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¿Qué es la Sección 4(a)(7) de la Ley de Valores?

La Sección 4(a)(7) de la Ley de Valores es una exención para las transacciones de reventa de valores. Para contar con la exención, la transacción debe cumplir con los siguientes criterios:

  • el comprador debe ser un inversor acreditado;
  • el vendedor y cualquier persona que actúe en nombre del vendedor no pueden participar en solicitudes generales o publicidad general;
  • en el caso de una empresa que no está obligada a presentar informes bajo la Ley de Bolsa de Valores de 1934, el comprador debe recibir información sobre el emisor, incluyendo, entre otras cosas, (i) la naturaleza de su negocio; (ii) los nombres de sus directores y funcionarios; (iii) estados financieros de los últimos dos años (que no necesitan ser auditados); y (iv) la naturaleza de cualquier afiliación entre el emisor y el vendedor;
  • el vendedor y cualquier corredor que utilice no pueden ser descalificados de conformidad con la disposición de mal actor en la Regla 506 de la Ley de Valores o las descalificaciones contenidas en la Sección 3(a)(39) de la Ley de Bolsa;
  • el emisor no puede estar en etapa de organización ni en quiebra, y no puede ser una empresa de cheques en blanco, un pool ciego o una empresa ficticia;
  • los valores sujetos a la transacción no pueden ser parte de la asignación no vendida de un suscriptor; y
  • los valores objeto de la transacción deben ser parte de una clase que haya sido autorizada y en circulación durante al menos 90 días.

Los valores transferidos en virtud de la Sección 4(a)(7) seguirán siendo "valores restringidos", tal como se define en la Regla 144(a)(3). Sin embargo, la Ley FAST se adelanta a la aplicación de los requisitos estatales de registro de cielo azul para las transacciones de reventa bajo la nueva exención. Además, debido a que la Ley FAST agregó una disposición para aclarar que la Sección 4(a)(7) no será el medio exclusivo para establecer una exención del registro para una transacción de reventa, la exención de la Sección 4(1 ½), tal como ha desarrollado y utilizado a lo largo de los años, debe seguir estando disponible para los vendedores en transacciones de reventa.

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