Termi IPO viittaa "ensimmäiseen julkiseen listaukseen", kun suuri ja menestyvä yksityinen yritys myy osakkeitaan yleisölle, yleensä NASDAQissa tai NYSE:ssä. Listautumisannin kautta yritys pääsee julkiseen pääomalähteeseen, ja sen sijoittajat ja työntekijät voivat myydä osan osakkeistaan ja teoriassa tehdä voittoa.
Unicorn, ensimmäinen julkinen tarjous tai mikä?
by Rod Turner BOLD-lehti 7. tammikuuta 2016
Vaikka asiantuntijat odottivatkin vuodesta 2015 olevan loistava vuosi listautumisannissa, todellisuus oli paljon toisenlainen. Startuppeja on kaikkialla ja ne mullistavat talouttamme. Luulisi, että listautumisannin tulva tapahtuisi, jotta nämä yritykset voisivat saada kasvuaan tarvitsemansa pääoman. Yllättäen viimeiset puolitoista vuotta listautumisannissa ovat olleet hitaita. Listautumisanti oli hitainta sitten vuoden 2009 pankkikriisin.
Tilastot osoittavat kuinka kuollut se on ollut listautumisannin maailmassa. San Franciscon lahden alueella oli vain 11 listautumisantia vuoden 2014 alkupuoliskolla. Vuonna 2015 maan teknologiakeskuksessa näkyi vain kolme listautumisantia: Box, Apigee ja FitBit, jotka julkistettiin kesäkuussa arviolta 4.1 miljardia dollaria. Valtakunnallisesti pääomasijoituksia oli vuonna 2015 vain kahdeksan vuoden puolivälissä (verrattuna 115:een vuonna 2014), entinen hedge-rahastonhoitaja Andy Kessler huomautti Wall Street Journal, paitsi Tesla ja muutama muu poikkeus. NASDAQ:n mukaan maksut Innovator Square on kasvanut 43 prosenttia uusimmassa pääomasijoituksessa, mutta vasta sen jälkeen, kun se on laskenut alkuperäistä hintaaan 25 prosenttia, dynamiikassa, joka yleistyi loppuvuodesta 2015. Kolme muuta yritystä lykkäsivät listautumistaan vedoten vähemmän kuin ihanteellisiin markkinaolosuhteisiin.
Miksi jäähdytys? Ensinnäkin listautumisannit toimivat parhaiten ääritapauksissa (kuten esimerkiksi Uber), ja kuten me kaikki tiedämme, äärimmäisyydet toimivat parhaiten, kun olosuhteet ovat ihanteelliset. Nyt ei ole täydellinen, kuten osakemarkkinat vuonna 2015 osoittivat – pääosin tasaiseen lopputulokseen, mikä pyrkii pitämään listautumisannin vauhdin alhaisena. Voimme myös panna syyttää Sarbanes-Oxley, lakia, joka on tehostanut julkisten yritysten valvontaa ja tehnyt siitä kalliimpaa julkisen yrityksen. Toinen tärkeä tekijä on vuoden 2001 osaketransaktioiden desimalisointi, joka vähensi välittäjien voittoja kahdella kolmasosalla tehden pienemmistä listautumisista epämiellyttäviä missään ympäristössä ja jopa suurista listautumisista epämiellyttäviä vaihtelevissa markkinaolosuhteissa.
Syistä riippumatta on olemassa runsaasti kannustimia lykätä tai välttää julkisuutta kokonaan, jos yritys voi sen sijaan kerätä riittävästi yksityistä pääomaa. Jotkut julkisiksi tulleet perustajat ovat katuneet valintaansa. Jack Ma, Alibaban perustaja, heijastaa monien perustajien mielipidettä kertoessaan WSJ. "Jos minulla olisi toinen elämä, pidän yritykseni yksityisenä."
Keski-maan tarve
Kaiken kaikkiaan perinteisten markkinoiden mahdollisuuksien puute korostaa tarvetta löytää keskitie, joka mahdollistaa erinomaisten yritysten pääoman hankinnan, erityisesti aikoina, jolloin listautumisannin markkinat eivät ole ihanteellisia. Yksi nousevista vastauksista on sääntö A+. Kyky saavuttaa käyvät arvot ja kerätä varovaisia pääomamääriä (jopa 75 miljoonaa dollaria vuodessa) voi ylläpitää kasvua sellaisilla markkinoilla, joilla tällä hetkellä olemme.
Arvioni mukaan Yhdysvalloissa on noin 660,000 4 keskivaiheen yritystä, joiden liikevaihto on 200–XNUMX miljoonaa dollaria ja joilla ei ole paikkaa, mistä kasvupääomaa hankkia. Tämän tason yrityksille, jotka menestyvät ja joilla on todellista vetovoimaa, sääntö A+ ei ole vain hyvä ratkaisu; Monissa tapauksissa se on todennäköisesti ainoa houkutteleva vaihtoehto.
Mieti Reg A+:n etuja: Sen avulla yksityiset yritykset voivat tehokkaasti mainostaa tarjontaansa ensimmäistä kertaa paikoissa, joita et ehkä odottaisi – sosiaalisessa mediassa, PR:ssa ja mainonnassa. Reg A+:lla voit mainostaa yritystäsi vapaasti, kunhan pidät kiinni tosiasioista ja vältät hypeä ja liioittelua (ja eikö sen pitäisi olla tapa mainostaa organisaatiotasi siitä huolimatta)? Tarjouksen tekemisen kustannukset ovat paljon pienemmät kuin IPO (300 XNUMX dollaria suuresta tarjouksesta, joka sisältää markkinointi- ja SEC-rekisteröinnin/lakikulut), ja myös tarjouksen jälkeisen raportoinnin kustannukset ovat paljon alhaisemmat – ensisijaisesti vuosittaisen tarkastuksen kustannukset.
Pääkadulla olevat sijoittajat voivat osallistua maailmanlaajuisesti. Tarjoajana olevat yritykset voivat valita luettelon varastostaan OTCQB- tai OTCQX-markkinoilla paremman likviditeetin vuoksi tai ne voivat minimoida raportointivaatimukset. Yhtiö päättää valita. Uskon, että vuoden 2016 puoliväliin mennessä ja tulevina kausina monet yhdysvaltalaiset ja kanadalaiset yritykset voivat kerätä pääomaa, mikä laajentaa niiden läsnäoloa markkinoilla ja lisää merkittävästi BKT:tä.
On selvää, että 2015: ssä ei ole tapahtunut IPO: n puomi-kausi, ja 2016 näyttää tällä hetkellä varsin synkältä. Ainoastaan 660,000 -yritysten keskitason toimialalla säännössä A + mahdollistetaan, että kannattavat yritykset pyytävät järkeviä ehtoja toimimaan hyvin monilla markkinaolosuhteilla. Ja tämä mahdollisuus on suuri kehitys kaikille.