Sinä olet täällä

RegD-sijoittajien likviditeetti

Arvopaperit, jotka myydään a Reg D tarjoaa ovat "rajoitettuja" Yhdysvaltain arvopaperilain nojalla, eikä niitä voida helposti myydä uudelleen ensimmäisen vuoden ajan. Yhden vuoden hallussapitoaika on voimassa, vaikka yhtiö olisi tehnyt Reg A + -tarjous.

 Reg D -osakkeita kohdellaan eri tavalla kuin säännön A mukaisesti myydyt osakkeet, vaikka ne olisivatkin saman luokan. 

Lukitusrajoituksia vähennetään ihmisille tai yhteisöille, jotka eivät ole tytäryhtiöitä, vuoden kuluttua siitä, kun arvopaperit hankittiin ensimmäisen kerran liikkeeseenlaskijalta (yhtiöltä). On tärkeää tietää, että yhden vuoden lukitukseen on poikkeuksia Reg D -yhteydessä - neljä tällaista poikkeusta on lueteltu alla. Raportoimatta jättävien yritysten rajoitettujen arvopapereiden haltijat, jotka eivät ole tytäryhtiöitä (tytäryhtiöt ovat sisäpiiriläisiä), voivat myydä edelleen seuraavilla tavoilla:

 

  • Yksityisesti myynnissä niin sanotun 4 §: n 1/XNUMX-vapautuksen nojalla, yleensä vain muille akkreditoituja sijoittajia ja milloin tahansa neuvonantajan lausunnon perusteella;
  • Yksityisesti arvopaperilain 4 (a) (7) §: n mukaan akkreditoiduille sijoittajille milloin tahansa;
  • Yksityisesti "päteville institutionaalisille ostajille" säännön 144A mukaisesti milloin tahansa;
  • Yhdysvaltojen ulkopuolella riippuen Asetus S milloin vain;
  • Julkisesti 144-säännön mukaan vuosi arvopapereiden liikkeeseenlaskun jälkeen.

Edellä mainituilla yksityisen myynnin poikkeuksilla on täytettävä ehdot, ja arvopaperit ovat edelleen rajoitettuja. Tällaisiin jälleenmyynteihin tai sääntöihin sisältyviin vaatimuksiin voi tietysti liittyä myös sopimusrajoituksia ja tietysti kaikissa tapauksissa, ja myös valtion lain vaatimuksia on noudatettava.

Alkuvaiheen yksityisomistuksessa olevien yritysten osakkeiden kaupankäyntifoorumeita on tällä hetkellä rajoitettu määrä, riippumatta siitä, käydäänkö kauppaa yksityisissä liiketoimissa akkreditoitujen sijoittajien kanssa vai julkisesti kaikille sijoittajille. Uusia kauppafoorumeita kehitetään kuitenkin. Yritys voi halutessaan tutkia heidän arvopapereitaan (osakkeitaan)
noteerattu tai julkaistu näillä kaupankäyntifoorumeilla, jotta muut kuin tytäryhtiöt voisivat myydä niitä. Kun yritys ottaa nämä vaiheet, ei voi olla varmuutta siitä, että johto onnistuu siinä, eikä etukäteen voida luottaa siihen, kuinka paljon likviditeettiä tai kuinka elinkelpoisia markkinat voivat kehittyä, jos ne tekisivät niin. 

Virkailijat, johtajat tai sijoittajat, joilla on yli 10% yhtiön arvopapereista, voivat olla "tytäryhtiöitä", ja heidän osakkeisiinsa sovelletaan jälleenmyynnin rajoituksia. He tarvitsevat todennäköisesti asianajajan neuvomaan heitä näiden rajoitusten soveltamisesta. 

Tytäryritysten tapauksessa arvopaperit ovat sekä "rajoitettuja" että "hallittuja", ja sijoittajien on pidettävä niitä hallussaan vuoden kuluttua siitä päivästä, jolloin ne on hankittu yhtiöltä, ennen kuin ne voidaan myydä julkisesti. Tavat, joilla sijoittajat voivat myydä julkisesti, ovat samat kuin edellä on mainittu tytäryhtiöille. Jälleen, tytäryhtiöiden osalta on rajoituksia osakkeiden lukumäärälle, joita ne voivat myydä kerralla, heidän on myytävä välittäjän tai markkinatakaajan kautta, heidän on jätettävä 144-lomake SEC: lle ja "riittävä nykyinen yleisö" tietojen "on oltava saatavilla yrityksestä, mikä tarkoittaa, että niiden on oltava säännön A + jatkuvien raportointivaatimusten mukaisia. Jos sijoittajat haluavat jälleenmyydä kyseisen vuoden kuluessa, heidän on myytävä ne uudella yksityisellä tarjouksella, joka todennäköisesti rajoittuu akkreditoituihin tai institutionaalisiin sijoittajiin.

Kun arvopaperit myydään julkisesti, niitä ei enää rajoiteta. Optio-oikeuksia kohdellaan samalla tavalla kuin kaikkia muita D-säännön nojalla myytyjä arvopapereita.

Manhattan Street Capital ei ole lakiasiaintoimisto, eikä tämä ole oikeudellista neuvontaa. Ole hyvä ja ota yhteyttä asianajajaasi, kun otatte esille tässä käsitellyt asiat.

 

Liittyvää sisältöä:

Kuka voi investoida Reg D -tuotteisiin?

Voinko tehdä Reg D 506c -tuotteen Manhattan Street Capital -ominaisuudella?

Aikataulu Reg D -tarjoukselle

Reg D ICO: n aikataulu