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RegD 투자자 유동성

판매 된 유가 증권은 Reg D 제공 미국 증권법에 따라 "제한"되며 첫해에 쉽게 재판매 할 수 없습니다. XNUMX 년 보유 기간은 회사가 Reg A + 오퍼링.

 Reg D 주식은 같은 등급이더라도 Regulation A에 따라 판매되는 주식과 다르게 취급됩니다. 

발행자 (회사)로부터 증권을 처음 취득한 후 XNUMX 년이 지나면 계열사가 아닌 개인이나 법인에 대한 락업 제한이 감소합니다. Reg D 컨텍스트에서 XNUMX 년 락업에 대한 예외가 있음을 아는 것이 중요합니다. 이러한 예외는 아래에 나열되어 있습니다. 계열사가 아닌 비보고 회사의 제한된 증권 보유자 (계열사는 내부자 유형)는 다음과 같은 방법으로 재판매 할 수 있습니다.

 

  • 일반적으로 다른 사람에게만 소위 "섹션 4 (1 ½) 면제"로 판매) 공인 투자자 그리고 언제든지 변호사의 의견을 바탕으로;
  • 증권법 섹션 4 (a) (7)에 따라 언제든지 공인 투자자에게 비공개로;
  • 규칙 144A에 따라 언제든지 "적격 기관 구매자"에게 비공개
  • 의지에있는 미국 이상으로 규정 S 언제든지;
  • 유가 증권 발행 1 년 후 규칙 144에 공개적으로 공개됩니다.

위에서 언급 한 비공개 판매에 대한 면제에는 모두 충족되어야하는 조건이 있으며 증권은 제한됩니다. 이러한 재판매 또는 조례 및 모든 경우에 명시된 요구 사항에 대한 계약상의 제한이있을 수 있으며 주법 요구 사항도 준수해야합니다.

현재 초기 단계의 개인 소유 회사의 주식에 대한 거래 포럼은 공인 투자자와의 비공개 거래 또는 모든 투자자에게 공개적으로 발생하는지 여부에 관계없이 제한된 수의 거래 포럼이 있습니다. 그러나 새로운 거래 포럼이 개발되고 있습니다. 회사는 자신의 증권 (주식)을 탐색하도록 선택할 수 있습니다.
비 계열사가 판매 할 수 있도록 이러한 거래 포럼에 인용되거나 게시됩니다. 기업이 이러한 조치를 취하면 경영진이 성공할 것이라는 보장이 없으며, 그렇게했을 경우 시장이 얼마나 성장할 수 있는지 또는 시장이 얼마나 성장할 수 있는지 미리 확신 할 수 없습니다. 

회사 증권의 10 % 이상을 보유한 임원, 이사 또는 투자자는 "계열사"일 수 있으며 그들의 주식은 재판매에 대한 추가 제한의 적용을받습니다. 이러한 제한이 적용되는지 여부를 알려줄 변호사가 필요할 것입니다. 

계열사의 경우 증권은 "제한"과 "통제"가 모두 적용되며 투자자는 회사에서 주식을받은 날로부터 144 년 동안 보유해야 공개적으로 재판매 할 수 있습니다. 투자자가 공개적으로 판매 할 수있는 방법은 비 계열사에 대해 위에서 설명한 것과 동일합니다. 다시 말하지만, 계열사의 경우 한 번에 판매 할 수있는 주식 수에 제한이 있습니다. 브로커 또는 마켓 메이커를 통해 판매해야하며 SEC에 양식 XNUMX를 제출해야하며 "적절한 현재 대중 회사에 대한 정보 "를 사용할 수 있어야합니다. 즉, 규정 A + 지속적인보고 요구 사항을 준수해야합니다. 투자자가 그해 내에 재판매를 원하는 경우 공인 또는 기관 투자자로 제한되는 다른 비공개 제안으로 재판매해야합니다.

증권이 공개적으로 재판매되면 더 이상 제한되지 않습니다. 영장은 Reg D에 따라 판매되는 다른 모든 증권과 동일한 방식으로 취급됩니다.

Manhattan Street Capital은 법률 사무소가 아니며 법적 조언이 아닙니다. 이 문제에 관해서는 변호사에게 문의하십시오.

 

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