Ein Teil des Angebote gemäß Regulation A+: Der vollständige Leitfaden
Kann man nach einem Reg A+ Angebot an der NASDAQ oder NYSE notiert werden? Was Gründer wissen müssen
Ja, Unternehmen können nach einem Reg-A+-Angebot eine Notierung an der NASDAQ oder NYSE anstreben, und immer mehr Gründer nutzen diesen Weg aufgrund seiner Flexibilität und Kosteneffizienz. Eine Reg-A+-Finanzierungsrunde ist jedoch nur eine mögliche, keine garantierte Route zur Notierung, und der Abschluss einer solchen Runde allein erfüllt nicht die Börsenanforderungen.
Die Möglichkeiten und ihre Grenzen ehrlich darlegen
Ja, nach einem Reg A+-Angebot können Sie an der NASDAQ oder der NYSE notiert werden. Reg A+ ermöglicht es Unternehmen, bis zu … Kapital aufzunehmen. 75 Mio. US$ Innerhalb eines Zeitraums von 12 Monaten und sobald das Angebot abgeschlossen ist, können Unternehmen, die die Zulassungsvoraussetzungen erfüllen, einschließlich einer mindestens zweijährigen Geschäftstätigkeit und PCAOB-Prüfungen aus dem Quartal vor der Zulassung, eine Direktnotierung oder einen Börsengang an der NASDAQ oder NYSE anstreben.
Dieser Ansatz ermöglicht es Ihnen, vor dem Börsengang eine breite Investorenbasis und Marktbekanntheit aufzubauen und gleichzeitig die hohen Vorabkosten für Rechtsberatung und Wirtschaftsprüfung eines traditionellen S-1-IPOs zu vermeiden. Sorgfältige Planung und die regelmäßige Berichterstattung an die SEC sind für den Erfolg unerlässlich.
Eine Reg-A+-Kapitalerhöhung ist ein möglicher, aber kein garantierter Weg zu einer Börsennotierung. Der Abschluss einer Reg-A+-Kapitalerhöhung allein erfüllt weder die Anforderungen der NASDAQ noch der NYSE, und weder die Börsen noch Manhattan Street Capital garantieren eine erfolgreiche Notierung. Die nachfolgenden Notierungsstandards basieren auf offiziellen Dokumenten der NASDAQ und NYSE (Stand: heute). Bitte überprüfen Sie die aktuellen Schwellenwerte direkt bei der jeweiligen Börse, bevor Sie sich darauf verlassen, da diese sich ändern können.
Wie eine Reg A+ Kapitalerhöhung die Börsenzulassung unterstützt
Um an der NASDAQ oder NYSE gelistet zu werden, muss ein Unternehmen in der Regel mehrere Kriterien erfüllen: einen Mindestwert der im Streubesitz befindlichen Aktien, eine Mindestanzahl an Aktionären, einen Mindestaktienkurs, eine mindestens zweijährige Geschäftstätigkeit und einen gemäß PCAOB-Standard geprüften Jahresabschluss des Quartals vor dem Börsengang. Eine erfolgreiche Kapitalerhöhung nach Reg A+ trägt dazu bei, einige, aber nicht alle dieser Kriterien zu erfüllen.
Womit es Ihnen helfen kann,
- Ausweitung der Aktionärszahl. Mit Reg A+ können Sie Investitionen von akkreditierten und nicht-akkreditierten Anlegern bundesweit annehmen und so eine große und diversifizierte Aktionärsbasis aufbauen. Dies ist relevant für die Mindestanzahl an Aktionären pro Round-Lot an der NASDAQ und der NYSE (Anleger, die … halten). 100 oder mehr Aktien), üblicherweise um 300 für NASDAQ und 400 für die NYSE.
- Aufgebrachtes Kapital und Marktkapitalisierung. Das durch Reg A+ aufgebrachte Kapital erhöht das Eigenkapital des Unternehmens und trägt direkt zur Erfüllung der Anforderung an den „Marktwert der öffentlich gehandelten Aktien“ bei, der üblicherweise bei etwa 15 Mio. US$ für NASDAQ und 40 Mio. US$ für die NYSE im Rahmen ihrer Standard-IPO-Verfahren. Die über Reg A+ eingeworbenen Mittel und ausgegebenen Aktien helfen Unternehmen, diese Benchmarks zu erreichen oder zu übertreffen.
