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¿Es la regulación A + una oferta pública inicial - IPO?

Is Reglamento A + una oferta pública inicial - IPO?

Reg A + se puede utilizar para una OPI a NYSE o NASDAQ y, a partir de junio de 2017, un número significativo de empresas (mira la lista aquí) han hecho sus ofertas públicas iniciales a través de Reg A +. Si bien puede usar una oferta Reg A + para hacer pública su empresa y Enumerarlo en NASDAQ o NYSE, eso no es un requisito. Una ventaja significativa de Reg A + es que las reglas de la SEC establecen que los inversores en Reg A + sean líquidos de inmediato, sin requisitos de bloqueo. Otra ventaja de usar Reglamento A + para llevar su empresa al mercado público al NASDAQ o NYSE es que puede establecer un mínimo cero para el Reg A + en sí mismo y luego, si no cumple con el aumento de capital mínimo de cotización o el recuento de inversores para el NASDAQ o NYSE, aún puede completar el aumento y traer la capital. Entonces existe la opción de subir a la lista para una fecha posterior.

Esta flexibilidad también permite a la compañía ahorrar dinero porque el costos legales y de auditoría de una OPI S-1 convencional son considerablemente más altas que para Reg A +, y el proceso de presentación de la SEC lleva mucho menos tiempo para un Reg A + - 90 días es una expectativa razonable para la Calificación de la SEC en Reg A +.

Otra ruta rentable es incluir a su empresa en la OTCQB o en la OTCQX; vea más abajo para más información sobre esto. Algunas empresas están tomando esta ruta con un plan para subir de nivel cuando estén más establecidas. Una ventaja de este enfoque es que cuando cotiza en un OTC de un Reg A +, su empresa no está obligada a realizar informes continuos en el nivel S-1 (costoso): una auditoría anual a nivel de US GAAP es el mayor gasto. Y una empresa que cotiza en OTCQB u OTCQX puede realizar una oferta Feg A + cada año a través de Reg A + y permanecer con la obligación de informar de costos más bajos.

Las reglas de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) permiten la venta y compra de las acciones de su compañía luego de que la oferta de la Norma A se haya completado en cualquier caso; vea abajo. Como compañía oferente, no tiene que listar sus acciones en ningún mercado. Y puede restringir la liquidez en la oferta de ofertas de Acciones Reg A +. Hacer esto generalmente reducirá el atractivo de su oferta para los inversores.

Las acciones Reg A + son acciones (u otro valor) que el público en general puede comprar y vender en el mercado secundario a través de corredores de bolsa. Desde noviembre de 2015, cualquier empresa que complete una oferta de Regulación A + de Nivel 2 (pero no de Nivel 1) estará calificada para una cotización pública en OTC Markets QB y puede calificar fácilmente para QX marketplace. La tarifa de cotización es actualmente de $ 2,500 para OTCQB, con una tarifa de renovación anual de $ 12,000 pagadera a OTC Markets. Los mercados OTCQB y OTCQX son operados por OTC Markets Group, no por NASDAQ. El Broker-Dealer debe patrocinar a su empresa presentando un Formulario 211 ante FINRA, un paso que toma de 4 a 8 semanas, que normalmente será una simple solicitud que probablemente será aceptada.
 
También está disponible el listado en el mercado más prestigioso de OTCQX, aunque hay más requisitos de informes (para satisfacer los mercados OTC): información financiera trimestral y una verificación de antecedentes inicial de los ejecutivos del equipo de administración. Las tarifas son más altas para una lista de OTCQX: tarifa de listado de $ 5,000 más $ 20,000 por año. Para OTCQX, la empresa de contabilidad utilizada debe estar registrada en la PCAOB. Se requieren auditorías una vez al año. Estas opciones de liquidez hacen que Reg A + ofrezca una alternativa muy atractiva a una Fusión inversa: comprar un depósito público en el mercado OTC Pink Sheet, y una oferta pública inicial. Una compañía que ha completado un Nivel 2 Regulación A + ofreciendo tiene el opción para hacerse público siguiendo los pasos de enumeración descritos anteriormente. No es un requisito. Claramente, los inversores preferirán la liquidez mejorada cuando coloque a su empresa en el OTCQB o OTCQX y aún más en el NASDAQ y la NYSE.

A veces llamamos a las ofertas Reg A + Simple Public Offerings (TM) y SPO (TM) para abreviar. Porque las ofertas Reg A + son por menos de $ 75 millones de capital: ofertas simples para el público. Y son mucho más rentables que una OPI o una fusión inversa. Las reglas son más simples que para una OPI S-1. El proceso para calificar con la SEC es mucho más simple que para una OPI S-1.

Una vez que una empresa ha completado una oferta de Regulación A +, los requisitos de informes son mucho más simples que después de una S-1. Y las ofertas de Reg A + (hasta $ 75 millones por empresa por año) son mucho más pequeñas de lo que tienden a ser las OPI convencionales. La OPI convencional promedio de S-1 recauda aproximadamente $ 300 millones.

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