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Liquidità degli investitori del RegD

I titoli venduti in a Reg D offerta sono "limitati" dalla legge statunitense sui titoli e non possono essere facilmente rivenduti per il primo anno. Il periodo di detenzione di un anno si applica anche se la società ha effettuato a Offerta Reg A +.

 Le azioni Reg D sono trattate in modo diverso da quelle vendute ai sensi del Regolamento A, anche se sono della stessa classe. 

Le restrizioni di blocco sono ridotte per persone o entità che non sono affiliate dopo che è trascorso un anno da quando i titoli sono stati acquisiti per la prima volta dall'emittente (società). È importante sapere che ci sono eccezioni al blocco di un anno nel contesto Reg D - quattro di queste eccezioni sono elencate di seguito; I titolari di titoli soggetti a restrizioni di società non segnalanti che non sono affiliate (le affiliate sono un tipo di insider) possono rivendere nei seguenti modi:

 

  • Privatamente nelle vendite nell'ambito della cosiddetta "Esenzione Sezione 4 (1 ½)", tipicamente solo ad altri investitori accreditati e sulla base del parere di un avvocato in qualsiasi momento;
  • Privatamente ai sensi della Sezione 4 (a) (7) del Securities Act agli investitori accreditati in qualsiasi momento;
  • Privatamente a "acquirenti istituzionali qualificati" ai sensi dell'articolo 144A in qualsiasi momento;
  • Fuori dagli Stati Uniti, facendo affidamento su Regulation S in ogni momento;
  • Pubblicamente ai sensi della Regola 144 un anno dopo l'emissione dei titoli.

Le esenzioni per le vendite private sopra menzionate hanno tutte condizioni che devono essere soddisfatte e le garanzie rimangono limitate. Potrebbero anche esserci restrizioni contrattuali su tali rivendite o requisiti stabiliti nello statuto e, naturalmente, in tutti i casi, e anche i requisiti della legge statale devono essere rispettati.

Attualmente esiste un numero limitato di forum di negoziazione per le azioni di società private in fase iniziale, sia che si tratti di transazioni private con investitori accreditati, sia pubblicamente per tutti gli investitori. Tuttavia, sono in fase di sviluppo nuovi forum di trading. Una società può scegliere di esplorare i propri titoli (azioni)
citato o pubblicato su questi forum di trading in modo che i non affiliati possano venderli. Quando un'azienda intraprende questi passaggi, non può esserci alcuna garanzia che il management riuscirà a farlo e non può esserci fiducia in anticipo sulla quantità di liquidità o sulla redditività di un mercato se lo facessero. 

Funzionari, amministratori o investitori che detengono più del 10% dei titoli della società, potrebbero essere "affiliati" e le loro azioni saranno soggette a ulteriori restrizioni sulla rivendita. Probabilmente avranno bisogno di un avvocato che li informi sull'applicazione di queste restrizioni. 

Nel caso delle affiliate, i titoli sono sia "limitati" che "controllati" e gli investitori devono mantenerli per un anno dalla data in cui li hanno ottenuti dalla società prima che possano essere rivenduti pubblicamente. I modi in cui gli investitori possono vendere pubblicamente sono gli stessi discussi sopra per i non affiliati. Anche in questo caso, per gli affiliati ci sono limitazioni al numero di azioni che possono vendere in qualsiasi momento, dovranno vendere tramite un broker o un market maker, dovranno presentare un modulo 144 alla SEC e "pubblico corrente adeguato informazioni "devono essere disponibili sull'azienda, il che significa che deve essere conforme ai requisiti di rendicontazione continua del Regolamento A +. Se gli investitori vogliono rivendere entro quell'anno, dovranno rivenderli in un'altra offerta privata, probabilmente limitata a investitori istituzionali o accreditati.

Una volta che i titoli vengono rivenduti pubblicamente, non sono più limitati. I warrant sono trattati allo stesso modo di tutti gli altri titoli venduti ai sensi del Reg D.

Manhattan Street Capital non è uno studio legale e questo non è un consiglio legale. Si prega di contattare il proprio avvocato in relazione a qualsiasi questione discussa qui.

 

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