ロッド・ターナーがフォーブス誌に寄稿したこの記事を読むには、こちらをクリックしてください。
率直に言って、新規株式公開（IPO）の時期は予測が非常に難しい。2015年はIPOにとって記録的な年だったが、2016年はせいぜい平凡な年だった。しかし、ブレグジット後、市場は最近勢いを取り戻しつつある。テクノロジー系IPOが低迷していた後、2016年9月23日のApptioのIPOは40%上昇し、Snapchatはモルガン・スタンレーの引受で40億ドルの資金調達を目指すIPO計画を発表した。もし彼らのIPOが好評を博せば、しばらくの間市場は活況を呈するだろう。
IPOのバックログには、ウィンドウを開くのを待っている企業がたくさんあります。また、IPOウィンドウが開いていることを事前に知ることは困難です。 市場があなたのIPOのために開かれているとき、あなたはあまり気付かないかもしれません、そして私はあなたに頼みます - あなたは準備ができていますか？ あなたとあなたのチームが公開報告の厳しさに対して適切に準備されていると自信を持って語りかけることができますか？ ほとんどの企業はそうではありません。 この種の準備はセットアップに時間がかかり、結果的に利益が大きくなる可能性があります。
私がIPO準備について学んだ教訓を探って、あなたのIPOとポストIPOの経験をできるだけ良くすることができるようにしましょう。
私の最初の経験では、ロサンゼルスに本拠を置くブートストラップ式のスタートアップであるAshton-TateのSales担当VPでした。 IPOの数週間のうちに、直接競争者は、製品の弱点を克服した、効果的なインパクトのある広告キャンペーンを立ち上げました（私は彼らに信じられないほど効果的なキャンペーンを提供してくれました。 ）。 キャンペーンは企業の売上にほとんど影響を与えませんでしたが、劇的かつ急速に小売の勢いを損なうものでした。
市場をリードする70％のシェアを持っていたにもかかわらず、通常は複数のユニットを購入する再販業者（dBASE II）は、代わりに注文をXNUMXユニットに縮小するか、まったく購入せず、新しい競合製品を注文しました（ R：BASE）チェックしてください。 これにより、チャネルの売上が劇的に減少しました。 その結果、問題を解決しない限り、IPO後の結果の第XNUMX四半期が災害となり、収益と利益が急速に減少することはほぼ確実でした。
さらに悪いことに、ほぼ同時に、CEOはAshton-Tateの収益と利益がIPO後の四半期の内部計画よりも高くなると楽観的に金融アナリストに語った。 私は世界中の販売組織を率いていたので、CFOは非常にストレスを感じました。
あなたは販売グループへの圧力の強さを想像することができます。 私たちはすべての手段を講じ、チャネルの売上赤字を補うのに十分な最大のOEM（コンピューターメーカー）の顧客と契約を交渉することができました。 あるケースでは、HPから1万ドルの小切手を集めて本社に持ち帰った、ヒューレットパッカードとのやりがいのある交渉を思い出します。 それらの販売は私たちのベーコンを救った。
おかげさまで、私たちは収益と利益の目標を達成することができ、しかも正当な方法で達成しました。しかし、これは皆さんにお勧めできる経験ではありません！幸運にもOEM契約を締結することができました。同様の状況にあったBOX社は、それほど幸運ではなく、IPO後の最初の四半期で目標を達成できなかったため、株式市場から容赦なく打撃を受けました。
Ashton-Tateのこのエピソードでは、2つの大きな間違いがありました。少なくとも1つは、多くの新しく公開された会社の典型です。 最初の主な製品は使いにくかった（有名なので）。 この問題は以前に処理されたはずであり、競争の脆弱性を残しました。 2つ目は、当社の新会社に従っている金融アナリストに何を言いたいのかを選んだときにCEOがカジュアルすぎたということです。 さらに複雑な問題を抱えていたCFOは、経営幹部が1つの声で話していることを確かめるために、最高経営責任者に十分な影響力を持っていませんでした。
