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RegDの投資家の流動性

で売却された証券 Reg Dオファリング 米国の証券法で「制限」されており、最初の1年間は簡単に転売できません。 1年間の保有期間は、会社が Reg A +の提供.

Reg D株式は、たとえ同じクラスであっても、レギュレーションAで販売されたものとは異なる扱いを受けます。

証券が最初に発行者(会社)から取得されてから1年が経過した後、アフィリエイトではない人またはエンティティのロックアップ制限が緩和されます。 Reg Dコンテキストには1年間のロックアップには例外があることを知っておくことが重要です。そのような4つの例外を以下に示します。 アフィリエイトではない非報告企業の制限証券の保有者(アフィリエイトはインサイダーの一種です)は、次の方法で再販できます。

  • いわゆる「セクション4(1½)免除」の下での個人的な販売、通常は他の 認定された投資家 そして、いつでも弁護士の意見に基づいて;
  • 証券法のセクション4(a)(7)に基づいて、いつでも認定投資家に個人的に。
  • いつでもルール144Aに基づく「資格のある機関購入者」に非公開。
  • 米国外での レギュレーションS いつでも;
  • 証券が発行されてから1年後に、規則144の下で公開されます。

上記の個人販売の免除にはすべて満たす必要のある条件があり、証券は制限されたままです。 細則およびもちろんすべての場合において、そのような転売または要件には契約上の制限がある場合があり、州法の要件も遵守する必要があります。

現在、取引は認定投資家との個人取引で行われようと、すべての投資家に公然と行われようと、初期段階の非公開会社の株式に関する限られた数の取引フォーラムがあります。 ただし、新しい取引フォーラムが開発されています。 企業は、証券(株)を保有することを選択できます
これらの取引フォーラムに引用または投稿して、非アフィリエイトが販売できるようにしました。 企業がこれらの措置を講じた場合、経営陣がそうすることに成功するという保証はあり得ず、もしそうしたとしたら市場がどれだけ流動性または実行可能かを確信することはできません。

会社の証券の10%以上を保有する役員、取締役、または投資家は「関連会社」である可能性があり、その株式は再販の追加制限の対象となります。 これらの制限が適用されるかどうかをアドバイスする弁護士が必要になるでしょう。

アフィリエイトの場合、証券は「制限付き」および「管理」の両方であり、投資家は、会社からそれらを入手した日から1年、公に転売する前に保有する必要があります。 投資家が公に販売できる方法は、上記の非関連会社について説明した方法と同じです。 繰り返しになりますが、アフィリエイトの場合、一度に販売できる株式数には制限があり、ブローカーまたはマーケットメーカーを通じて販売する必要があります。SECにフォーム144を提出し、会社に関する情報」が利用可能である必要があります。つまり、レギュレーションA +の継続的な報告要件に準拠している必要があります。 投資家がその年内に再販を希望する場合は、公認または機関投資家に限定される可能性のある別の私募で再販する必要があります。

有価証券が公に再販されると、もはや制限されなくなります。 ワラントは、Reg Dの下で販売される他のすべての証券と同様に扱われます。

マンハッタンストリートキャピタルは法律事務所ではなく、これは法的助言ではありません。 ここで説明した事項については、弁護士に連絡してください。

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