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Puis-je garder mon offre Reg A + ouverte en permanence?

Comprendre les offres continues

Le problème résolu par les offres continues Ce contenu de la FAQ a été généreusement écrit et fourni par le procureur John Lux. Voici son site web.

Avant le nouveau Reg A +, les sociétés dont les actions étaient déjà en bourse voulaient vendre des actions avec l'ancien Reg A. Pour ce faire, les actions devaient être d'un prix raisonnable par rapport au prix du marché. Cependant, le prix du marché dans les petites entreprises peut être volatil. Pour modifier le prix de l'offre, la société a dû déposer une modification de son document Reg A + et attendre des semaines avant de la faire qualifier par la SEC. À ce moment-là, le prix du marché aurait changé et le prix serait obsolète.

Le nouveau Reg A + permet aux entreprises d'offrir des actions à divers prix pendant un certain temps après que l'offre est qualifiée par la SEC. Les informations sur les prix sont déposées après la vente au moment de la vente en tant que supplément et ce supplément ne nécessite pas d'examen par la SEC.

Terminologie

Tout d'abord, vous devriez noter la différence entre «modifier» et «compléter» une offre Reg A. Les deux se produisent après que l'offre Reg A soit "qualifiée" par la SEC. Une offre Reg A est qualifiée lorsque la SEC libère l'offre et que l'entreprise peut encaisser des chèques d'investisseurs. Jusqu'à ce que l'offre soit qualifiée, la SEC est toujours en train de l'examiner.

La modification est effectuée lorsqu'il y a un changement majeur et le dépôt de la modification exige que la SEC réexamine le placement une fois de plus.

L'offre est complétée en l'absence de changement majeur et la SEC n'a pas besoin d'examiner l'offre.

Dans les PAPE classiques, le document de vente est le prospectus. Dans une offre Reg A, le document de vente est la «circulaire d'offre». Les PAPE classiques déposent une déclaration d'enregistrement auprès de la SEC et ces déclarations d'inscription contiennent le prospectus. Reg A Les IPO déposent des «déclarations d'offre» auprès de la SEC et ces déclarations d'offre contiennent la circulaire d'offre.

Offres continues

Une offre continue est celle où tous les stocks offerts ne sont pas vendus au début après que l'offre est qualifiée. Certains stocks sont réservés à la vente ultérieure.

Pour avoir une offre continue, l'entreprise doit être à jour dans son rapport annuel et semestriel au moment de la vente.

Vous pouvez faire un placement continu (1) pour les actionnaires vendeurs, (2) pour un dividende ou un régime d'avantages sociaux de l'émetteur (3) pour des titres émis à l'exercice d'options, de bons ou de droits en circulation pour des titres émis la conversion d'autres titres en circulation (4) contre des titres donnés en garantie ou des titres (5) faisant partie d'une offre qui commence dans les deux jours civils suivant la date de qualification, sera offerte de façon continue, pourra continuer à être offerte pour une période de plus de 30 jours à partir de la date de qualification initiale, et sera offert à un montant qui, au moment où le relevé d'offre est qualifié, devrait normalement être offert et vendu dans les deux ans suivant la date de qualification initiale.

La plupart des entreprises utiliseront des offres continues pour la vente d'actionnaires et d'actions qui seront vendues dans les deux ans suivant la qualification de l'offre.

Notez que vous ne pouvez pas vendre des actions sur le marché dans ce que l'on appelle une offre «sur le marché». Au marché signifie simplement que vous entrez en ordre de vente sur le marché comme vous le feriez si vous étiez un actionnaire ordinaire détenant des actions libres. Vous ne pouvez pas simplement frapper l'enchère. Vous devez trouver un acheteur.

Compléter la circulaire d'offre

Vous pouvez déposer un supplément circulaire d'offre pour obtenir des informations sur les prix définitifs dans votre stock offert en permanence, lorsque le relevé d'offre est qualifié sur la base d'une estimation de fourchette de prix de bonne foi. Ainsi, dans la déclaration d'offre, vous spécifiez une plage de prix. Lorsque la SEC qualifie l'offre et que vous vendez le stock, vous produisez uniquement un supplément donnant les informations de prix définitives.

Toutefois, vous ne pouvez pas omettre le volume de titres (le nombre de titres de capitaux propres ou le montant en capital total des titres de créance) à offrir.

Vous pouvez compléter le prospectus afin de refléter une diminution du volume ou de modifier la fourchette de prix des titres offerts en fonction d'un relevé d'offre qualifié en vertu du règlement A, pourvu que la diminution du volume de titres offerts ou modifiés dans la fourchette de prix ne changerait pas sensiblement l'information contenue dans le relevé d'offre à la qualification.

Toute baisse du volume des titres offerts et tout écart par rapport au bas ou au haut de la fourchette de prix peuvent être reflétés dans le supplément de la circulaire d'offre déposé auprès du Conseil si, globalement, la diminution du volume et / ou la variation du prix pas plus de 20% de variation du prix d'offre global maximum calculable à l'aide des informations contenues dans l'offre qualifiée.

Toutefois, en aucun cas, vos nouvelles conditions ne peuvent dépasser les limites du montant de l'offre. Ainsi, si vous avez déposé une offre pour le montant maximal de la Reg A de 50 millions, vous ne pouvez pas dépasser cette limite.

Si la société omettait certains renseignements sur les prix et les prix d'un énoncé d'offre au moment de la qualification, elle devrait déposer des renseignements sur les prix dans un supplément d'offre au plus tard deux jours ouvrables après la date de détermination de ces renseignements. ou la date de première utilisation de la circulaire d'offre après qualification.

En résumé

La société peut déposer une offre lui permettant de vendre des actions après que l'offre soit qualifiée. Les actionnaires vendeurs peuvent vendre des actions de cette manière également.

Lorsque l'information finale sur les prix est connue, elle est déposée auprès de la SEC en deux jours en tant que supplément. Aucune modification n'est requise.

https://youtu.be/50uffKQ1Yjw

Ce contenu FAQ a été généreusement écrit et fourni par l'avocat John Lux. Voici son site web.

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