Totta puhuen – IPO-ikkuna avautuu ja sulkeutuu melko vaikeasti ennustettavalla tavalla. Vuosi 2021 oli listautumisannin bannerivuosi, kun taas vuodet 2022 ja 2023 olivat parhaimmillaan marginaalisia. IPO-markkinat ovat kuitenkin alkaneet näyttää elonmerkkejä, kun Federal Reserve alkaa laskea korkoja.
Listautumisannissa on paljon yrityksiä, jotka odottavat ikkunan avautumista, ja on vaikea tietää etukäteen, milloin IPO-ikkuna aukeaa sinulle. Joten et ehkä huomaa paljoakaan, kun markkinat ovat avoinna listautumiselle, ja kysyn sinulta – oletko valmis? Voitko sanoa luottavaisin mielin, että sinä ja tiimisi olette valmistautuneet riittävästi julkisen raportoinnin ankaruuteen? Useimmat yritykset eivät ole. Tämän tyyppisen valmistelun käyttöönotto vie jonkin aikaa, valmistelusta saatava hyöty voi olla erittäin palkitseva, kun taas haittapuoli, jos et ole valmis, voi olla valtava.
Katsotaanpa oppitunteja, joita olen oppinut listautumisannin valmistelusta omien kokemusteni kautta, jotta voit tehdä listautumisannistasi ja listautumisannin jälkeisestä kokemuksestasi parhaan mahdollisen.
Ensimmäisessä kokemuksessani toimin Ashton-Taten myyntijohtajana. Ashton-Tate on Los Angelesissa toimiva käynnistysyritys, joka teki hyvää. Muutaman viikon sisällä listautumisannistamme suora kilpailija käynnisti hyvin suunnitellun ja vaikuttavan suoranaisen mainoskampanjan, jossa hyödynnettiin tuotteemme heikkouksia (annen heille täyden tunnustuksen uskomattoman tehokkaasta kampanjasta, he iskivät meihin kovasti! ). Kampanjalla ei ollut juurikaan vaikutusta yritysmyyntiin, mutta se heikensi dramaattisesti ja nopeasti vähittäiskauppaamme.
Vaikka meillä oli markkinajohtaja 70 %, jälleenmyyjät, jotka tavallisesti ostavat useita yksikköjä tuotteestamme (dBASE II), pienensivät tilauksensa vain yhteen yksikköön tai ei ollenkaan ja tekivät tilauksen uudesta kilpailevasta tuotteesta. (nimeltään R:BASE) tarkistaaksesi sen. Tämä aiheutti dramaattisen kanavamyynnin laskun. Tämän seurauksena oli käytännössä varmaa, että ensimmäinen neljännes listautumisannin jälkeisistä tuloksistamme olisi katastrofi, ja tulot ja voitot putoavat nopeasti, ellemme ratkaisisi ongelmaa.
Asiaa pahensi se, että suunnilleen samaan aikaan toimitusjohtajamme oli optimistisesti kertonut rahoitusanalyytikoille, että Ashton-Taten tuotot ja voitot olisivat korkeammat kuin sisäinen suunnitelmamme listautumisannin jälkeisille vuosineljänneksille. Talousjohtaja oli hyvin stressaantunut, kuten minäkin, kun johdin maailmanlaajuista myyntiorganisaatiota.
Voitte kuvitella myyntiryhmään kohdistuvan paineen voimakkuuden. Teimme kaikki esteet ja pystyimme neuvottelemaan sopimukset riittävän määrän suurimpien OEM-asiakkaidemme (tietokonevalmistaja) kanssa korvataksemme kanavan myyntivajeen. Eräässä tapauksessa muistan haastavan neuvottelun Hewlett-Packardin kanssa, joka johti valtavan shekin keräämiseen HP:lta ja sen tuomiseen takaisin pääkonttoriin. Se ja muut tärkeät OEM-myynnit pelastivat pekonimme. Pikemminkin kertaluonteinen ratkaisu, ei jotain, johon voit luottaa jatkuvasti.
Pystyimme siis saavuttamaan tulo- ja voittolukumme, ja teimme sen laillisesti. Tämä ei kuitenkaan ollut kokemus, jota suosittelen sinulle! Olimme erittäin onnekkaita, että pystyimme saamaan OEM-sopimukset.
Tämä Ashton-Taten jakso korosti kahta suurta virhettä, joista toinen on tyypillinen monille uusille julkisille yrityksille. Ensimmäinen oli se, että päätuotteemme oli vaikea käyttää (kuuluisa niin). Tämä ongelma olisi pitänyt käsitellä aikaisemmin, ja se jätti meidät alttiiksi kilpailulle. Toinen on se, että toimitusjohtajamme oli liian välitön valitessaan, mitä sanoa vastikään julkista yhtiöämme seuranneille talousanalyytikoille. Asiaa vaikeutti entisestään se, että talousjohtajallamme ei ollut tarpeeksi painoarvoa toimitusjohtajamme kanssa ollakseen varmoja siitä, että johto puhui yhdellä äänellä.
Kuusi vuotta myöhemmin toimin Symantecin varajohtajana (tiimini kehitti Norton AntiVirus -ohjelman) ja Norton-tuoteryhmän pääjohtaja. Ennen kuin otimme Symantecin julkisuuteen, toimitusjohtajamme oli palkannut kokeneen ja konservatiivisen talousjohtajan. Symantecin listautumisannin jälkeen ylitimme ennusteemme voitosta ja liikevaihdon kasvusta kuudentoista peräkkäisen vuosineljänneksen ajan ja loimme näin vahvan institutionaalisen sijoittajan seurannan ja hyvän maineen. Osakekurssimme heijasti jatkuvaa parantuvan tuloksen toimitusta. Joten miten saavutimme tämän?
