Jatkuvien tarjousten ymmärtäminen
Jatkuvien tarjoamien ongelmien ratkaisema Asianajaja John Lux kirjoitti ja tarjosi meille tämän usein kysyttyjen kysymysten sisällön. Tässä on hänen verkkosivuillaan.
Ennen uutta Reg A +: ta yritykset, joiden osakkeet olivat jo kaupankäynnin kohteena, halusivat myydä varastoja vanhalla Reg A: lla. Tämän vuoksi varastojen oli oltava kohtuuhintaisia suhteessa markkinahintaan. Pienyritysten markkinahinta voi kuitenkin olla epävakaa. Tarjouksen hinnan muuttamiseksi yhtiön oli tehtävä muutos Reg A + -hakemukseensa ja odottamaan viikkoa, jotta SEC voisi hyväksyä sen. Siihen mennessä markkinahinta olisi muuttunut ja hinnoittelu olisi vanhentunut.
Uusi Reg A + antaa yrityksille mahdollisuuden tarjota varastoja eri hinnoilla jonkin aikaa sen jälkeen, kun SEC on hyväksynyt tarjouksen. Hintatiedot on jätetty myyntiin myynnin yhteydessä täydennyksinä, ja täydennys ei edellytä SEC: n tarkistamista.
Terminologia
Ensinnäkin on syytä huomata, että Reg A -tuotteen "muuttaminen" ja "täydentäminen" on erilainen. Molemmat tapahtuvat, kun Reg A -tarjous on SEC: n "pätevyys". Reg A -tarjous on pätevä, kun SEC julkaisee tarjouksen ja yritys voi tehdä käteisvaroja sijoittajille. Kunnes tarjous on pätevä, SEC vielä tarkistaa sitä.
Muutos tehdään, kun muutos on suurta, ja muutoksen tekeminen edellyttää, että SEC tarkastelee tarjouksen uudelleen.
Tarjouksen täydentäminen tapahtuu, jos ei ole suurta muutosta, eikä SEC: n tarvitse tarkistaa tarjoamista.
Tavallisissa IPOssa myyntiasiakirja on esite. Reg A: n tarjoama myyntitosite on "tarjouksen kiertokirje". Perinteiset IPO: t tallentavat rekisteritodistuksen SEC: n kanssa ja nämä ilmoitukset sisältävät esitteen. Reg A IPOs-tiedosto "tarjoaa lausumia" SEC: n kanssa ja nämä tarjouksen lausunnot sisältävät tarjouksen pyöreän.
Jatkuvat tarjoukset
Jatkuva tarjous on sellainen, jossa kaikkia tarjottuja osakkeita ei myydä alussa tarjouksen hyväksymisen jälkeen. Jotkut varastot varataan myöhemmin myytäväksi.
Yhtiön jatkuvan tarjonnan on oltava nykyinen vuosittaisessa ja puolivuotiskatsauksessa ilmoittautumishetkellä myyntihetkellä.
Voit tarjota jatkuvan tarjouksen (1) osakkeenomistajien, (2) osingoksi tai liikkeeseenlaskijan työsuhde-etuusjärjestelmälle (3) arvopapereille, jotka on myönnetty jäljellä olevien optioiden, optioiden tai oikeuksien käyttämiseen muinaisten arvopapereiden (4) muuntaminen vakuudeksi pantiksi taitaviksi arvopapereiksi tai (5) arvopapereiksi, jotka ovat osa tarjouksen, joka alkaa kahden kalenteripäivän kuluessa pätevöitymispäivästä, tarjotaan jatkuvasti, voidaan edelleen tarjota 30-päivien ylittävältä ajanjaksolta alkamispäivästä lähtien, ja tarjotaan määränä, joka tarjouksen antamishetkellä on kohtuullisen todennäköistä tarjota ja myydä kahden vuoden kuluessa alkuperäisestä pätevöitymispäivästä.
Useimmat yritykset käyttävät jatkuvaa tarjontaa osakkeenomistajille ja osakkeille, jotka myydään seuraavien kahden vuoden aikana tarjoamisen jälkeen.
Huomaa, että et voi myydä varastoja markkinoilla, joita kutsutaan "markkinatarjouksiksi". Markkinoilla yksinkertaisesti tarkoittaa, että kirjoitat myyntitilauksen markkinoille samalla tavoin kuin olisitkin tavallinen osakkeenomistaja, jolla on vapaata kaupankäyntiä. Et voi vain lyödä tarjousta. Sinun täytyy löytää ostaja.
Ostotarjouksen täydentäminen
Voit toimittaa tarjouksen kiertokorvauksen lopullisen hinnoittelutietojasi jatkuvasti tarjottavassa osuudessasi, jossa tarjouksen ilmoitus on hyväksytty hyvää hintaluokan arvioiden perusteella. Niinpä tarjousta koskevassa ilmoituksessa määrität hintaluokan. Kun SEC täyttää tarjouksen ja myy varastosta, toimitat vain täydennyksen, jossa annetaan lopulliset hintatiedot.
Et kuitenkaan voi jättää tarjoamatta arvopapereiden määrää (arvopapereiden määrää tai velkapapereiden yhteenlaskettua pääomaa).
Voit täydentää tarjouksen kiertokirjeitä heijastamaan arvopapereiden määrää tai muuttaa hintaluokkia tarjoamalla arvopapereita, jotka perustuvat asetuksen A mukaiseen pätevään tarjoamiseen, kunhan tarjotun tai vaihdettavan arvopaperin määrän väheneminen hintaluokassa ei olennaisesti muuta tarjouksen lausuntoon sisältyvää ilmoitusta pätevyydestä.
Tarjottavien arvopapereiden määrän väheneminen ja mahdolliset poikkeamat hintaluokan alhaisimmasta tai korkeimmasta pitoisuudesta voivat heijastua komission tarjoamassa tarjouksessa olevaan pyöreään lisäykseen, jos kokonaisuudessaan hintojen määrän ja / tai hinnanmuutos edustaa korkeintaan 20-%: n muutos kokonaistarjoushinnoista, joka voidaan laskea käyttäen pätevän tarjouslausunnon tietoja.
Uudet ehdot eivät kuitenkaan missään olosuhteissa voi ylittää tarjousmäärän rajoituksia. Jos siis jätit tarjouksen korkeintaan 75 miljoonan dollarin Reg A -määrälle, et voi ylittää tätä rajaa.
Jos yritys jätti tietyt hinnoittelu- ja hintatiedot luovutustodistuksesta pätevöitymishetkellä, yrityksen olisi esitettävä hintatiedot tarjotussa kiertokorvauksessa viimeistään kahden arkipäivän kuluessa siitä, kun hintatiedot on määritetty aiemmin tai tarjouksen pyöreän ensimmäisen käytön ajankohdasta pätevyyden jälkeen.
Yhteenveto
Yritys voi toimittaa tarjouksen, jonka avulla se voi myydä varastoja tarjouksen hyväksymisen jälkeen. Myyjä osakkeenomistajat voivat myydä varastossa myös tällä tavalla.
Kun lopullinen hintatieto on tiedossa, se toimitetaan SEC: llä kahden päivän ajan täydennykseksi. Mitään muutosta ei tarvita.
Tämä FAQ-sisältö oli runsaasti kirjoitettu ja toimitti meille asianajaja John Lux. Tässä on hänen verkkosivuillaan.
Katso vastaavia usein kysyttyjä kysymyksiä:
OVAT RAJOITUKSET MYÖNTÄMISESTÄ + OSAKKEISTA MYÖS?