Las exenciones Reg A+ y Reg D SEC permiten a las empresas obtener capital mediante marketing en línea práctico y de base amplia. Exploremos los pros y los contras de cada uno.
Reg D 506b y Reg D 506c
Para fines de inversión colectiva en acciones en línea, la Regla 506 es la más importante: tiene dos variaciones diferentes, 506b y 506c. En cada caso, sólo inversores acreditados se les permite invertir. En la Reg D, la empresa emisora puede hacer predicciones razonables sobre su crecimiento previsto y sus planes futuros (generalmente no permitido en la Reg A+). Debido a que Reg D 506c permite un mejor acceso al público a las ofertas en línea con fines de visualización, tiene sentido comparar Reg D 506c con Reg A +.
Con una Registro D 506c Con esta oferta, la empresa puede obtener capital ilimitado, pero sólo de inversores acreditados.
- Está permitido que las empresas emisoras promocionen y publiciten sus ofertas a lo largo y ancho con pocas limitaciones.
- Las empresas emisoras deben tomar medidas para verificar que los inversores estén acreditados. Los inversores deberán acreditar que están acreditados.
- Aunque las empresas no necesitan registrarse en la SEC, deben presentar un Formulario D, que incluye información sobre la oferta de la empresa, los promotores, las propias empresas y más información sobre las ofertas. El formulario D es una presentación de aviso. No espere a que la SEC responda. Ellos no. Como resultado, los documentos legales se pueden preparar con relativa rapidez.
Con una Registro D 506b Con su oferta, la empresa puede obtener capital ilimitado, principalmente de inversores acreditados.
- La empresa se limita a comercializar su oferta a personas que ya sabe que son inversores acreditados y que tiene una relación con. No puede simplemente comprar una lista de inversores acreditados y comercializarlos. Por tanto, no se permite la publicidad ni la promoción en general.
- Los inversores pueden declarar por sí mismos que están acreditados.
- Se permiten hasta 35 inversores no acreditados con ciertas medidas tomadas para asegurarse de que sean conscientes de los riesgos que están tomando al invertir.
- Aunque las empresas no necesitan registrarse en la SEC, deben presentar un Formulario D, que incluye información sobre la oferta de la empresa, los promotores, las propias empresas y más información sobre las ofertas. El formulario D es una presentación de aviso. No espere a que la SEC responda.
Ahora exploremos Reg A+
Reglamento A + es una forma relativamente nueva de recaudar capital autorizada por las regulaciones de la SEC en el verano de 2015 como parte de la Ley Jumpstart Our Business Startups (Ley JOBS). Con Reg A+, las empresas pueden recaudar hasta 75 millones de dólares por entidad al año en línea de inversores de cualquier nivel de riqueza en todo el mundo.
Con Reg A + Tier 2, las empresas pueden recaudar $ 75 millones / año de inversores acreditados Y no acreditados.
- Cualquiera puede invertir en todo el mundo
- La compañía puede publicitar públicamente
- No se requieren permisos estatales de presentación de Blue Sky
- Requiere estados financieros auditados que se remontan a dos años atrás (menos para empresas nuevas)
- La empresa debe presentar un Formulario 1-A ante la SEC y, si la oferta está calificada por la SEC, la empresa puede iniciar su campaña de recaudación de fondos en línea, que puede durar de uno a tres años.
- La empresa debe presentar auditorías anuales según los PCGA de EE. UU. y estados financieros de gestión semestrales, y cualquier cambio significativo en el negocio debe informarse con prontitud.
Reg. A + Liquidez
Las acciones Reg A+ se consideran líquidas, por lo que los inversores pueden (la SEC) vender sus acciones, pero la liquidez depende de lo que haga la empresa emisora después de la oferta. si la empresa enumera las acciones en el NASDAQ, la Bolsa de Nueva York o un mercado OTC, las acciones Reg A+ se pueden vender fácilmente. Estos listados se pueden realizar como parte de la Reg A+.
