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Liquidità degli investitori del RegD

I titoli venduti in a Reg D offerta sono "limitati" ai sensi della legge statunitense sui titoli e non possono essere rivenduti facilmente per il primo anno. Il periodo di detenzione di un anno si applica anche se la società ha effettuato una Offerta Reg A +.

Le azioni Reg D sono trattate in modo diverso da quelle vendute ai sensi del Regolamento A, anche se appartengono alla stessa classe.

Le restrizioni al blocco sono ridotte per persone o entità che non sono affiliate dopo che è trascorso un anno da quando i titoli sono stati acquisiti per la prima volta dall'emittente (società). È importante sapere che ci sono eccezioni al blocco di un anno nel contesto Reg D - quattro di queste eccezioni sono elencate di seguito; I possessori di titoli soggetti a restrizioni di società non segnalanti che non sono affiliate (le affiliate sono un tipo di addetto ai lavori) possono rivendere nei seguenti modi:

  • In privato nelle vendite con la cosiddetta "esenzione Sezione 4 (1 ½)", in genere solo per altri investitori accreditati e sulla base di un parere di un avvocato in qualsiasi momento;
  • Privatamente ai sensi della Sezione 4 (a) (7) del Securities Act agli investitori accreditati in qualsiasi momento;
  • Privatamente a "acquirenti istituzionali qualificati" ai sensi della Regola 144A in qualsiasi momento;
  • Fuori dagli Stati Uniti, facendo affidamento su Regulation S in ogni momento;
  • Pubblicamente ai sensi della Regola 144 un anno dopo l'emissione dei titoli.

Le esenzioni per le vendite private sopra menzionate hanno tutte le condizioni che devono essere soddisfatte e i titoli rimangono limitati. Potrebbero esserci anche restrizioni contrattuali su tali rivendite o requisiti stabiliti nello statuto e, naturalmente, in tutti i casi, e devono essere rispettati anche i requisiti di legge statali.

Esiste attualmente un numero limitato di forum di negoziazione per le azioni di società private in fase iniziale, indipendentemente dal fatto che tale negoziazione avvenga in transazioni private con investitori accreditati o pubblicamente a tutti gli investitori. Nuovi forum di trading sono tuttavia in fase di sviluppo. Una società può scegliere di esplorare con i propri titoli (azioni)
citato o pubblicato su questi forum di trading in modo che i non affiliati possano venderli. Quando un'azienda intraprende queste azioni, non si può avere la certezza che il management riuscirà a farlo, e non ci può essere alcuna fiducia in anticipo sulla quantità di liquidità o sulla fattibilità di un mercato se lo facesse.

I funzionari, i direttori o gli investitori che detengono più del 10% dei titoli della società potrebbero essere "affiliate" e le loro azioni saranno soggette a ulteriori restrizioni sulla rivendita. Avranno probabilmente bisogno di un avvocato per avvisare se si applicano queste restrizioni.

Nel caso delle affiliate, i titoli sono sia "limitati" sia "controllo" e gli investitori devono detenerli un anno dalla data in cui li hanno ottenuti dalla società prima che possano essere rivenduti pubblicamente. I modi in cui gli investitori possono vendere pubblicamente sono gli stessi discussi sopra per i non affiliati. Ancora una volta, per gli affiliati ci sono limitazioni al numero di azioni che possono vendere in qualsiasi momento, dovranno vendere attraverso un broker o un market maker, dovranno presentare un modulo 144 con la SEC e "adeguato pubblico attuale informazioni "devono essere disponibili sulla società, il che significa che devono essere conformi al regolamento A + requisiti di segnalazione in corso. Se gli investitori vogliono rivendere entro quell'anno, dovranno rivenderli in un'altra offerta privata, probabilmente limitata a investitori accreditati o istituzionali.

Una volta che i titoli sono rivenduti pubblicamente, non sono più limitati. I warrant sono trattati allo stesso modo di tutti gli altri titoli venduti ai sensi del Reg D.

Manhattan Street Capital non è uno studio legale e questo non è un consiglio legale. Si prega di contattare il proprio avvocato in relazione a qualsiasi questione discussa qui.

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