6年後、私はシマンテックの執行副社長兼最大製品グループのゼネラルマネージャーに就任しました。シマンテックを上場させる前に、CEOは経験豊富で保守的なCFOを採用していました。シマンテックのIPO後、当社は2年連続で四半期ごとの利益と売上高の成長を達成し、その過程で強力な機関投資家の支持と高い評価を築き上げました。当社の株価は、着実に改善を続ける業績を反映していました。では、どのようにしてこれを達成したのでしょうか？
当社の製品は、ウォール街を満足させるための最初の主要な要素である成長と市場の勢いをもたらしていました。 しかし、それらが間違った方法で提供された場合、強力な業績は十分ではありません。
SYMCの動向を追う金融アナリストへの対応において、最初にして最も重要なステップは、CEOがCFOにコミュニケーションと市場予測の設定に関する権限を与えたことでした。CFOはアナリストへの情報伝達において、慎重かつ慎重な姿勢を貫きました。社内においては、支出と収益の管理・監視を最優先事項とする企業文化、予測システム、そして手法を全事業部門に確立しました。これにより、あらゆるレベルで予測と実行体制が整い、期待に応え、管理していく必要性が明確になりました。
6か月ごとに再予測することで、事業の変化を反映させるための予算制が可能になりました。当社の事業部長は、控えめな収益予測に従って費やすよう奨励されました。 これは、当社が雇用を支配していたことを意味し、より高い収入が達成されるまで臨時従業員を追加することで従業員を増員し、臨時雇用をフルタイムの職に転換することができます。
少なくとも半年に一度は、営業部長と面談し、所属事業部（当時はピーター・ノートン製品グループ）の売上予測をレビューしていました。その際、営業部長は私のチームの予測値に対する確信度を評価するとともに、他の製品グループの予測値との比較検討を行いました。このプロセスにおいて、バランスの取れた保守的なアプローチを採用した結果、達成可能な売上計画と、実際の売上成長に合わせた経費増加が実現しました。このプロセスにより、より予測可能な業績が得られ、売上に先行するのではなく、売上に追随するダイナミックな支出管理が可能になりました。
私たちは投資家の厳しい審査というストレスに冷静かつ周到な準備で立ち向かうことができ、避けられない困難を乗り越えるための態勢を整えることができました。そして何よりも重要なのは、その結果として経営陣が事業のリーダーシップと成長に十分な時間を割くことができたことです。（参考までに、綿密な計画を立てたチームが得る成果を実感していただくために、最近のIPOの成功例と失敗例をいくつかご紹介します。）
本質的には、徹底した計画なしで、やや脆弱な状態で公開されたシマンテックは、明確なシステム、通信プロセス、準備の文化を備えたIPOを実行しました。 私が最初のIPO旅行から学んだことは、私が第2のためにはるかに感情的に準備されることを可能にしました。 私は、すでに欠点のシナリオを生きていたので、収入と支出に控えめな立場を取ってうれしかったです。
総じて言えば、IPO前後を問わず、企業の強固なファンダメンタルズに勝るものはないものの、事前にしっかりとした準備体制と文化を築いておくことは、IPO後の好業績という黄金の指輪を目指す上で、あなた自身と会社にとって最大の利益となるでしょう。
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ロッドターナー
ロッド・ターナーは、成熟したスタートアップ企業や中堅企業がレギュレーションA+を利用して資金調達を行うためのナンバーワン成長キャピタルサービスであるマンハッタン・ストリート・キャピタルの創業者兼CEOです。ターナーは、シマンテック/ノートン（SYMC）、アシュトン・テイト、マイクロポート、ナレッジ・アドベンチャーなど、数々の成功企業の構築に重要な役割を果たしてきました。彼は経験豊富な投資家であり、ベンチャーキャピタル事業（アーバイン・ベンチャーズ）を立ち上げ、ブルーム、エイミリス（AMRS）、アスク・ジーブス、eASICなどの企業にエンジェル投資やメザニン投資を行っています。
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