Un método más sencillo para proporcionar liquidez a inversores y personas privilegiadas es cotizar en una bolsa de valores. Sistema de comercio alternativo (ATS): no se permiten ventas cortas en ATS y los costos de cotización pueden ser más bajos que en las bolsas más grandes. Por lo tanto, pueden ser muy adecuados para empresas más jóvenes que aún no están preparadas para los desafíos de cotizar en las principales bolsas.
La empresa emisora puede optar por ofrecer liquidez directa a sus inversores definiendo en su Formulario 1-A (llamado Circular de Oferta una vez que se logra la Calificación de la SEC) qué método de valoración utilizarán y qué otras restricciones se aplicarán. Este tipo de liquidez está regulado por el Reglamento M.
Liquidez Reg D
Los valores vendidos en una Reg reg ofreciendo están "restringidos" por la ley de valores de EE. UU. y no pueden revenderse fácilmente durante el primer año.
Las restricciones de bloqueo se reducen para las personas o entidades que no son afiliadas después de que haya pasado un año desde que los valores se adquirieron por primera vez del emisor (empresa). Es importante saber que hay excepciones al bloqueo de un año en el contexto de Reg D; cuatro de esas excepciones se enumeran a continuación; Los tenedores de valores restringidos de compañías que no informan que no son afiliadas (las afiliadas son un tipo de información privilegiada) pueden revender de las siguientes maneras:
- De forma privada en ventas bajo la llamada "Exención de la Sección 4 (1 ½)", generalmente solo a otros inversores acreditados y con base en la opinión de un abogado en cualquier momento;
- De forma privada bajo la Sección 4 (a) (7) de la Ley de Valores para inversionistas acreditados en cualquier momento;
- De forma privada a "compradores institucionales calificados" según la Regla 144A en cualquier momento;
- Públicamente bajo la Regla 144, un año después de la emisión de los valores
Puede leer más sobre la liquidez Reg D aquí
Ventajas y desventajas de Reg D y Reg A +
Reg D puede ser más rápido de preparar, mientras que en el caso de Reg A+, la auditoría, los preparativos legales y de marketing pueden tardar de 4 a 5 meses.
En Reg D, no hay límite sobre cuánto puedes recaudar; en el caso de Reg A+, el máximo es de 75 millones de dólares al año.
Con Reg A + puede hacer pública su empresa al NASDAQ o NYSE y a otras bolsas.
Con Reg D, no hay requisitos de informes después de la oferta.
Con Reg A+, puede comercializar su oferta entre inversores no acreditados, a quienes es más fácil llegar y es más probable que interactúen con su oferta. Los inversores acreditados tienen muchas oportunidades de inversión, por lo que captar su atención suele resultar más costoso en inversión en marketing.
Con Reg A+, personas de cualquier nivel de riqueza pueden invertir.
La preparación de la Reg D es menos costosa porque no hay requisitos de auditoría y no es necesario pasar por el proceso de calificación de la SEC requerido en la Reg A+. Formulario 1-A con la SEC.
¿Qué es Manhattan Street Capital?
Ayudamos a las empresas durante todo el proceso de captación de capital para lograr una oferta exitosa. La tecnología de nuestro sitio web integra los servicios necesarios para que las empresas puedan hacer que sus ofertas Reg A + y Reg D funcionen de manera eficiente.
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Reg A +
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Video interactivo en el que se puede hacer clic sobre cómo usar Reg A + desde el comienzo hasta la finalización
Reg D
¿Cuál es el cronograma o el cronograma para una oferta Reg D?
¿Cuánto cuesta una oferta del Reglamento D?
Rod Turner
Rod Turner es el fundador y director ejecutivo de Manhattan Street Capital, el servicio de capital de crecimiento número uno para empresas emergentes maduras y empresas medianas para recaudar capital utilizando la Regulación A +. Turner ha desempeñado un papel clave en la construcción de empresas exitosas, incluidas Symantec / Norton (SYMC), Ashton Tate, MicroPort, Knowledge Adventure y más. Es un inversor experimentado que ha construido un negocio de capital de riesgo (Irvine Ventures) y ha realizado inversiones ángel y mezzanine en empresas como Bloom, Amyris (AMRS), Ask Jeeves y eASIC.
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