Was es nicht löst
- Geprüfte Finanzberichte. Börsen verlangen nach PCAOB-Standard geprüfte Finanzberichte des Quartals vor der Börsennotierung. Reg A+ erfordert lediglich US-GAAP-Prüfungen, die nicht automatisch PCAOB-konform sind.
- Mindestgebotspreis. Beide Börsen verlangen einen Mindestaktienkurs, der üblicherweise bei etwa $4Eine Reg A+ Kapitalerhöhung garantiert nicht, dass Ihre Aktie auf oder über diesem Niveau gehandelt wird.
- Führungsstruktur. Unabhängige Direktoren, ein Prüfungsausschuss und damit verbundene Governance-Anforderungen werden nicht durch eine einfache Kapitalerhöhung gemäß Reg A+ erfüllt.
- Antragstellung und Genehmigung. Für eine Börsennotierung ist ein formeller Antrag sowie eine detaillierte Prüfung der Finanzdaten, des Geschäftsmodells und der Compliance-Vorgaben durch die Börse erforderlich.
- FINRA-Prüfung, falls zutreffend. Wenn ein Broker-Dealer beteiligt ist, muss die FINRA die Vereinbarung prüfen und genehmigen, was zusätzlichen Zeitaufwand und Komplexität mit sich bringen kann.
Die Kapitalbeschaffung über Reg A+ ist ein Teil des Prozesses. Die tatsächliche Erfüllung aller anwendbaren Börsenanforderungen entscheidet darüber, ob ein Börsengang stattfindet.
NASDAQ vs. NYSE: Welche Börse, welches Marktsegment?
Für ein Ergebnis an der NASDAQ oder NYSE ist Reg A+ Tier 2 fast immer der realistische Weg: bis zu $ 75M pro 12 Monate, ohne bundesstaatliche Sondergenehmigungen. Stufe 1. $ 20M Die Obergrenze in Verbindung mit der Überprüfung auf Ebene der einzelnen Bundesstaaten macht den Prozess für die meisten Unternehmen, die einen Börsengang anstreben, langsam und kostspielig.
Die meisten Reg-A+-Emittenten, die für die NASDAQ qualifiziert sind, werden im NASDAQ Capital Market, dem zugänglichsten Segment, gelistet. NASDAQ Global Market und Global Select erfordern deutlich stärkere Finanzkennzahlen und eine höhere Marktkapitalisierung, die die meisten Reg-A+-Emittenten noch nicht erfüllen. Die NYSE ist im Allgemeinen anspruchsvoller, wobei NYSE American speziell für kleinere Unternehmen konzipiert und vergleichsweise zugänglicher als das Hauptsegment der NYSE ist.
| Faktor | NASDAQ-Kapitalmarkt | NYSE Amerikaner |
|---|---|---|
| Typische Passform | Wachstumsstarke, innovationsorientierte und technologiebasierte Unternehmen mit einer skalierbaren Erfolgsgeschichte. | Kleinere börsennotierte Unternehmen und wert- oder branchenspezifische Geschichten, die eine Markenbildung innerhalb der NYSE anstreben. |
| Marktwert der öffentlich gehaltenen Aktien | Üblicherweise um 15 Mio. US$ nach dem Nettoeinkommensstandard, höher nach anderen Standards. | Üblicherweise in der $ 3M-$ 15M + Die Bandbreite hängt vom verwendeten Qualifikationsstandard ab. |
| Round-Lot-Aktionäre | Üblicherweise um 300. | Üblicherweise in der 300-800+ range. |
| Mindestaktienkurs | Normalerweise in der Nähe $4. | Normalerweise $2-$4abhängig vom verwendeten Standard. |
| Bereitschaft für Handel und Unternehmensführung | Erwarten Sie mehrere Market Maker und einen kontinuierlichen Zwei-Wege-Handel sowie die volle Governance eines börsennotierten Unternehmens. | Kann einen leichteren, aber dennoch rentablen Handel ermöglichen. Die gleichen grundlegenden Berichtspflichten und Governance-Pflichten gegenüber der SEC bleiben bestehen. |
NASDAQ und NYSE veröffentlichen jeweils mehrere alternative Zulassungskriterien, und die genauen Schwellenwerte ändern sich im Laufe der Zeit. Die oben genannten Zahlen sind gängige Mindestwerte; überprüfen Sie die aktuellen Werte direkt auf nasdaq.com und nyse.com, bevor Sie Ihre Planung darauf ausrichten.