Tuotteemme tarjosivat kasvua ja markkinoiden vauhtia – ensimmäinen ja tärkein ainesosa Wall Streetin tyydyttämisessä. Vahvat toimintatulokset eivät kuitenkaan riitä, jos ne toimitetaan arvaamattomalla tavalla.
Kun oli kyse SYMC:tä seuranneista talousanalyytikoista, ensimmäinen ja tärkein askel oli, että toimitusjohtajamme antoi talousjohtajallemme valtuudet hoitaa viestintää ja asettaa markkinoiden odotuksia. Kun hän kommunikoi analyytikoiden kanssa, hän oli konservatiivinen ja harkittu. Sisäisesti loimme kulttuurin, ennustejärjestelmän ja metodologian kaikkiin yrityksen liiketoimintayksiköihin, joissa menojen ja tulojen hallinta ja seuranta asetettiin etusijalle. Meillä oli ennuste ja toimitus käytössä kaikilla yrityksen tasoilla, mikä teki tuloksistamme paljon ennustettavampia ja auttoi meitä hallitsemaan ja täyttämään odotukset.
Kuuden kuukauden välein tehty uudelleenennuste mahdollisti budjetointijärjestelmämme heijastamisen liiketoiminnassa tapahtuviin muutoksiin, ja liiketoimintayksiköiden johtajia kannustettiin kuluttamaan konservatiivisten tuloennusteiden mukaisesti. Tämä tarkoitti sitä, että pidimme rekrytointimme hallinnassa ja lisäsimme henkilöstömäärää lisäämällä tilapäisiä työntekijöitä, kun tulot olivat kasvaneet, jolloin voimme muuttaa väliaikaiset palkat kokoaikaisiksi tehtäviksi seuraavissa budjettijaksoissa.
Tapasin vähintään puolen vuoden välein myyntijohtajan ja kävin läpi liiketoimintayksiköideni (silloin Peter Norton -tuoteryhmän) tuottoennusteet. Arvioimme näissä keskusteluissa luottamustamme tiimini lukuihin ja tasapainotimme niitä muiden tuoteryhmien ennusteisiin nähden. Tasapainoinen konservatiivinen lähestymistapa tässä prosessissa johti tuottosuunnitelmiin, jotka olivat saavutettavissa, ja kulujen kasvuun, joka oli suunnattu todelliseen liikevaihdon kasvuun. Tämä prosessi johti ennakoitavampiin liiketoiminnan tuloksiin ja dynaamiseen menojen lähestymistapaan, joka seurasi myyntiä eikä edeltävää myyntiä.
Pystyimme kohtaamaan sijoittajien valvonnan aiheuttaman stressin rauhallisesti ja valmistautumalla, mikä teki meistä paljon paremmat valmiudet selviytyä väistämättömistä myrskyistä – ja aivan yhtä tärkeää on, että ylimmällä johtoryhmällä oli tarpeeksi aikaa johtaa ja kasvattaa liiketoimintaamme suorana. tulos.
Pohjimmiltaan Ashton-Tate julkistettiin ilman perusteellista suunnitelmaa ja jokseenkin haavoittuvaisessa tilassa, kun taas Symantec toteutti listautumisannin selkeällä järjestelmällä, viestintäprosesseilla ja valmiuskulttuurilla. Se, mitä opin ensimmäiseltä listautumisannin matkaltani, antoi minulle mahdollisuuden valmistautua henkisesti paljon paremmin toiseen listautumisani. Olin iloinen voidessani ottaa konservatiivisen kannan tuloihin ja menoihin, koska olin jo elänyt alaspäin skenaariossa.
Kaiken kaikkiaan, vaikka mikään ei voi korvata vahvoja perusteita yrityksessä, joka on ennen listautumista tai sen jälkeen, vahvat käytännöt ja valmiuskulttuuri, jotka kehität etukäteen, palvelevat elämääsi ja yritystäsi parhaalla mahdollisella tavalla. tuottaa vahvan IPO:n jälkeisen suorituskyvyn.
Älä unohda, että voit käyttää Reg A+:aa listataksesi listautumisasi tai suoraan listauksesi NASDAQ:iin tai NYSE:hen. Suora listausmenetelmä on suhteellisen uusi, ja sillä on se etu, että voit kerätä pääomasi verkossa ja listata sen jälkeen johonkin suurimmista pörssistä samalla kun säästät rahaa, kun sinun ei tarvitse maksaa vakuutuksenantajamaksuja.
(1).jpg)
Rod Turner
Rod Turner on Manhattan Street Capitalin perustaja ja toimitusjohtaja. Turnerilla on ollut keskeinen rooli menestyvien yritysten rakentamisessa, mukaan lukien Symantec/Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure ja paljon muuta. Hän on kokenut sijoittaja, joka on rakentanut riskipääomaliiketoiminnan (Irvine Ventures) ja tehnyt enkeli- ja mezzanine -sijoituksia sellaisiin yrityksiin kuin Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves ja eASIC.
www.ManhattanStreetCapital.com
Manhattan Street Capital, 5694 Mission Center Rd, Suite 602-468, San Diego, CA 92108.
