ユニコーン、新規株式公開、または何？

by ロッドターナー   BOLD マガジン 7 年 2016 月 XNUMX 日

原著

専門家らは2015年がIPOにとって素晴らしい年になると予想していたが、現実は大きく異なった。 スタートアップ企業はどこにでも存在し、私たちの経済に革命をもたらしています。 これらの企業が成長に必要な資金を調達できるように、大量の IPO が行われるだろうと思われるかもしれません。 驚くべきことに、この2009年半、IPOの世界では動きが鈍かった。 IPOはXNUMX年の銀行危機以来最も遅いペースで行われた。

統計が示すのは どれほど死んでしまったのか IPOの世界では。 サンフランシスコのベイエリアでは、11 年上半期の IPO はわずか 2014 件でした。2015 年にこの国のテクノロジーハブで IPO があったのは、Box、Apigee、そして 4.1 月に評価額 XNUMX 億ドルで上場された FitBit の XNUMX 社だけでした。 元ヘッジファンドマネジャーのアンディ・ケスラー氏によると、2015年年央時点で全国的にベンチャー支援によるIPOはわずか115件だった（2014年はXNUMX件）。 に記載されている ウォールストリートジャーナル, テスラと他のいくつかの例外は別として。 NASDAQによると、支払いは イノベーターであるスクエアは、ベンチャー資金による最新の投資で43パーセント成長したが、25年後半にさらに一般的になったこの動きは、元の価格を2015パーセント値下げした後でのみだった。 他XNUMX社 市場環境が理想的ではないことを理由に、IPOを延期した。

なぜ冷却するのですか？ まず、IPO は極端なケース (たとえば Uber など) で最もうまく機能する傾向があります。そして誰もが知っているように、環境が理想的な場合には極端なケースが最も効果的です。 2015 年の株式市場が示したように、現在は完璧ではありません。ほぼ横ばいで終わり、IPO エントリーのペースが低下する傾向があります。 また、公開企業に対する監視を強化し、公開企業になるためのコストを高めたサーベンス・オクスリー法に責任の一端を負わせることもできる。 もう 2001 つの主な要因は、XNUMX 年の株式取引の小数化です。これによりブローカーの利益が XNUMX 分の XNUMX 減少し、どのような環境であっても小規模な IPO は魅力的ではなくなり、混合市場環境では大型の IPO さえも魅力的ではなくなりました。

理由が何であれ、企業が代わりに十分な民間資本を調達できれば、株式公開を遅らせたり、完全に回避したりする十分なインセンティブが存在する。 上場した創業者の中には、自分の選択を後悔している人もいます。 ジャック·マーアリババの共同創設者である彼が語ったとき、多くの創設者の意見を反映しています。 WSJ。 「もし別の人生があったなら、会社を非公開にしておきます。」

中間点の必要性

全体として、従来の市場には機会が存在しないということは、特に IPO 市場が理想的とは言えない時期に、優秀な企業が資本を調達できる中間点の必要性を浮き彫りにしています。 新たな答えの 75 つは、レギュレーション A+ です。 公正な評価を達成し、慎重な額の資本（年間最大 XNUMX 万ドル）を調達できれば、私たちが現在いるような市場でも成長を維持できます。

私の推計によると、売上高660,000万ドルから4億ドルの間にある中期の米国企業約200万社が成長資金の行き場を失っている。 成功し、真の牽引力を持つこの層の企業にとって、レギュレーション A+ は優れたソリューションであるだけではありません。 多くの場合、それが彼らにとって魅力的な唯一の選択肢である可能性が非常に高いです。

Reg A+ の利点を検討してください。これにより、民間企業は、ソーシャル メディア、PR、広告など、予想外の場所で初めて自社の製品を効率的に宣伝できるようになります。 Reg A+ を使用すると、事実に忠実であり、誇大宣伝や誇張を避ける限り、自由にビジネスを宣伝できます (そして、それが組織を宣伝する方法であるべきではありません)。 株式公開のコストは IPO よりもはるかに低く (マーケティングおよび SEC 登録/法務コストを含む大規模な株式公開の場合は 300 万ドル)、株式公開後の報告コストもはるかに低く、主に年次監査のコストがかかります。

世界中のメインストリート投資家が参加できます。 株式を提供する企業は、流動性を高めるために OTCQB 市場または OTCQX 市場に株式を上場することを選択したり、報告要件を最小限に抑えたりすることができます。 会社が選択することになります。 私は、2016 年半ばまでに、そして今後の季節に向けて、レギュレーション A+ により多くの米国とカナダの企業が資本を調達し、市場での存在感を拡大し、GDP を大幅に増加させることができると信じています。

2015 年に IPO の好況期が訪れなかったことは明らかで、2016 年は現在かなり暗い状況にあります。 しかし、660,000万社以上のベンチャー企業で構成される中期セクターでは、レギュレーションA+により、賢明な条件を要求する収益性の高い企業が多くの市場環境でうまくやっていくことが可能になる。 そしてその可能性はすべての人にとって素晴らしい発展です。