Der beste Börsenplatz ist derjenige, bei dem die Aktie des Unternehmens ein glaubwürdiges und kontinuierliches Handelsvolumen aufweist und nicht nur am ersten Tag die Mindestanforderungen erfüllt. Streubesitz, Kursstabilität, Qualität der Aktionärsausschüttung sowie die Bereitschaft zu Wirtschaftsprüfung und Berichtswesen sind in der Regel die entscheidenden Faktoren – weit mehr als jede einzelne Kennzahl.
Der Weg von der Reg A+ Qualifikation zur Börsennotierung
Was typischerweise nach Abschluss des Reg A+ Angebots geschieht, ungefähr in dieser Reihenfolge, wobei sich in der Praxis einige Schritte überschneiden.
| Schritt | Worum es geht |
|---|---|
| 1. Das Angebot abschließen | Die hinterlegten Gelder werden freigegeben, die Zeichnungen abgeglichen und die endgültige Kapitalstruktur wird festgelegt und an die Bedingungen des Angebotsprospekts angepasst. |
| 2. Mechanismen des Transferagenten und der Aktiengesellschaft | Die Transferstelle gibt Aktien aus und baut die Infrastruktur für einen großen Aktionärskreis auf. Die DTC-Berechtigung und die FAST-Verarbeitung werden in der Regel angestrebt, damit Broker-Dealer nach der Börsennotierung Transaktionen abwickeln können. |
| 3. PCAOB-Prüfung | Eine PCAOB-Prüfung für das Quartal vor der Börsennotierung ist erforderlich und stellt eine zwingende Voraussetzung dar; ohne sie kann der Prozess nicht abgeschlossen werden. |
| 4. Verbesserung der Offenlegung und Berichterstattung | Das Format des Reg A+ Angebotsrundschreibens wird üblicherweise kurz vor der Börsennotierung an das Layout eines S-1-Prospekts angepasst, und die nach der Börsennotierung eingereichten Unterlagen führen zu einer Aufwertung des Emittenten hin zur vollständigen Berichterstattung für börsennotierte Unternehmen. |
| 5. Aufbau der Governance-Struktur | Die Struktur des Vorstands und der Ausschüsse, die Offenlegungskontrollen und der regelmäßige Berichtsrhythmus müssen vorhanden sein, bevor eine Börse ihre Genehmigung erteilt. |
| 6. Wählen Sie einen Versicherer. | Es empfiehlt sich in der Regel, erst dann einzusteigen, wenn die Reg A+-Regelung deutliche Erfolge zeigt, da sich die Konditionen tendenziell verbessern, sobald die Investorennachfrage nachgewiesen ist. Ein zu früher Einstieg kann zu Problemen im Zusammenhang mit der FINRA führen. |
| 7. Market-Maker und Handelsunterstützung | Die Beziehungen im Bereich Market-Making und Investor Relations müssen vor dem Börsengang und nicht erst danach aufgebaut werden, damit die Aktie vom ersten Tag an geordnet gehandelt werden kann. |
| 8. Exchange-Anwendung | Ein formeller Antrag, der Finanzdaten, Streubesitz, Aktionäre und die Bereitschaft zur Corporate Governance umfasst, wird eingereicht. Die Börse gibt Anmerkungen ab, und deren Bearbeitung erfolgt iterativ. |
| 9. FINRA-Überprüfung, falls zutreffend | Die Prüfung durch die FINRA ist nur dann erforderlich, wenn ein Broker-Dealer beteiligt ist. Die Überprüfung durch die FINRA kann langwierig sein und die Werbung einschränken, weshalb Broker-Dealer außerhalb von garantierten Börsengängen im Allgemeinen gemieden werden. |
| 10. Genehmigung des Listings und Go-Live | Sobald alle Standards, einschließlich der PCAOB-Prüfung, erfüllt sind, erteilt die Börse die Genehmigung und koordiniert den Notierungstermin, die Logistik des Tickersymbols und die operative Bereitschaft. |
Sprechen Sie mit MSC über den gesamten Weg von Reg A+ bis zur Börsennotierung.
Zitate
- Nasdaq, Leitfaden für die ErstlistungNasdaq Listing Center.
- New Yorker Börse, Zusammenfassung der NYSE-Erstzulassungsstandards.
- NYSE-Amerikaner, NYSE American Initial Listing Standards.
- US-Börsenaufsichtsbehörde, Verordnung A, 17 CFR §230.251–230.263.
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