pelanggaran itu, bukan pendaftaran sebagai penerbit-peniaga hanya boleh mengeluarkan notis ketidakpatuhan, atau termasuk denda $ 2,000 hingga $ 10,000, penggantungan keupayaan untuk mendaftar sebagai penerbit - penyembuh di negeri ini, atau bar lengkap dari pendaftaran sebagai peniaga-peniaga.

Penerbit harus sedar bahawa penggantungan keupayaan untuk mendaftar sebagai penerbit-peniaga atau ejen, atau pengharaman pendaftaran adalah membatalkan penyertaan di bawah Peraturan Aktor Buruk SEC. Ini bermakna bahawa sementara penggantungan atau pengharaman berlaku, penerbit akan hilang kelayakan daripada penggunaan Peraturan 506 Peraturan D, Peraturan A, atau Peraturan CF. Apa-apa aktiviti jualan yang berterusan sementara kelayakan hilang kelayakan itu akan menjadi pelanggaran Seksyen 5 Akta Sekuriti, yang membawa kepada liabiliti tambahan dan kehilangan kelayakan yang lebih lanjut di bawah Peraturan Aktor Buruk SEC.

Tambahan lagi, pelanggaran peraturan pendaftaran pengeluar penerbit-penerbit New York ditakrifkan sebagai amalan penipuan, yang disertai dengan kehilangan seorang Pelakon Bad untuk tahun-tahun 10.

Penyelesaian sivil pelabur

Di samping itu, penerbit boleh dikenakan kepada pelabur kerana tidak mendaftar sebagai peniaga di mana perlu. Lazimnya, pelabur yang membeli sekuriti dari penerbit yang diperlukan untuk mendaftar sebagai peniaga atau mempunyai pegawai atau pengarah mendaftar sebagai ejen, tetapi tidak begitu mendaftar, boleh mendakwa untuk membatalkan atau ganti rugi. Pembeli akan mencari pembatalan apabila pembeli masih memiliki keselamatan, dan akan mendapatkan ganti rugi jika pembeli telah melupuskan keselamatan.

Dalam hal Peraturan A Menawarkan di mana terdapat kecairan terhad, liabiliti kemungkinan besar akan dibatalkan. Pembatalan menghendaki penerbit menyet semula keseluruhan transaksi dengan pembeli. Pada dasarnya, pelabur mempunyai dua atau tiga tahun meletakkan (bergantung kepada statut keterbatasan) untuk menerima pulangan seluruh pelaburan mereka, ditambah minat. Bagi syarikat peringkat awal yang dilaburkan dengan tunai, mengembalikan semua dana yang dilaburkan boleh menjadi acara penamatan syarikat.

Seksyen 44-2001 dari Arizona Revised Statutes menyediakan bahawa transaksi oleh peniaga penerbit yang tidak berdaftar dan ejennya dapat dibatalkan pada pemilihan pembeli. Setelah membatalkan urus niaga, pembeli berhak menerima pemulangan semua pertimbangan yang dibayar kepada penerbit, termasuk faedah, kos mahkamah, dan yuran peguam.

Begitu juga di Florida, Seksyen 517.211 memperuntukkan bahawa apa-apa jualan yang dibuat apabila penerbit itu melanggar keperluan pendaftaran penerbit-penerbitnya boleh dibatalkan sebagai pemilihan pembeli, dengan faedah dan bayaran peguam. 4 Florida melangkah lebih jauh dan memperuntukkan bahawa mana-mana orang kawalan penerbit yang terlibat dalam membuat penjualan secara bersama dan berasingan bertanggungjawab kepada pembeli. Seksyen 33 (a) (1) Akta Texas Securities memperuntukkan bahawa mana-mana orang yang menawarkan atau menjual sekuriti yang melanggar Seksyen 12, yang menghendaki pendaftaran penerbit sebagai peniaga bagi tawaran tersebut yang tidak dikecualikan, adalah bertanggungjawab kepada pembeli keselamatan.

Kesimpulan

Pindaan baru-baru ini SEC kepada Peraturan A menyediakan peluang yang lebih besar bagi syarikat membuat tawaran dan jualan sekuriti mereka secara langsung kepada pelabur tanpa menggunakan broker-broker berdaftar. Hal ini terutama disebabkan oleh Peraturan Peraturan komunikasi tertentu yang memungkinkan komunikasi lebih terbuka yang dapat dicapai dengan cara yang inovatif.

Tahap 2 Peraturan A juga memperuntukkan untuk mendedahkan pendaftaran negeri tawaran dan penjualan keselamatan, tetapi tidak mengecualikan peraturan negeri yang berkaitan dengan pendaftaran penerbit sebagai peniaga, atau pendaftaran pegawai atau pengarah penerbit sebagai agen. Walaupun kebanyakan negeri tidak mempunyai keperluan pendaftaran seperti itu, negeri Arizona, Florida, Nebraska, New York, North Dakota, dan Texas memerlukan pendaftaran penerbit sebagai peniaga sekuriti dan pendaftaran ejen yang sepadan. Di samping itu, negeri-negeri Alabama, New Jersey, Nevada, dan Washington memerlukan pendaftaran pegawai dan pengarah menjalankan aktiviti jualan sebagai ejen penerbit.

Kegagalan mendaftarkan mana yang diperlukan datang dengan akibat yang berpotensi yang teruk. Negara-negara mempunyai wewenang untuk menghentikan permintaan dan menghentikan permintaan, mengawasi denda, atau menggantung perintah atau larangan dari penyertaan dari kegiatan terkait sekuritas di negara. Mana-mana penggantungan atau bar layak sebagai Akta Bad di bawah Peraturan Pelanggar Badak SEC, dengan itu membatalkan penerbit daripada bergantung pada Peraturan D, Peraturan A, atau Peraturan CF. Penerbit juga menghadapi liabiliti kepada pelabur individu yang mempunyai hak untuk menuntut pembebasan pelaburan.

Untuk maklumat lanjut, sila hubungi:

Pejabat: 703 548 7263

Sara Hanks: sara@crowdcheck.com

Andrew Stephenson: andrewstephenson@crowdcheck.com

CrowdCheck bukan firma undang-undang, yang terdahulu bukan nasihat undang-undang. Kandungan memo ini tertakluk kepada perubahan sebagai kedudukan peraturan berubah dan undang-undang dipinda. Sila hubungi peguam anda berkenaan dengan mana-mana perkara yang dibincangkan di sini.

© CrowdCheck, Inc., 2017